事件：8月3日，证监会批准中国金融期货交易所开展两年期国债期货交易，合约正式挂牌时间是2018年8月17日。首批上市合约为2018年12月、2019年3月及2019年6月合约，挂盘基准价、可交割国债及其转换因子将由中金所在合约上市交易前公布。

　　2年期国债期货上市的意义及对金融市场的影响

　　从国际经验看，境外成熟市场均已推出涵盖短、中、长期限的国债期货产品体系，以满足市场管理不同期限利率风险的需求。对于国内来说，在过去5年，我国相继推出了5年期国债期货品种和10年期国债期货品种。

　　2013年9月6日，我国5年期国债期货上市，成为国内第一个标准化的利率期货品种。

　　2015年3月20日，10年期国债期货推出，目前是交易最活跃的国债期货品种。

　　已上市的5年期和10年期国债期货，可以帮助相关机构对冲5到12年的国债现券风险，但对1到3年的国债现券会产生久期错配，市场缺乏短期限的风险对冲工具，因此，2年期的国债期货上市，可为1-3年的国债进行更精确的套保，实现更好的套保效果。成熟的市场实践经验表明，2年期作为国债期货品种用于管理短期利率风险且交易活跃。数据显示，目前满足新品种交易条件的国债规模在4000亿元以上。

　　证监会批准推出2年期国债期货具有明显的现实意义，不仅丰富了国债期货的品种、增强了利率曲线的稳定性、提升曲线的平滑性，还有助于提高现货的流动性、提升利率定价的质量和效率，更重要的是，可以满足市场的多元化利率风险管理需求、于完善金融机构创新机制，增强服务实体经济能力。

　　今年以来，国内资本市场内忧外患，一方面，国内金融去杠杆带来的信用紧缩使得信用债大量违约、P2P不断暴雷，另一方面，国外美联储加息步伐不断加快，中美贸易战不断升级。国内市场上，人民币不断贬值，商品市场波动性加大，股债跷跷板效应再次显现，股指大幅走低，利率债市持续走高。

　　在此背景下，证监会批准2年期国债期货上市，一方面反映了其支持金融期货发展的决心，另一方面也说明金融衍生品市场创新脚步没有停止，中金所董事长年初曾透露，2018年中金所研发储备了沪深300、上证50、中证500等指数期权产品，各项上市筹备工作正在积极推进，另外还在研究开发外汇期货产品等。可以预见的是，在监管层支持下金融期货市场将迎来重要的发展阶段，产品线将进一步丰富。