华泰期货:玉米淀粉增仓上行 疫情频发猪价稳中有涨

1评论 2018-09-04 09:42:36 来源:华泰期货 低吸也能抓涨停!

  白糖:郑糖昨日继续回落

  重要数据:2018年9月3日,白糖1901合约收盘价4954元/吨,较前一日下跌0.98%。现货方面,国内主产区白砂糖柳州均报价5225元/吨,较前一日下跌5元/吨。郑交所白砂糖仓单数量为28568张,较前一日增加224张,有效预报的数量为522张。

  据ISMA消息,马哈拉施特拉邦政府提出了一项地下水政策草案,以阻止农民种植甘蔗等水资源密集型作物,该政策草案现已提出征求意见。国家或向农民收取使用地下水的费用,在缺水的地区,收费可能更高,或要求农民获得流域水资源委员会(WWRC)许可。

  据沐甜科技消息,菲律宾糖业监管部门(SRA)预估本国2018 / 19年度(9月- 8月)糖产量为225万吨(2017/18年度为208.4万吨)。SRA还计划将5%的产量用于向美国出口。

  行情分析:国际方面,两大糖生产国或改善18/19榨季全球糖供应过剩情况,巴西甘蔗制糖比持续下降,北欧、中欧受高温影响,甜菜单产下调,同时巴西雷亚尔企稳,预计原糖由前期下跌转为中性震荡。国内方面,随着前期双节备货结束,白糖需求回落,基本面偏空,短期内,谨慎看空郑糖。从长期看来,根据Kingsman预计,18/19榨季全球生产量仍将大于消费量,全球糖供给过剩984.6万吨,下年度全球糖市延续熊市格局,在国际糖价引导国内糖价的逻辑下,我们继续看空郑糖基本面,投资者应保持空头思维。

  策略:郑糖偏弱运行,建议在前期震荡高点入场做空。

  风险点:汇率风险、政策风险、贸易战风险

  棉花&;;棉纱:棉纱再度涨停,棉花小幅跟涨

  重要数据:2018年9月3日,郑棉1901合约收盘价16875元/吨,国内棉花现货CC Index 3128B报16317元/吨。棉纱1810合约收盘价27390元/吨,CY IndexC32S为24300元/吨。进口棉到港价为92.72美分/磅。印度棉花MCX 10合约收盘价22770卢比/包。

  轮储棉实际成交量为17678.75吨,实际成交率为58.92%。成交抛储棉的加权均价为14898元/吨,折3128价格16442元/吨。本周,储备棉轮出销售底价为15756元/吨,较前一周上调64元/吨。

  郑商所一号棉花仓单和有效预报总数量为11396张,较前一日减少207张。

  郑商所发布通知,自2018年9月3日起,新办理的标准仓单充抵保证金折扣比例按照80%执行。

  据USDA报告,8月23日-30日当周,美国2018/19年度新花分级检验2.5万吨,累计已检验8.77万吨,全部为陆地棉。

  逻辑分析:由于新疆新棉大概率将增产,市场情绪偏悲观。目前,棉花仓单仍处高位叠加储备棉继续轮出,以及内地新棉陆续开始采摘,棉花供给压力较大,棉价缺乏大幅上涨的动力。短期内,预计棉花走势偏弱,关注棉纱价格的下一步走势以及中美贸易战的消息。新一年度,我国棉花产量与消费之间存在缺口,而国储库存棉花数量减少,或难以弥补供给的不足。长期,我们依然看多棉花。

  策略: 短期内,我们对棉花持谨慎偏空的观点,可选择做空1901合约,关注棉纱价格的下一步走势。

  风险点:贸易战风险、汇率风险、主产国天气风险、政策风险

  菜粕:疫情频发,豆粕明显近强远弱

  本周一美国因劳动节假期休市,相应报告推迟公布。缺乏外盘指引下,昨日豆粕走高,但夜盘有所回落。周度数据显示进口大豆和油厂大豆库存继续保持高位,上周油厂停机检修增多,开机率有所下降至53.02%。需求端,上周油厂豆粕日均成交量25.4万吨,因买家逢低补库。昨日成交18万吨,成交均价3232(+30)。截至8月31日油厂豆粕库存118.8万吨,周环比下降但绝对水平仍在高位,连续19周在105万吨以上。近期安徽、江苏等地频发出现非洲猪瘟疫情,疫情发展一旦失控对豆粕消费构成重大利空。不过由于贸易战未见缓解,随着时间推移,大豆和豆粕供给趋紧将体现的越来越明显。目前现货坚挺,基差走强,体现在月间价差上则是近强远弱,提供11-1、1-5正套依据。

