SMM8月14日讯：昨日土耳其里拉急挫拖累欧元跌至13个月新低，并打压新兴市场货币，南非兰特急挫至两年低位，印度卢比创纪录新低，商品货币澳元兑美元盘中一度跌至0.7249，创2017年1月4日以来新低。因担心危机扩散的投资者纷纷买入日圆和瑞郎避险，美元指数高位震荡，盘中一度攀升至96.52，创14个月新高。美元收报96.27，微跌0.04；外盘方面，有色金属绿肥红瘦，伦锌收跌2.8%，伦镍跌幅近2%，伦锡、伦铜小幅收跌，伦铝微弱飘红，伦铅小幅收涨；国内方面，有色普遍飘绿，沪锌收跌1.86%，沪镍收跌1.39%，沪铅、沪锡小幅收跌0.6%、0.54%，沪铝小幅收跌0.2%，沪铜微弱飘红涨幅0.04%。

　　晚间公布了中国7月社会融资规模（亿人民币），中国7月社会融资规模1.04万亿元人民币，预期 1.1万亿元，前值 1.18万亿元。中国7月新增人民币贷款 1.45万亿元人民币，预期 1.275万亿元，前值 1.84万亿元。同时公布了中国7月M2货币供应年率（%）数据，中国7月M2货币供应同比 8.5%，预期 8.2%，前值 8%。中国7月M1货币供应同比 5.1%，预期 6.6%，前值 6.6%。中国7月M0货币供应同比 3.6%，预期 4.3%，前值 3.9%。

　　中国央行公布金融数据显示，7月社融仍在低位徘徊，新增信贷也较前值有所回落，上月创下历史新低的M2增速大幅反弹。据央行初步统计，中国7月末社会融资规模存量为187.45万亿元，同比增长10.3%。华泰宏观认为：稳社融是关键，银行执行力度超预期。

　　贯彻国常会精神，商业银行集中投放信贷：央行数据显示，7月份人民币贷款增加1.45万亿元，同比增速13.2%，略高于我们之前的预测（1万亿和12.8%以上）。分部门看，住户部门贷款增加6344亿元，其中，短期贷款增加1768亿元，中长期贷款增加4576亿元；非金融企业及机关团体贷款增加6501亿元，其中，短期贷款减少1035亿元，中长期贷款增加4875亿元，票据融资增加2388亿元;非银行业金融机构贷款增加1582亿元。居民和企业贷款均出现小幅放量，我们认为国常会指导意见出台后，商业银行的执行力度和速度超出我们预期。

　　社融口径调整，表外转向慢于表内贷款：央行在7月份对社融口径进行了调整，将“存款类金融机构资产支持证券”和“贷款核销”纳入社会融资规模统计，在“其他融资”项下反映。新口径下，7月份社会融资规模增量为1.04万亿元，比上年同期少1242亿元，新口径同比增速为10.3%，旧口径约为9.7%左右。其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加1.29万亿元，同比多增3709亿元；委托贷款减少950亿元，同比多减1113亿元；信托贷款减少1192亿元，同比多减2424亿元；未贴现的银行承兑汇票减少2744亿元，同比多减707亿元；企业债券净融资2237亿元，同比少384亿元；非金融企业境内股票融资175亿元，同比少361亿元。我们认为，社融新增在信贷小幅放量的基础上没有出现反弹的主要原因是，表内信贷调整弹性和执行力度较强，而表外恢复则需要一定时滞。

　　M2增速反弹，货币政策转向结果清晰：央行数据显示，7月份M2增速8.5%， M2增速大幅反弹，国常会关于稳定经济需求叠加货币政策转向使得M2增速出现触底反弹。我们认为，M2增速反弹的趋势有望持续，稳增长和保就业的目标会需要一定的货币增速，我们维持我们年度策略报告M2增速全年9.0%以上的观点。7月份，M1增速5.1%，和M2增速方向相反，一方面反映了企业现金流紧张，货币政策转向向企业的传导仍需要一定时滞，另一方面，反映了房地产销售在国家新的一轮调控政策得到确认后，房企销售向下成为大概率事件。

　　隔夜重要财经数据如下表所示：