期权观察:认沽期权成交量放大

1评论 2018-07-11 23:47:30 来源:期货日报 3天狂撸22%利润!

  受美国对中国2000亿美元商品加征10%关税消息影响,周三上证综指低开低走,尾盘报收于2777.77点,收跌1.76%,收十字阴线。市场资金再度大举流出。两市成交量小幅增至3411.1亿元,较上一交易日增加151.2亿元。市场放量下跌、缩量上涨的格局显示整体弱势特征。标的资产50ETF日内弱势整理,尾盘报收于2.454,收跌1.56%,成交量放大至504.29万手,技术上跳空下跌。

  期权市场成交大幅放量,全日累计成交1271595张期权合约,较上一交易日增加206828张合约。其中,认购期权成交612377张,较上一交易日增长10.7%;认沽期权成交量659218张,较上一交易日增长28.8%。日成交量PCR升至1.076,上一交易日PCR为0.926,日成交PCR数值过1,表明市场对于后市看法偏谨慎,恐慌情绪释放。上证50ETF期权总持仓量小幅增至1797393张,增加29786张。7月认购与认沽期权成交量最大的合约均集中在7月2.45合约上,表明市场多空双方将围绕2.45一线展开博弈。

  标的资产30日历史波动率较上一交易日小幅抬升,为23.33%。期权隐含波动率方面,日内认购与认沽期权隐含波动率均稳步下降。从日间周期看,期权隐含波动率呈上行趋势。认购期权隐含波动率略低于认沽期权隐含波动率,且两者均略高于历史波动率,表明标的资产价格快速下跌行情下,期权价格高企。平值期权方面,50ETF购7月2.45期权的隐含波动率为26.47%,增加2.18个百分点;50ETF沽7月2.45期权的隐含波动率为26.85%,与前一交易日相比增加1.28个百分点。

  由于标的资产50ETF价格延续下跌趋势,认购期权价格全线下跌,认沽期权价格全线上涨。平值期权方面,7月平值认购合约“50ETF购7月2.45”报收于0.0560,下跌25.33%;7月平值认沽合约“50ETF沽7月2.45”报收于0.0497,上涨58.79%。

  综合来看,标的资产50ETF走势偏弱,但收盘依然受到5日和10日均线支撑,再回区间振荡。期权成交PCR指标超过1,市场持续释放恐慌情绪,但放量下跌对市场情绪的负面影响较大。期权策略方面,目前位置上适宜以振荡偏弱行情对待,建议投资者买入平值认沽期权。若行情止跌反弹,卖出虚值一档认沽期权,构建熊市垂直价差策略。 (作者单位:民生期货)

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