  策略:谨慎看多,近月合约大概率将走强;不过远期供需不确定性较多,近期非洲猪瘟频发,远月合约可能反复震荡

  风险:最主要来自贸易战变数,国内疫情发展

  油脂:油脂反弹 菜油领涨

  昨日马盘上行,出口情况转好,8月预计全月环比出口增加,而9月份出口零关税刺激出口,而产量环比预计仅小幅增加。国内油脂盘面上行,菜油领涨。上周菜油盘面持续走弱,但现货市场报价并未跟随,各地基差大多走强30-40元,整体呈现货强于期货的局面。另外,各地需求小幅恢复,其中华南表现较为明显,贸易商较为看好后市,挺价惜售,而后期在少了定向销售和拍卖之后,整体库存会出现很大的下降。市场相对乐观期货脱离现货继续大跌的空间有限,关注低多机会。而豆棕油整体稍微偏弱,棕油国内库存小幅下滑,棕油基差相比之前稍有走强,整体处于中性偏弱局面。豆油上周因进口南美豆油出现下调,但整体后期供应端和需求端都有利好,下跌空间有限。

  策略:油脂整体仍以逢低买入为主。国内正在探讨低蛋白日粮的可行性,未来饲料配方中豆粕添比可能下降,压榨下降从而利好豆油去库存。目前现货市场豆油采购情绪实际强于菜油,并且贸易战短期难以真正解决,豆油预期依旧较好,菜豆价差可逢高做缩。后期主产国印尼库存也在增加,马盘预计还将有下跌,施压国内连棕油,豆棕油价差维持逢调整买入策略。

  风险:贸易战影响 棕油产量

  玉米与淀粉:期价增仓上涨

  期现货跟踪:国内玉米现货价格稳中有升,东北产区、华北产区及南北方港口多有小幅上涨,淀粉现货价格东北持稳,华北受成本带动上调10-30元不等。玉米与淀粉期价增仓上行,玉米期价再创新高。

  逻辑分析:对于玉米而言,考虑到目前临储成交量已经接近7100万吨,在远月期价大幅升水的情况下,中下游或将继续参拍临储来补充玉米库存,后期新作玉米需求或受到抑制,现货价格上涨或不及预期;对于淀粉而言,考虑到后期需求或季节性回落,而华北生产利润持续改善,新作玉米上市后华北-东北玉米价差阶段性收窄,如果环保因素影响不大,后期行业开机率有望继续回升,再加上后期新建产能逐步投放,后期行业供需大概率趋于改善。

  策略:整体看空,建议投资者择机入场做空1月合约淀粉或者淀粉-玉米价差,以前期高点作为止损。

  风险:国家收抛储政策、环保政策与补贴政策

  鸡蛋:现货价格局部企稳

  期现货跟踪:全国鸡蛋现货价格周末继续下跌,局部地区出现企稳迹象,贸易监控显示,收货正常偏难,走货正常偏慢,贸易状况小幅改善,受开学和备货需求带动,短期或趋稳。鸡蛋期价整体偏弱运行,以收盘价计, 1月合约下跌30元,5月合约下跌7元, 9月合约下跌40元。

  逻辑分析:从育雏鸡补栏数据来看,后期新开产蛋鸡较多,本周拜访某大型饲料企业时顺道走访湖北浠水蛋鸡行业协会、贸易商和养殖户,从中了解到近期大小蛋价差较低,他们据此认为后期供应有望增加,而季节性旺季之后鸡蛋需求有望回落,他们对后期蛋价相对悲观。下周重点关注现货价格,市场普遍基于下周学校开学、双节备货等因素,预期现货价格有望如往年(季节性高点多出现在9月初)一样出现上涨,但在走访过程中了解到,目前贸易商多有库存,这与往年亦颇为不同,因此,他们对下周现货价格持谨慎观点。

  策略:整体看空,建议投资者前期空单继续持有,激进投资者可以考虑逢反弹做空,以前期高点4026一线作为止损。

  风险:环保政策与禽流感疫情等

  生猪:猪价稳中有涨

  猪易网数据显示,全国外三元均价为13.93元/公斤。除辽宁与河南两省外,全国各地外三元生猪价格均呈稳定或上涨态势。非洲猪瘟疫情的发展仍主导市场价格的运行态势。北方多地成为疫区或者易感区,生猪外运受阻,猪只南下困难,主产区价格受此影响出现0.1-0.2元/公斤的下跌;非疫区的主产区则需求大增,猪价全面上调;而主销区同样受调运影响,内部供给不足,局地价格快速上涨,其中浙江省今日涨幅达到0.5-1.5元/公斤,多地收购价甚至达到19.0-19.6元/公斤。疫区猪价目前易跌难涨,非疫区及主销区近期仍将保持稳中有涨的态势。

关键词阅读:农产品

责任编辑:刘超超
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