【编者按】关注期市热点，掌握一周动态！金融界期货频道特别推出《期市星期五》全新栏目，汇总一周期市重要信息，解读重点期货品种。本周《期市星期五》如期与您相约！

　　本周期货市场，美国再次发动贸易战，全球市场恐慌蔓延下大宗商品首当其冲遭到抛售大幅下挫，其中LME铜由年内高点7348美元/吨最低跌至6809美元/吨，跌幅逾7％，LME镍也下破1.5万美元关口支撑，钢材价格调整预期强烈。贸易争端之下大体利空工业品利多国内农产品。

　　相关专题：期市星期五

　　本周点评机构：中电投先融期货研究院

　　黑色产业链—螺纹钢

　　【事件回顾】

　　1、 央行发布消息将实施定向降准，帮助小微企业发展给予贷款优惠条件。

　　2、 徐州市政府通过部分焦化企业复产申请，后续将展开环保验收工作，焦企预计6月底复产。

　　3、 本周全国钢材社会库存增12万吨，钢厂库存增15万吨，为近一个月来库存首次上涨，钢材下游消费进入淡季确定。

　　【分析点评】

　　宏观面临中美贸易战风险，同时6月资金压力紧张，微观面行业需求下滑进入淡季，钢材价格调整预期强烈。

　　（中电投先融期货股份有限公司 夏广）

　　能化产业链—原油

　　【事件回顾】

　　1、北京时间6月15日，美国再次发动贸易战，发布了加征关税的商品清单，将对从中国进口的约500亿美元商品加征25％的关税。6月16日我国反击，发布了同等规模同等力度的对美加征关税清单，其中包括原油。6月19日美国宣布对华进口商品2000亿美元再追加征收10％的关税，同时继续实施对中兴的销售禁令。

　　2、OPEC和及非OPEC国家能源部长级官员均已抵达维也纳，参加6月22日举行的OPEC年中石油市场政策会议。有消息显示俄罗斯总统以及沙特王储已达成增产的细节讨论，同时还针对维持两国的石油联盟以及克服 OPEC 内部反对增产的声音交换了意见。俄罗斯以及沙特有一个共同的目标，那就是逐渐的增加产量，具体投放到市场的增量以及增产的时机依然在讨论之中。

　　【分析点评】

　　上周末中美贸易战的烽烟再起，给了本周初的油价重磅一击；同时OPEC年中石油市场政策会议举行在即，虽然各种新闻显示OPEC内部意见并不统一，关于增产和减产的争论甚嚣尘上，但大概率增产的忧虑一直笼罩着国际原油市场，使得本周的国际油价继续维持弱势运行态势。周末的OPEC会议将使得增产问题尘埃落定，油价的方向性走势也将会随着会议结果出炉而明朗。

　　（中电投先融期货股份有限公司 任宝祥）

　　能化产业链—塑料

　　【事件回顾】

　　原油出现大幅回调后，价格长时间横盘，塑料港口库存累积，对价格形成压力，L1809本周下跌2.88％。

　　【分析点评】

　　利多方面，乙烯单体和进口聚乙烯价格仍然倒挂，近期石化装置仍处在集中检修，对市场有一定支撑，且后市农膜传统旺季临近，下游开工率有望抬升。利空方面，原油出现大幅回调，价格长时间横盘，套保商力量强大，对价格形成压力，目前原料价格处于高位，且下游接货谨慎，市场流动性减弱。操作上，关注LLDPE1809前期低点支撑位表现。L1809和支撑8800元/吨，阻力9300元/吨。

