金融界网站7月30日讯 国内期市午盘收盘，商品市场多头氛围浓厚，黑色系强势拉涨大宗市场，焦炭、螺纹纷纷创阶段性新高，分别涨4.31％、1.57％，焦煤维持震荡格局，涨0.63％；化工走势强劲，PTA涨3.43％，甲醇涨2989％，沥青涨2.56％；有色金属涨跌参半，但整体偏强，沪锡涨1.67％，沪镍涨0.87％，沪铅跌2.41％，沪铜跌0.24％；农产品维持震荡，白糖低位反弹1.78％，棉花跌0.44％，鸡蛋跌0.37％。

　　螺纹多头不息 我在山顶等你

　　当前，市场交易的预期更在供给侧，边际减量所占的比重更大，在市场限产炒作的情绪期，叠加数周持续的去库进度，催生了强烈看涨情绪。

　　上周是供应端因素发酵：唐山减产（尽管各区政策不及原先预期）、环保进驻山西。本周是宏观上宽货币、宽财政、尽管强调房地产不放松，但在市场对下半年宽财政的预期下焦点重新转向基建。

　　时间接近9月，价格已经比较难跌下去了，使盘面猛拉，也可以理解为预期上调基差修复，但价格提前上涨或许会制约交割月的价格回归幅度。

　　成本推动 PTA后期还有上涨空间吗？

　　从估值的角度看，原油端，我们认为3-4季度处于一个强势震荡的格局，重心不断抬升，但这是一个中长期的过程。石脑油端，其于原油价差当前以及处于相对高位水平（95美金左右，2016年、2017年平均价差分别为60、83美金），继续扩大的空间有限；PX环节，其与石脑油价差近期由于去库存以及检修预期急速扩大，但利好逐步兑现，从绝对价差看亦处于相对高位（当前350左右，2016、2017年均分别为375、340美金），同时后期国内PX民营大炼化产能预期今年4季度投放，尽管形成大规模供给需要明年初，但PX大趋势看空确定性较高，给其价差估值亦不宜太高。PTA环节，市场对于其加工费估值较为理性，前期波动区间700-900元/吨。预计10月份福海创另一半225万吨产能开出，PTA供给将不再紧俏。因此不能给与PTA自身较高加工费估值，前期市场亦是这么走的。在这里，我们給PTA自身最高1000的加工费估值（去年底今年初，PTA绝对库存较低的时候PTA加工费最高也就1200左右，且在1000以上仅维持了1个月左右的时间），按照1050左右的PX的价格计算，PTA现货价格在6500（对应期货1809合约6400左右，1801合约6300左右）以上应该属于高估区。