金融界网站8月21日讯 国内期市早盘开盘，PTA依旧延续涨势，涨3.68％，郑醇涨2.15％，原油涨1.3％；黑色系走势分化，螺、卷涨幅大于原料，焦炭跌1.65％，铁矿跌0.99％；豆类期价弱势震荡，豆粕跌0.41％，豆油跌0.27％，棕榈油跌0.24％；有色金属整体走势偏强，沪锌涨0.93％，沪铜涨0.71％，沪镍涨0.63％。

　　警惕焦炭快速上涨后的回调风险

　　从基建行业来看，受去杠杆、PPP严监管及严控地方债务等因素的影响，国内基建投资呈现快速下滑的趋势。统计局数据显示，2018年1—7月，国内基础设施建设投资累计同比增长5.7％，增速较去年同期低15.2个百分点，较今年前6个月低1.6个百分点，增速呈现继续下滑的趋势。从政策角度看，，后期基建增速有望逐步企稳，对整个黑色产业链终端也将起到一定的提振作用。

　　在焦炭供应持续下滑背景下，终端及钢厂的刚性需求保持强劲势头，叠加国内对政策“托底”经济的预期支撑，预计焦炭期价短期内将继续保持强势。但是，随着港口库存持续增加，以及国内经济下行压力加大，后期焦炭市场将面临大幅回调风险。

　　产业链价格传导动能不足 PTA续涨动能有限

　　近期下游聚酯需求相对平稳，但PTA装置检修暂告一段落，市场供应小幅增加，PTA供应偏紧局面有望缓解。建议密切关注终端工厂开工进展以及聚酯的产销状况。经过连续去库存，PTA市场货源偏紧，现货价格坚挺继续提振PTA期价。不过，随着PTA供应量小幅增加，市场供应偏紧局面有望缓解，并且产业链价格向下传导不畅致需求下滑、成本提振动能受限等风险因素逐渐显现，这将压制PTA进一步上行的空间。