金融界网站5月31日讯 国内期市早盘收盘，品种间走势分化明显。工业品整体上涨，焦煤领涨，涨幅达2.27％，原油涨2.2％，沪镍、焦炭、沥青、苹果、螺纹、沪锌涨逾1％；农产品整体弱势，棉纱跌近2％，豆粕、菜粕跌逾1％。

　　外盘原油普涨 国内原油期货轮动飙升

　　周三，外盘原油迎来普涨。WTI结算价68.21美元/桶，涨幅2.2％；Brent结算价77.5美元/桶，涨幅2.8％；SC结算价476.5元/桶，涨幅2.11％。早前市场对于沙特和俄罗斯增产解读导致油价出现了连续回调。

　　不过，正如我们早前指出，沙特和俄罗斯上调产量并不意味着限产参与国的总产量大幅上调，而是对于过度产量下滑的弥补。周三俄罗斯表示油价下跌会导致俄罗斯金融行业出现风险，加之有消息称产油国准备逐步调整以弥补供应短缺，市场早前的悲观情绪得到缓解。

　　总体而言，从全球去库存情况来看，限产协议目标已经基本达到，OPEC与非OPEC将把握委内瑞拉和伊朗的产量下滑预期，寻求调整其他国家的产量限制，从而一方面形成产量恢复，一方面又不至于对市场造成过大冲击。不过，当前油价水平下美国的增产能力不容小觑，这也意味着当限产参与国采取弥补成员产量下滑手段后，未来在Permian外输管道瓶颈缓解后，美国产量增长对原油市场的冲击将更为显著。近期持续关注限产预期走向。

　　基本面偏空情况下 油脂套利机会凸显

　　菜油的基本面情况不太乐观，首先在供给方面，虽然临储的可用库存已剩下40万吨左右，但菜油的大量库存仍在几个大的粮油企业。国家取消菜油的临储后，菜油价格进入市场化，今年一季度的压榨利润最高到60元，同比去年增加了一倍，包括中储粮和邦吉也上了新的压榨线，集中压榨的情况导致菜油库存不断积压，但随着压榨利润收窄，这种现象将会扭转。

　　其次，在需求方面，目前是处于消费淡季，再加上近两年的消费模式转变及可替代性强，菜油的需求已经大幅下降20％。

　　中美贸易战的不确定因素导致大豆等农产品（行情6.44 -0.16％，诊股）价格出现较大的震荡，而菜油的原材料菜籽大多从加拿大进口，所以对菜油的安全边际凸显，得到资金的青睐，且从套利的角度来看，多菜油空豆油或棕榈油会是不错的选择，尤其是对于大资金，菜油无疑是油脂类最佳配置。