SMM6月25日讯：中国央行周日宣布年内第三次定向降准措施，预计可释放资金约7,000亿元人民币；并明确表态降准旨在支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资；美元接近6月中以来最低水平，对金属价格构成部分支撑，但宏观利好有限，仅沪铜回暖近0.5%，其余金属影响不大，其中，沪铝、沪锡。沪锌仍然下跌。

　　有色金属快报：

　　黑色系快报：

　　沪铜：央行于昨日降准释放7000亿流动性， 主要用于改善小微企业融资问题，宏观利好沪铜，但据历史数据测算，降准和有色板块并未有显著的联动，主因中美货币政策的背离，也就是说当中美方向一致性宽松时，才能表现较强的关联性。因此，预计此次降准利好程度有限。由于7000亿流动性的释放，对于沪铜走势提供了一个强有力的支撑。

　　沪镍：隔夜美元高位回落，基本金属受到提振，整体回暖。LME库存和国内库存持续减少、NPI产量持续受国内环保影响、不锈钢厂利润修复产量增加、印尼青山100万吨不锈钢投产等因素，支撑镍价走势。

　　沪锡：上周美元美元冲高回落，最终小幅收低，不过整体指数依然维持较强的上涨势头。美联储主席的鹰派讲话，美国经济前景向好，新兴市场资金流入美元等因素都支撑美元。印尼贸易部上周五发布的数据显示，印尼5月精炼锡出口12493吨，同比大增79%。沪期锡上涨动能不足，承压震荡。

　　黑色系：国内炼焦煤市场弱稳运行。近期山西部分地区高价资源小幅回落，需求上焦化厂环保限产仍是主要影响，煤企新订单价格遇冷。钢厂库存多处中位，个别钢厂库存低位情况好转呈稳步上升态势，港口库存继续下降，多数业者对月底焦价充满担忧，但短期内补库需求仍在为高位焦价提供支撑。

　　今日现货：

　　铜：今日上海电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨-贴水110元/吨，平水铜成交价格51640元/吨-51760元/吨，升水铜成交价格51660元/吨-51800元/吨。隔夜央行宣布定向降准0.5个百分点，释放近7000亿的流动性，早市开盘沪期铜便应声上扬，当月合约受压52000元/吨冲高回落，上午盘面涨幅不足300元/吨，市场对可持续性反弹抱有质疑，现货市场早市报价虽持稳于上周五的价格贴水160~110元/吨，但明显供大于求的格局比较突出，逢高换现意愿急切，报价随着盘面的回落快速下调。今日为大部份长单交付最后日，主流成交以当月票需求为主，这部分报价仍较坚挺，但是市场大多贸易商已然仅能出具下月票了，月末大多企业面临资金压力，在市场成交乏力的背景下，下月票报价一路扩大至平水铜贴水180元/吨左右，好铜贴水130元/吨左右。下游消费尤其匮乏，可见湿法铜一路自贴水220元/吨扩至贴水260元/吨左右，依然乏人问津，市场虽询价活跃，但买兴降低，持货商换现意愿强，本周以去库存清压力为主，市场成交的意愿决定了本周现货贴水扩大的幅度。

　　铝：期铝当月午前震荡下行。上海成交集中14080~14110元/吨，对当月贴水50~40元/吨，无锡成交集中14080~14110元/吨，杭州成交集中14130~14140元/吨。持货商出货态度积极，但奈何期铝一路下行，市场观望情绪浓厚，现货价格随盘下调，且保持对盘贴水50~40元/吨，下游维持按刚需采购，整体成交较差。

　　午前期铝下跌，今日广东现货市场成交集中在14200~14230元/吨，粤沪价差维持在140元/吨附近，主因广东地区下游加工企业订单表现优于华东地区，上周铝价阶段性企稳时当地加工企业采购意愿较强，有一定的抄底行为，原料库存较高，因此今日下游采购意愿不强，加之盘面弱势，中间商接货意愿亦受抑，因此今日广东市场整体成交不佳，持货商表现出货积极。

　　锌：上海0#锌主流成交于22760-22950元/吨，0#普通品牌对沪锌1807合约升水60-70，双燕对7月升水100-130元/吨。1#主流成交于22620-22780元/吨。沪锌1807合约盘中震荡下行，早盘收于22710元/吨。锌价延续跌势，炼厂惜售，长单最后一天，下月票货源主导市场，贸易商当月发票问题不大，当月票较下月票报价仅高10元/吨左右，而盘面持续下挫，贸易商交投较为谨慎，市场下月票报价僵持于升水70-80元/吨左右，而下游逢跌观望，加之前期大跌之际已有部分备库，日内维持按需采购，成交货量较上周五微降。

　　天津市场0#锌锭主流成交于23170-24120元/吨，0#普通品牌主流成交于23170-23220元/吨，对沪锌1807合约升水180-220元/吨附近，升水较上周五扩大了70元/吨左右，津市较沪市升水由上周的40元/吨扩大至120元/吨左右。 日内沪锌1807合约重心下沉，部分炼厂逢低惜售，市场流通货量较上周稍有收紧，贸易商以出货为主，而下游逢低略有入市询价，维持按需采购，整体成交货量较上周五变化不大。0#紫金，红烨，百灵，秦锌，驰宏等成交于23170-23220元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨，西矿等成交23120-23170元/吨。

　　今广东0#锌主流成交于23120-23230元/吨，粤市较沪市由上周五升水120元/吨扩大为升水150元/吨。对沪锌主力1808合约升水390-420元/吨附近，升水较昨日扩大20元/吨，今日当月票与下月票月差在10元/吨左右。沪锌主力1808合约开盘后震荡走低。今部分炼厂惜售，市场流通货源较紧，贸易商交投较为谨慎，交投活跃度不及上周五，下游逢低入市询价，然畏跌情绪较浓，拿货量较上周五有所减少，市场整体成交较上周五有所不及。0#麒麟、慈山、铁峰、主流成交于23120-23230元/吨附近。

　　镍：俄镍较无锡主力1807合约升水500元/吨左右，金川镍较无锡主力1807合约升水600元/吨左右。今日金川公司电解镍（大板）上海报价较上周五上调1000元/吨至117600元/吨。今日镍价较上周拉涨，高位运行。下游企业于上周镍价回调时拿货积极，补库较多，所以本周镍价高位运行时多在观望，成交较上周变差。主流成交于117450-117700元/吨。

　　锡：今日上午沪期锡盘面重心继续小幅下探，受此影响，沪锡现货价格跟随下调，上午主流143500-145000元/吨，部分小牌出现143300元/吨左右的价格。云锡套盘货贴水500元/吨，普通云字贴水1200元/吨，小牌贴水2000元/吨附近。沪期锡盘面阴跌，市场成交氛围受到打压，上午交投清淡。

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