豆粕反弹到几何?

1评论 2019-01-07 08:21:28 来源:微信公众号:大内期手 完整呈现002247的打板逻辑!

  豆粕这周出现较大的反弹,现货闻风而动,美豆跟着攀升,节前备货轰轰烈烈开始展开,于是市场又抛出一个问题,这轮反弹有多久?

  想知道这次反弹有多久,就需要知道为什么05豆粕会反弹起来,目前决定豆粕走势的几个因素。

  首先来讲讲,豆粕为什么涨,个人总结以下几点:1.中粮期现正套,05合约买入套保兴起助力。中粮多单近期一直增持,同时抛出手中现货,属于典型的买期抛现,而赚取的则是基差。2.中下游库存空虚,豆粕的一轮大跌让中下游几乎没有什么库存,均是随买随卖,而买涨不买跌是贸易商的习惯,期货的上涨利于现货春节前备货的积极性。 3.油厂榨利恶化,特别是民营油厂,需要给予一定的榨利空间。4.南美巴西天气有点小问题,预计产量下调400万吨,虽然相对一亿吨的产量不算太大,但是也算个小利好。

  讲完反弹,大家需要注意上方我的用词,此轮属于反弹,并不是所谓的趋势上涨,目前主导豆粕价格的还是三方面:1.美豆供应,2.南美豆的供应,3.国内需求。需求比较固定,甚至可以确定的说一直在下滑,非洲猪瘟的影响愈来愈大,各个地方隐而不报的情况也越来越多,而长远看需求差是现实,且会愈来愈严重,所以炒作需求端已经无望,只能从进口豆来分析。在2018年,中国在没有进口美豆的情况下保证了国内供应,已经说明了美豆对于国内有所影响,但是没有想象的那么大,而对于二月后的市场,巴西豆和美豆都将大量到港,这个在我之前的文章中提到过。如果豆粕需求在逐渐下降的情况下想要逆势大涨,就需要在供应端两个因素都出问题,即中美谈判破裂和巴西大幅度减产同时发生,这种概率很小,对于中美谈判不管是美国论调还是国内都比较乐观,特朗普更是放话中美谈判将拯救美国股市,甚至有消息说中国将大部分接受美国条件,而对于南美,巴西丰产再等一段时间几乎就板上钉钉了,目前来看,还没有出现影响足够的大因素,依旧丰产预期。

  最后就来谈谈这波反弹能够持续多久,大家都知道这波反弹是中粮带起来的,那就需要知道中粮做这波走势的原因:期现价差过大,也就是05豆粕不符合卖出套保条件,中粮这个套保大户带头去做多那么空头自然显得弱势了,而当现货基差小于100的时候,就会有部分套保盘进场,当基差小于50的时候,那么中粮也会反向做自己要做的事,那么这轮反弹也就告一段落。

而对于节前备货,时间周期大概到两周左右,加上节后价格不好预估,在20号之前备货应该会接近尾声,那么备货的助力也会到此结束。所以个人预判此轮反弹最多到20号上下,除非出现新的利多出现,比如中美谈判破裂,中美谈判结果会在9号左右出来,而本月的美农报告因为美国政府关门无限期推迟,所以最近需要关注的只有谈判一个事,假如中美谈和,美豆上涨,拉动内盘反弹,但是时间不会太长,谈判破裂,则可能反弹周期长一些。

  而对于节前备货,时间周期大概到两周左右,加上节后价格不好预估,在20号之前备货应该会接近尾声,那么备货的助力也会到此结束。所以个人预判此轮反弹最多到20号上下,除非出现新的利多出现,比如中美谈判破裂,中美谈判结果会在9号左右出来,而本月的美农报告因为美国政府关门无限期推迟,所以最近需要关注的只有谈判一个事,假如中美谈和,美豆上涨,拉动内盘反弹,但是时间不会太长,谈判破裂,则可能反弹周期长一些。

  总的来说,反弹还会有,反弹的时间长短视中美谈判而定。

  反弹目前还不算趋势上涨,望合理做现货库存和期货仓位管理。

关键词阅读:豆粕

责任编辑:窦晓芸
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