灵活运用衍生品工具 大商所助力塑化企业避险增效

1评论 2018-11-08 08:04:03 来源:金融界网站 低吸也能抓涨停!

  11月6日,由大连商品交易所支持,中国石油(行情601857,诊股)和化学工业联合会、中国轻工业联合会、余姚市人民政府主办的“2018第十四届中国塑料产业发展国际论坛”在余姚市举行,来自全国塑料化工企业、金融机构的500余位代表出席会议。会上,相关嘉宾就当前塑料化工行业发展概况、市场风险以及衍生品应用等内容进行了分享和交流。

  据中石化化工销售华东分公司合成树脂部陆根弟介绍,作为国民经济不可或缺的重要材料,聚烯烃广泛用于包装、电子、电器、汽车、机械、农业等领域,近两年聚烯烃下游需求较好。以聚乙烯为例,2017年,国内聚乙烯表观消费量为2751万吨,同比增加259万吨;表观需求量增长率10.4%,大幅高于最近5年6.8%的平均水平,供应增加部分替代了再生料市场收缩留下的缺口。

  2018年,聚乙烯表观需求量预计为3081.9万吨,同比继续增加331.4万吨,其中产量增加70.9万吨,进口量增加260.5万吨,增长率12.1%。去年下半年印度信诚、美国陶氏以及今年4月美国雪菲、埃克森等大量新产能的集中投产,是进口量激增的主要因素,也是今年表观需求量大幅增长的最大原因。

  “预计2019年全球聚乙烯新增产能837万吨,其中中国新增325万吨。2019年底,全球聚乙烯产能达到12550万吨,产能增幅7.1%。”陆根弟认为,随着上述新增产能逐步投产,全球聚烯烃产能进入新一轮扩张投产周期。

  与此同时,虽然当前包括原油在内的聚烯烃生产原料价格均出现较大上涨,煤、甲醇、丙烷、乙丙烯单体等价格处于近年高位,对聚烯烃构成一定的成本支撑,但今年很多主要行业已出现需求见顶的征兆。如1-9月国内汽车产量增幅仅为0.87%,长期来看需求增长乏力。在此大背景下,2019年聚烯烃价格大概率普遍下滑,市场风险加剧。

  多年来,管理价格波动风险早已成为现货企业关注的重要课题。实际上,聚烯烃市场的发展不仅体现在产量、贸易量增长和生产工艺革新,也体现在全产业链企业管理市场风险水平的不断提升。LLDPEPVCPP期货等塑料化工衍生品的功能日益完善,场外期权等工具推陈出新,在管理价格风险、优化贸易机制方面意义重大。

  据大商所工业品事业部相关专家介绍,截至10月底,2018年LLDPE、PVC和PP三大塑料品种成交量(单边,下同)合计9683万手,占大商所总成交量的12%。其中,PVC期货成交量、日均持仓量分别为3057万手、16.50万手,同比分别增长12%、67%。大商所已成为全球最大的塑料期货市场,市场深度和流动性较好。其中,2018年前10月法人客户日均持仓占比达50%,较去年同期高出3个百分点,市场结构进一步完善。

  制度优化创新是期货市场持续发展的前提。PVC期货市场成交、持仓显著增长,得益于2015年起实施的品牌交割制度。目前PVC期货有包括1个免检品牌在内的13个注册品牌。“2017年以来,PVC期货套期保值效率超过90%,这与注册品牌制度是分不开的。”该专家指出。

  除了传统的场内套保,塑料化工行业对衍生品的应用已经逐步延伸至场外期权领域。浙江浙期实业公司场外衍生品部经理许彬彬介绍,期权作为价格波动调节器,可以根据企业对风险的偏好自由的对盈利和损失的区间进行控制,从而降低企业的利润波动,从而增加企业的期望收益。场外期权可根据客户的需求量身定制,更好地匹配客户的投资需求。

