期货K线图

　　截止7月10日，国债期货震荡收跌，10年期主力合约T1809跌0.01％。今日国债期货全线低开， 随后开始反弹，午后冲高未果尾盘回落。截至下午收盘，10年期国债期货主力合约T1809跌0.01％，5年期主力合约TF1809跌0.02％。

　　税期临近，7月10日隔夜SHIBOR大涨31个基点。

　　隔夜SHIBOR报2.3080％，上升31.70个基点。

　　7天SHIBOR报2.6570％，上升5.50个基点。

　　3个月SHIBOR报3.6490％，下降3.30个基点。

　　今日净回笼300亿元

　　中国央行今日不开展公开市场操作，今日有300亿元28天逆回购到期。实现净回笼300亿元。

　　短期走势反复

　　市场人士表示，尽管短期资金面相当宽松，短端利率下行也为中长端打开了向下的空间，但前期收益率下行幅度已经比较可观，在突破4月份低点之后，一些投资者选择获利了结，短期市场面临一定获利回吐压力。

　　长江证券固收总部研报指出，当前债市所处的经济和政策环境依然有利。外需方面，受到外贸不确定性的影响，下半年出口增速或将有所回落；海关最新数据显示，上半年我国对美国货物贸易出口增速已明显下滑。内需方面，当前房企融资政策仍有持续收紧的趋势，同时国开行调整棚改政策，部分布局三、四线城市的中、小房企将受到一定冲击，下半年房地产投资对内需的支撑将有所减弱。基建方面，地方政府债发行对于基建投资的资金来源形成支撑，但防控地方政府债务风险的政策基调将延续，基建增速难以显著回升。同时，央行二季度例会上表示将维护流动性“合理充裕”，总量货币政策有望延续“中性偏松”。整体来看，利率债收益率有望震荡下行。

　　但与此同时，在当前位置上，利率继续下行也面临一定的阻力，比如三季度利率债供给压力较大，中美利差仍有继续收窄的压力，汇率贬值引发金融市场预期波动等等。就短期来看，本周将有6月份外贸、通胀和信贷等数据公布，市场投资者也倾向于进一步确认经济基本面走向。因此，近期行情可能反复波动，短期应注意交易安全边际，但债市反弹大趋势难言结束。

　　国泰君安证券分析师覃汉建议，目前不要着急“下车”，可关注债市内部板块轮动机会。从以往来看，一轮债券牛市中，利率债往往呈现出“国债—国开债—非国开、非关键期限、老券—超长债—铁道债、地方债”的轮动。