大宗商品巨头盈利半年缩水53% 背后原因出乎意料

1评论 2018-06-20 09:46:26 来源:CTA基金网 作者:金十数据 账户深套?试试这四个方法

  原油近一年来的表现可谓是一枝独秀,一度几乎翻倍的涨势使其在大宗商品诸多“兄弟”中独占鳌头。但对于大宗商品巨头瑞士托克而言,高油价却让他们苦不堪言:今年上半年托克的利润下降了53%,创2014年以来的最低水平。值得注意的是,2014年托克利润的大幅下滑时,油价正处于历史高峰。

  托克公司对净利润的下降做出了解释。作为一家现货交易巨头,托克的盈利方式是购入廉价原油并储存起来,然后在油价上涨时进行销售。但这一做法获得的利润却越来越低,除了加息和市场竞争以外,石油市场的价格结构变化也是利润下滑的一大因素。托克首席财务官在一份声明中表示:

  “一般而言,为了鼓励交易者持有现货库存,现货价格都会高于期货价格。但当前的原油期货价格反而比现货价格更高,这让我们持有现货的成本大幅提高。”

  此外,美国的税制改革也对托克公司的利润造成了影响。为了摆脱这一困境,帕克公司采取了两大措施。一方面他们对交易方式做出了巨大改变:通过减少库存和大幅调整库存承诺来降低成本。另一方面,托克加大原油的交易量以抵消不断下滑的利润率。截至今年3月的前6个月里,托克公司的石油交易量飙升16%至每日580万桶,而利润率却从1.84%下滑至1.13%。

大宗商品巨头盈利半年缩水53% 背后原因令投资者出乎意料

  但对于这家商品巨头而言,这些改变都显得有点太晚了。托克的石油交易部门毛利润从一年前的6.52亿美元降至现在的2.99亿美元,如果不是贵金属部门的利润有所增长,托克公司距离年净利润10亿美元的目标将更加遥远。

大宗商品巨头盈利半年缩水53% 背后原因令投资者出乎意料

  而且交易方式的改变也有着巨大风险。标的物原油价格的上涨以及利润率的下滑,促使托克公司需要使用更大的杠杆进行交易。任何黑天鹅事件的出现,都是对公司风险管理的巨大考验。

  本周五OPEC会议将在维也纳举行。对于处于困境的托克公司而言,这次备受关注的会议或将决定他们下半年能否走出泥沼。

关键词阅读:大宗商品 原油

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