  以贸易商为例,场外期权可以应用于结构化贸易中,具体表现在四大方面:一是通过买入看涨期权进行封顶采购,锁定最高的采购价格。如果点价位置高于保护价,按保护价成交,否则按实际点价价格成交。二是通过买入看跌期权进行保底销售,锁定最低的销售价格。如果点价位置低于保护价,按保护价成交,否则按实际点价价格成交。三是通过卖出看跌期权进行折价采购,给予对手方最低保护价,收取权利金。如果点价位置低于保护价,按保护价成交,否则按实际价成交。四是通过卖出看涨期权进行溢价销售,给予对方最高售价,收取权利金。如果点价位置高于保护价,按保护价成交,否则按实际价成交。

  例如,某贸易商在一定的价格区间内进行低位增持,卖出9100元/吨LLDPE看跌期权,同时进行高位减持,即卖出9700元/吨的看涨期权,从而在实现库存管理需求的同时获得额外的约120元/吨的权利金收益。

  “一直以来,大商所在塑化产业推广期货衍生品应用,尤其是近年来推出的场外衍生品试点项目,促进场外期权模式得到产业认可。”部分嘉宾表示。

  据了解,为深入服务塑化产业客户,大商所将大力开发更多新品种,如推动乙二醇期货上市,研究苯乙烯、纯苯等上游原料和低密度聚乙烯、高密度聚乙烯等更多产成品品种,为塑料行业提供更完善、丰富的期货品种体系。同时,继续推进合约制度优化,进一步降低产业套保成本。如优化PVC期货交割品牌制度,加强品牌管理,动态调整交割品牌;适当扩大免检品牌的范围,促进期货交割便利性;探索将交割品牌制度推广至LLDPE、PP品种等,以进一步服务企业避险增效。

  来源为金融界期货频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

关键词阅读:大商所

责任编辑:窦晓芸
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
推动大宗商品在资产配置领域大展作为

2018-11-11 17:31:29来源:金融界网站

郑商所:积极提升期货市场服务煤及煤化工产业能力

2018-11-11 17:32:08来源:金融界网站

跌势满满的螺纹还能不能反转?

2018-11-12 08:42:17来源:微信公众号:要资讯

期市早评:商品期货多数下跌 沥青、燃油开盘跌超3%

2018-11-12 09:03:23来源:金融界网站

长端利率存在上限

2018-11-12 23:06:40来源:期货日报

存栏恢复缓慢 利好鸡蛋市场

2018-11-12 08:41:09来源:方正中期

乙二醇品种概述

2018-11-12 23:07:05来源:期货日报

大商所乙二醇合约上市步伐加快

2018-11-12 01:16:45来源:中国证券报

挖掘综合金融集团协同效应,打造精品期货公司——专访平安期货有限公司总经理姜学红

2017-09-18 09:15:00来源:证券时报

PTA期货引入境外交易者业务规则发布 创新值得关注

2018-11-12 08:35:43来源:期货日报韩乐

PTA成本支撑不再 来自终端的抵抗愈演愈烈

2018-11-12 08:38:11来源:微信公众号:要资讯

中国平安总经理任汇川详解集团战略布局:平安“新十年”落子“金融+生态”科技业务有望走出国门

2018-03-26 09:26:51来源:FX168期货频道

明年锌价重心或进一步下移

2018-11-12 23:06:35来源:期货日报

平安期货 协同集团资源 打造精品公司

2017-12-04 00:52:00来源:期货日报网

钢坯三日连降已达160 看分析师深度分析

2018-11-12 08:42:40来源:钢联资讯

鑫鼎盛期货在云南麻栗坡开展捐资助学活动

2018-11-12 23:06:35来源:期货日报

中信建投期货在重庆万州开展扶贫捐赠活动

2018-11-12 23:06:35来源:期货日报

如何拥有一个正规的期货交易账户

2018-10-24 11:17:30来源:上期所发布

二季度缩水逾600亿元 期货资管该何去何从?

2017-08-04 07:37:13来源:期货日报

比赛进入倒计时 参赛团队各显其能

2018-11-12 23:06:35来源:期货日报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询
实时热点