　　（中电投先融期货股份有限公司 袁帅）

　　有色金属——镍

　　【事件回顾】

　　中美贸易摩擦进一步恶化，全球市场恐慌蔓延下大宗商品首当其冲遭到抛售大幅下挫，其中LME铜由年内高点7348美元/吨最低跌至6809美元/吨，跌幅逾7％，LME镍也下破1.5万美元关口支撑。贸易争端之下大体利空工业品利多国内农产品，节后国内开市工业品如约低开低走，文华商品指数失守160关口大跌2％，但品种基本面分化之商品走势也不尽相同。由于基本面较为强劲，镍价周内小幅承压但整体走势依旧偏强。截至周五午后沪镍1809合约收于117000元/吨，周涨幅1.06％。

　　【分析点评】

　　抛开宏观扰动回归基本面，我们认为镍市属性是短期中性中长期偏多。镍价中长期上行在于上游供应持续收紧、下游新增需求潜力巨大引发的供应缺口持续扩大的逻辑。因此贸易摩擦及其他波动因素对镍价扰动未尝不是一件好事，建议关注三季度投资机会。

　　（中电投先融期货股份有限公司 彭博涵）

　　农产品——油脂油料

　　【事件回顾】

　　受中美贸易战的影响，本周内外盘油脂油料价格均出现了较大的波动。出于对中国政府加征进口大豆关税的担忧，美豆价格不断下滑，主力合约在周二触及了841.4美分的年度最低位置。美豆价格的大幅下跌，同时也拉动外盘豆油、菜籽、菜油等品种的共同下调。外盘价格的急速下跌给出了国内盘面套利的机会，加上周二市场传出消息，欧盟立法者达成非正式协议将在2030年前逐步淘汰基于棕榈油制的生物柴油，市场的恐慌情绪使得国内棕榈油和菜油双双跌停，豆油则基于进口大豆成本的支撑表现略好。在本周随后的时间里，国内豆菜粕价格纷纷从高处跌落，其走势和清明节后中国商务部首次宣布对美加征大豆关税时极度相似。

　　【分析点评】

　　近期由于大豆到港量的持续增加，国内大豆和豆粕库存均出现了增长，短期内市场供给充足，油厂追求利润的锁定纷纷在高位套保，而下游厂商则更为的谨慎，在现货过剩的情况下更多是观望的态度，这使得豆粕价格追随美豆不断下调。长期看来，至10月底巴西大豆的库存将降至1000万吨左右，全球市场唯有美国才拥有足够的大豆供给，如果中国对美进口大豆加征关税落地，届时中国将不可避免的陷入成本大幅上升的局面。未来一周国内油粕盘面的波动将依旧剧烈，可能要等到7月6日中国对美加征关税落地之后，油粕价格才能进一步明确之后的走势。

　　（中电投先融期货股份有限公司 朱瑶）

　　股指期货

　　【事件回顾】

　　1、6月18日，美国国务卿蓬佩奥在底特律经济俱乐部发表讲话，指责中方在经贸问题上的政策，称美方将采取强硬手段应对。6月19日，中国外交部发言人耿爽就此表示，中方奉劝美方回归理性，停止损人不利己的言行，这才是出路所在。

　　2、6月19日人民银行开展逆回购操作1000亿元，同时开展MLF操作2000亿元。中标利率3.3％，与上次持平。

　　3、周三国务院会议上，李克强总理明确要求，当天研究部署的小微企业融资政策要尽快出台，并由相关部门机构在年底汇报结果。

　　【分析点评】

　　中美贸易摩擦加剧概率提升，外部利率决议影响叠加内部经济数据走弱及债券市场违约明显，市场流动性收到多因素冲击。央行投放MLF稳定市场流动性，国常会要求利用定向降准工具支持小微企业融资，缓解部分企业融资难融资贵的问题。因生产暂偏好而需求偏弱的经济情况对市场影响叠加外部因素冲击，三季度经济承压情况将进一步显露，目前政策仍维持中性略偏松和贸易增速放缓及金融市场去杠杆面临的流动性压力和不确定性构成拖累，期现市场承压明显，维持中期调整的观点，建议市场反弹后高抛。

　　（中电投先融期货股份有限公司 田瑞）