铁矿石:新交所掉期高位回落 大连铁向上空间收窄

1评论 2019-02-12 08:17:14 来源:方正中期期货 作者:汤冰华、王骏 感谢300643

  春节期间,Vale矿难事件继续发酵。巴西法院裁定淡水河谷停止数个水坝的运行,其中包括Brucutu矿山运营所使用的Laranjeiras大坝,后者涉及年产量3000万吨,而这不属于前期淡水河谷在1-3年内关闭10个水坝的计划之内,即在前期计划减产4000万吨后,又新增3000万吨减量,虽然当前淡水河谷正计划通过法律途径来解决,但对铁矿石供给影响仍进一步超出市场预期,26日起,新交所铁矿石掉期继续上涨,5月合约最高涨至90.89美金/吨,涨幅达12%,而后高位回落,收于87美金/吨,较春节前上涨9.3%

  受此影响,国内铁矿石期货春节首日开盘涨停,5月合约收于652元/吨,但与新交所5月掉期的价差仍维持在60元/吨的高位,因此存在向上修复空间,短期将延续涨势,预计05合约上方目标位在690元/吨。

  当前,外盘价格在涨至90美金后,受到非主流矿增产预期影响,高位回落,当前外盘价格对于vale矿难所引发的供给减少影响体现的较为充分,若未有新的情况出现,后期将逐步验证实际发货情况及非主流矿产量变动情况,将维持高位震荡走势,国内铁矿石价格也将在涨至690元/吨后高位运行。

  在矿难发生后,Vale公布计划关闭10座尾矿坝,从而导致年产量减少4000万吨,但从公司前期的财报中看出,其在矿难发生前就计划增加北部地区产量2000万吨,同时减少南部及东南部地区产量1000万吨,而矿难的发生导致后者多减产3000万吨,不过同时公司指出可以增加北部地区产量来降低影响,前期预计北部S11D项目2019年产量将达到7000万吨-8000万吨,2020年将达到9000万吨,2018年产量预计为5800万吨,即最大可增产3200万吨。若2019年S11D多增产1000万吨,则最终矿难影响淡水河谷产量2000万吨,2019年总产量预计3.9亿吨,同比持平2018年。

  对于Brucutu矿山是否停产及停产时间,尚难确定,其年产量为3000万吨,若以半年期计算,预计影响产量1500万吨,即2019年淡水河谷产量将减少1500万吨至3.75亿吨。

  【铁矿石】新交所掉期高位回落 大连铁向上空间收窄

  【铁矿石】新交所掉期高位回落 大连铁向上空间收窄

  淡水河谷的减产,使2019年铁矿石供应过剩情况得以大幅缓解,价格中枢及底部区域均将上移。且受到淡水河谷供应不确定性的影响,波动率回升,振幅放宽。但总量供应过剩的情况继续存在,钢材利润波动对于铁矿石需求结构的影响,将在供给之外决定矿价走势,上方除受Vale减产数量及时间影响外,也将受到钢价影响。当前,新交所掉期价格已反应可能减产预期,11日已开始回调,若无新情况出现,市场将逐渐验证非主流矿及中国矿山增产情况、钢材实际供需情况,矿价在90美金上方面临一定压力。国内期货价格在修复基差后,也将以高位盘整为主。

关键词阅读:铁矿石

责任编辑:Robot RF13015
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