三元电池对镍价的驱动究竟能走多远?

1评论 2018-06-13 08:14:04 来源:微信公众号:对冲研投 作者:南华期货 楼丹庆 抢反弹最强涨停战法出炉!

  近一个月来镍行情出现持续拉涨,镍价终于突破了10万点附近的平台,一路上冲至12万后才停下脚步开始调整,而近期陆续公布的经济数据和下游终端数据显示镍基本面仍然优良,未来操作以逢低做多为主。

  本次上涨的动力主要来自不锈钢,终端库存持续下降显示终端恢复环比迅速增加,而上游则因为环保检查原因出现同比、环比下降,一来一去之间供少需多进一步推动镍价推上涨。而宏观面公布的经济数据均显示国内经济增速优于预期,叠加沪镍主力合约换月带来的挤仓压力,显然此时镍是一个很好的炒作标的。

  反而去年以来的增速动力新能源汽车动力端有所消退,究其原因,主要是硫酸镍产能自去年以来超预期扩张。今年进入3月中旬开始,硫酸镍供大于求的情况就使得镍豆与硫酸镍间的加工价差下跌至3000元/吨左右,而加工费中间值则在6000元/吨左右。

  同时,镍价不断上涨虽然理论上应该使得镍豆消费下降,实际上目前阶段却应该考虑镍豆库存问题。特别是从一些镍贸易商处了解到,有很多硫酸镍厂年初担心镍价上涨,囤积了超过正常镍豆库存量一倍以上的量,在镍价上涨而硫酸镍价格基本不变甚至略微下降情况下,硫酸镍工厂直接出售镍豆,反而一定程度上促进了镍的消费。同时三元材料厂逢低采购硫酸镍,有些工厂的库存量甚至达到了2到3个月的水平,远远超过正常水平的1个月库存量。另外一方面,产业中电池一体化份额一直在不断扩大,而一体化的成本优势同样在积压硫酸镍的消费空间。几重因素共同作用下,硫酸镍价格开始出现持续疲软。

  那么现在的问题是,三元材料对镍价的驱动还在么?这样的驱动还能推高镍价么?

  从最直观的终端消费看,5月新能源汽车销售量同比增速140%,环比4月增长也达到30%,而1至5月销售总量也是同比增长1.4倍,这样看终端消费近期内都在超预期增长,对上游硫酸镍需要拉动力非常之强。

  但同时,硫酸镍行业本身存在新兴行业固有的产能扩张过快、产业链链条过长的问题。硫酸镍产能的急速扩张已使得硫酸镍加工净利润跌入负区间,而新能源电池规格标准业内目前也没有完全统一,加之汽车行业下游议价能力高于上游,电池的库存基本都推向了三元材料厂端,三元材料本身造价昂贵,资金密集型行业和供大于需的局面造成了三元材料端库存继续向硫酸镍端堆积的倾向,未来新能源汽车行业内最新出现整合的极有可能是硫酸镍端。同时电池生产一体化的需要也要求行业向上游并购,新能源汽车的强劲需求将加快这一进程。从这个角度看,硫酸镍端产业整合期间,新能源汽车对镍价的拉动将存在一定滞后和减弱。

  但从长远看,产业整合是内部的调整,总体上的需求拉动仍在,那么对应的需求增速最终都将表现在上游原料的价格上,而产业一体化和产业链各环节的产能整合效率则影响着供需价格反映的效率。从量化的角度简单计算看,当前新能源汽车140%的增速需要硫酸镍端有约100%左右的增速,就这个数据看目前硫酸镍超50%的增速,甚至预期超75%的增速仍在合理区间内,三元材料产能对应的增长反而可能是镍价上涨的下一个带动因素。

关键词阅读:镍价 沪镍

责任编辑:窦晓芸
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
原油开启“过山车”模式 油价转折点即将到来?

2018-10-15 08:12:14来源:期货日报

镍价四季度或以筑底震荡为主

2018-10-15 02:25:47来源:中国证券报

跌跌撞撞走到今天 才发现趋势交易到底有多“好”

2017-10-23 07:39:01来源:期乐会

“金九”成色不佳 钢市“银十”迎开门红

2018-10-15 02:22:51来源:中国证券报

辽宁省锦州、盘锦非洲猪瘟疫情已有效处置

2018-10-15 22:31:25来源:期货日报

生意社:7月3日宁夏兴平电石报价暂稳

2018-07-03 10:36:36来源:生意社

生意社:5月23日郑州天瑞晶粒冰晶石报价暂稳

2018-05-23 15:48:04来源:生意社

分析人士:美元将成2018年宏观投资“风暴之眼”

2017-12-05 22:11:56来源:期货日报

金瑞期货云南孟连县白糖“保险+期货”项目落地

2018-10-15 22:31:25来源:期货日报

菜油短期仍有下行压力

2018-08-15 13:31:08来源:期货日报

【机构观点荟萃】法国兴业银行:年底前欧元/美元仍可能上探1.3

2018-04-27 10:01:29来源:国际衍生品智库

中国结算董事长周明:深化与境外登记结算基础设施互联互通

2017-12-04 08:56:57来源:FX168期货频道

朱北娜:棉纱期货为棉纺织行业建立有效的价格标杆

2017-08-18 11:51:17来源:新浪财经

3月14日储备棉轮出两节共挂拍3万吨 其中新疆棉1.61万吨   

2018-03-13 17:06:00来源:中国棉花网

生意社:5月29日中石化华南对二甲苯价格暂稳

2018-05-29 08:45:33来源:生意社

生意社:7月18日宁夏地区电石行情暂稳

2018-07-18 09:58:25来源:生意社

株冶集团拟新建年产30万吨锌冶炼项目

2017-11-21 09:02:16来源:上海有色网

【利率期市数据】风险偏好增加,10年期美债期货下跌

2018-07-10 09:02:28来源:国际衍生品智库

生意社:4月18日华东地区环氧氯丙烷市场区间整理

2018-04-18 16:37:24来源:生意社

上海期货交易所6月13日指定交割仓库白银仓单日报

2018-06-13 15:25:02来源:FX168期货频道

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询
实时热点