豆类：国储豆启动拍卖利空大豆，生猪价格坚挺支撑豆粕

　　短期内，山东部分油厂停机，豆粕供应压力不大。美豆优良率好于预期，美豆进口正常化趋势下料豆粕震荡。中期美豆新作面积和单产同比预计双降，国内养殖需求持稳预增，料豆粕震荡偏强。

　　操作建议：豆粕观望，豆油逢低买入。或做多油粕比值。风险因素：养殖需求不佳，利空豆粕。

　　菜籽类：豆菜粕价差缩窄，预计近期菜粕期价维持震荡格局

　　德国冬季菜籽产量预计值下调，国内新季菜籽陆续上市，沿海地区菜粕库存较高，预计近期国内菜粕供给有保证。需求方面，近期南方多雨水天气，沿海菜粕成交不理想。替代方面，关注USDA 6月供需报告，国内豆粕库存较高，豆菜粕价差缩窄，菜粕需求的替代压力增大，后期需关注中美农产品采购细则。综上分析，预计近期菜粕期价维持震荡格局。

　　操作建议：菜粕观望，菜油观望。风险因素：美豆种植面积超预期，利空粕类市场。

　　白糖：外盘大跌，郑糖主力破位下跌

　　5月产销数据公布，全国食糖销售量同比小幅增加；从5月产销数据来看，销售数据表现一般，截至5月末，糖厂库存处于近年高位，消费显弱；内外价差较大，市场担心走私抬头；利多方面，短期内，期价接近食糖生产成本，或市场对夏季消费或有所期待，且后期主要是去库存阶段，关键看后期消费。外盘方面，印度、泰国产量均创新高，对原糖形成压力，全球过剩情况短期难有缓解。我们认为，长期来看，中国进入增产周期，全球糖市维持熊市，郑糖长期偏弱运行。