SMM8月15日讯：

　　本周伴随LME现货升水的快速回落，LME现货合约与3月合约之间back结构彻底瓦解，转为cantango结构，即现货供需矛盾缓解，结构的转变为LME锌库存的增加埋下了伏笔，本周一（8月13日）、周二（8月14日）两天合计增仓25275吨，截止8月14日LME锌库存重回25万吨上方，录得256175万吨，锌价承压。

　　同时，新兴市场货币危机催生市场避险情绪，美指作为主要避险港湾运行强势，而美国经济表现平稳，欧盟推迟退出QE，及欧元区经济复苏的放缓，欧盟对美国的制衡力减弱，美指持续走高仍有预期，人民币再破前高触及6.92，有色板块承压。

　　回归基本面，目前冶炼厂检修减产仍未恢复，锭供给对锌价仍有支撑，但回溯产业链顶端，上半年预期的海外矿山复产进入兑现环节，进口矿加工费逐步攀升，7月初报价40美金/干吨左右，目前听闻70-90美元/干吨左右已有成交，表明目前进口矿供给较为宽松，矿供给缺口收窄。

　　但目前锌需求表现较为疲软，部分地区仍面临环保强压，加之淡季阴霾暂未消退，企业订单不佳，其中镀锌板块因黑色物料上涨，企业利润受挤压主观生产积极性不佳；盘面下挫亦难诱发下游企业购买活力，周内多维持刚需采购，，三地社会库存累增，而目前基建投资落地前情仍混沌，锌需求暂无亮点。

　　整体来看，当宏观利空来袭，锌仍是做空首要选择。

　　目前看，伦锌已破位，2500美元/吨上下100美金平台已被打破，伦锌或向下寻求平台支撑，而沪锌表现出较强抗跌性，20000元/吨整数关口仍有期待空间。截止当前伦锌周内已跌182美元/吨，跌幅7.21%，刷新自2016年10月以来新低至2354美元/吨，而沪锌主力跌785元/吨，跌幅仅3.69%，内外比价自8.35左右快速上修至8.45左右，进口比值窗口再度开启，锌价运行仍有压力。

　　但锌价整体走势与美指走势重合度较高，近期需对美指保持关注。

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