【SMM调查】宏观风险阴云不散 预期未来走势难料 多数人看涨铜价

  SMM7月13日讯:上周五7月6日间沪铜收盘价为49080元/吨,本周五7月13日间收盘沪铜收于48720元/吨。本周五铜价较上周五铜价小幅下挫0.733%。

  周一起始贸易战开战情绪暂缓,沪铜回升走势,成功突破5日均线,但周二晚间,特朗普政府发布了一份关于对价值2000亿美元的中国商品的征收10%的进口关税清单。受宏观利空影响,周三(11日)沪铜大跌3.30%,第二日市场紧张情绪暂缓,沪铜回升1.83%。 基本面,受智利铜矿escondida和los pelembres5月产量均创出新高,但薪资谈判问题依然值得关注,铜价走势受贸易战影响,前景依然不太明朗,周五沪铜小幅收涨0.47%。

  据SMM对国内行业人士的调研显示,对于7月13日日间收盘价48720元/吨,普遍对下周走势较为乐观,认为下周铜价涨幅较大。44%的参与人士认为短期看涨铜价(涨逾1%),13%的参与人士认为铜价震荡偏强(涨1%以内),30%的参与人士认为铜价震荡偏弱(跌1%以内),13%的参与人士认为下周铜价看跌(跌逾1%)。

  SMM专栏:下周展望

  高盛:我们认为市场悲观情绪过头,仍坚持积极的长期观点,铜价下半年有望反弹。因贸易担忧,所以大幅下调铜价预测。虽然我们预计全面贸易战不会爆发,但不确定性巨大,全球增长已失去一些动能,美元涨幅也超出预期。对三个月,六个月和12个月的铜价预估分别从每吨7,300美元、7,500美元和8,000美元下调至6,500美元,7,000美元和7,667美元。并下调3个月、6个月锌、镍和铝价预测。伦铜周三收报6145美元,为一年来的最低收盘价,已远低于报告中修订后的近期目标水平。

  澳新银行:我们感觉市场目前超卖。供应中断仍然是一个威胁,而且中国消费模式转变将使得精炼铜需求保持强劲。如果贸易紧张情势减弱,我们预期铜价将会(在2018年下半年)强劲回升。

  美尔雅期货:宏观面上来看,7月6日北京时间中午12:01中美开始互相对340亿美元的商品加征关税,笼罩在中国和美国双方上的阴云终于有了一定的体现。铜价也随着中美贸易战况的升级而应声下跌,铜价一度跌至接近48000元/吨的关口。后续美国白宫还会对剩余商品再做商议,从特朗普的表态来看,中美贸易战并无放缓的态势。7月2日6月财新PMI数据出炉,从数据来看进出口景气度有所回落,在贸易战的大背景下出口形势较为严峻。产业基本面来看,现货TC一路上涨,目前最高TC成交价已达到90美元/吨,显示受印度冶炼厂关停的影响,目前铜精矿供给还算宽松。但是下半年铜精矿干扰因素还是较大,目前智利铜矿Escondida谈判截至日即将到来,谈判目前还是有许多分歧尚待解决,罢工风险犹在。精废价差持续收窄,废铜对精铜替代性减弱。从库存情况来看,目前三大交易所总库存为75.7万吨,单周下降了近3万吨,库存去化格局不变。总的来看,中美贸易战靴子终于落地,在关税已经开征的情况下市场情绪已经得到了释放。在罢工风险犹在,并且精废价差收窄的背景下,铜价有望企稳反弹。

  SMM铜独家预测:

  欧美方面,晚间关注美国6月进出口价格指数同环比,下周美国工业和制造业产出环比同样值得关注,美元指数大概率高位震荡。贸易战升级,基本金属本周三进入新一轮大跌行情,之后市场紧张情绪有所缓解,暂时维稳于6200元/吨整数关口。如若下周宏观方面无重大变故,铜价将进入技术性修复阶段,但距市场恐慌情绪完全消散还需一段时间。铜价已回归至去年同期水平,年内新低的价格会促使空方逐步平仓离场,多头逢低买盘顺势增仓,预计下周伦铜运行于6130美元/吨~6330美元/吨。

  国内方面,下周一重点关注中国二季度GDP数据,以及规模企业利润率等,数据预期依然可期,市场重拾信心,人民币有望回稳。沪铜本周末震荡运行于48800元/吨,波动幅度较小,国内投资者担忧情绪逐步缓解,部分空头获利离场,多头短期套利机会增加,铜价有望缓步回升,预计下周沪期铜运行于48000元/吨~50000元/吨。

  现货方面,下周一为沪铜1807合约最后交易日,现货仍将维持当月升水状态。本周下游的逢低补货令出库增加,更重要的是入库量的持续减少令本周SHFE库存大降23982吨。周二换月,由于目前进口盈利窗口持续关闭,进口铜增量有限,下周铜价企稳回升,下游有望继续加大入市买货量,持货商则将继续报价持稳,不愿扩大贴水,贸易商也将回归市场,市场活跃度将较本周提高,成交量可期。预计下周现货对1808合约报价为贴180元~贴120元/吨。

  



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