黑色金属周度报告:钢材产量压力逐渐显现 钢价将承压运行

1评论 2019-03-26 10:39:08 来源:金融界网站 作者:海通期货 黑色金属组 A股即将上演一场大戏!

  上周市场总结

  钢材:供给方面,螺纹钢周度产量环比上升至330.69万吨,同比2018年大幅度增加了5.84%,幅度有所增加;其中华东地区螺纹钢产量增幅最为明显,同比增加10%;同时唐山高炉开工率同比历史同期增加了近3个百分点至53.97%,河北螺纹钢产量环比大增8.79%,相比去年同期螺纹产量情况增加9%左右。

  在北方天气污染情况好转并且国家会议顺利闭幕之后,本身趋严的高炉和烧结炉环保限产情况得到缓解,部分钢厂高炉逐渐开始复产,钢材吨钢利润上周由于铁矿价格下跌而扩大,长流程螺纹产量开始反弹;上周华东地区螺纹钢全废钢电炉成本维持在4017元/吨,华中地区电炉成本最低,为3699元/吨,华南地区达到3970元/吨;全国平均成本小幅度下降至3892元/吨,相比螺纹钢现货市场价格,盈利空间在逐渐开启,大概率会继续持续恢复。目前来看,产量压力相对较大。库存结构,螺纹钢上周35城社会库存环比减少5.78%至916.94万吨,去库环比速度相比前两周继续提升,相比去年同期减少11.57%;进入三月以来,钢材社会库存迎来第三周加速下降,其中西南、华东和华中地区螺纹钢社会库存去库速度均有明显提升;上海和杭州的需求逐渐开始回暖,上周分别环比下降5.68%和7.77%。

  需求方面,进入三月以来的确基建的项目开工和节后工地开工复苏情况较为不错。1-2月地产数据显示房地产开发投资额增速虽然依然在高位,但是新开工面积增速回落,土地面积购置转负显示后期地产投资缺少驱动力;不过短期之内依然有支撑。同样1-2月基投资增速为2.5%,支撑钢价。预期在库存去化逐渐企稳后,产量压力将会使钢价承受一定压力。

  铁矿石3月19日,VALE官方宣布其收到来自米纳斯吉拉斯(MinasGerais)州检查厅的文件,批准恢复其Brucutu矿区作业活动及Laranjeiras尾矿坝的运营,并且也收到环保部通过审批恢复生产。截止至3月15日,澳洲巴西铁矿总发货量环比回升75万吨至2077.1万吨,相比去年同比大幅度减少7.49%,其中澳洲发货量环比回升118万吨至1620.1万吨,相比去年同比减少8.59%;巴西发货量环比连续第二周下降43万吨至457万吨,相比去年同比大幅度下降21.11%,同比上一期,这一期的巴西澳洲矿石发货量继续大幅度减少。

  上周淡水河谷公司宣布,公司已获准即刻恢复曼加拉蒂巴市瓜伊巴岛海运码头的业务活动,巴西铁矿发运量预期得到恢复。短期来看,烧结矿粉钢厂库存和日耗在历史低位,在采暖季环保限产结束之后,钢厂和部份在检修的高炉将逐渐开始复产,市场存在钢厂补库预期,对铁矿05合约有支撑,远月合约相对较弱。

  盘面价差:

  上周螺纹05-10月间价差缩小,从279收窄至256,同比历史同期还是处于较高偏离程度;螺纹10-01月间价差从175小幅度扩大至183。05合约螺矿比价从6.0扩大到6.1,10/09合约螺矿比价从6.0扩大至6.2。卷螺差05合约上周从-90上升至-56,10合约从-51上升至-47,卷螺差均处于历史同期较低水平位置。

  一.期货市场上周回顾

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  上周螺纹钢05合约净空头持仓有所下降,和螺纹10合约净空头持仓同样有所下降。螺纹05合约上前二十名期货公司净持仓量从净空头持仓11442手减少至净空头持仓6146手;螺纹10合约上前二十名期货公司净持仓从净空头持仓60456手增加至净空头持仓45902手。永安期货上周在螺纹05合约上总体减少净多头持仓,净持仓从净多头持仓13380手减少至10266手;在10合约上从净多头持仓2906手转变至净空头持仓955手。银河期货上周在螺纹05合约上从净空头持仓2171手转变至净多头持仓13220手,在螺纹10合约上减少空头持仓,从净空头持仓27701手减少至14914手。

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  二.钢矿期货价差情况

  上周螺纹钢期价呈现高位震荡偏弱,现货价格较为坚挺,并小幅度上扬。RB01合约上周基差从701扩大至733,RB05合约基差从247.3扩大至293.9,RB10合约基差从526.3扩大至550。热卷主力合约上周同样期货价格震荡为主,现货价格小幅度上涨,HC01合约基差上周从522扩大至567,HC05合约基差从137扩大至168,HC10合约从377扩大至415。铁矿石上周现货价格先涨后跌,期货价格由于淡水河谷复产消息影响大幅度下挫,I01合约基差上周维持在143左右,I05合约基差从65缩小至61.6,I09合约基差从113.8缩小至109.6。

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  上周螺纹05-10月间价差缩小,从279收窄至256,同比历史同期还是处于较高偏离程度;螺纹10-01月间价差从175小幅度扩大至183。热卷的月间价差上周均有所走扩,05-10价差从240扩大至247,热卷10-01价差从145扩大至152。上周由于受到淡水河谷Brucutu矿区复产影响,铁矿期价明显走势强于远月;铁矿石05-09月间价差小幅度缩小而09-01月间价差小幅度扩大,分别为48和33.5。虽然市场对于环保限产适当放松,部份钢厂高炉逐渐开始复产,市场存在长流程对铁矿的补库预期,但是超出市场预期的铁矿复产使得连铁大幅度下跌,走势弱于成材;螺矿比价小幅度扩大,05合约螺矿比价从6.0扩大到6.1,10/09合约螺矿比价从6.0扩大至6.2。卷螺差05合约

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  三.钢材现货市场

  螺纹钢现货上海价格上周上涨50元/吨至3940元/吨,广州上涨20元/吨至4250元/吨,北京上涨30元/吨至3890元/吨。热卷现货上海上涨70元/吨至3880元/吨。钢材现货市场成交情况逐渐好转,上周全国建材成交前高后低,平均20.25万吨,较前周平均水平小幅度下降0.15万吨;目前依然在3月钢材下游需求转好的阶段,下游需求的增加对钢材现货价格有所支撑。

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  四.钢材基本面情况

  上周,钢厂长流程高炉开工率出现明显的增幅,全国高炉开工率高达63.4%,相比历史同期仅上升了0.3个百分点;其中,唐山高炉开工率同比历史同期增加了近3个百分点至53.97%;高炉开工情况均要强于历史同期水平。上周螺纹钢周度产量环比上升至330.69万吨,同比2018年大幅度增加了5.84%,幅度相比前周有所增加;其中华东地区螺纹钢产量增幅最为明显,同比增加10%;河北螺纹钢产量环比大增8.79%,并且相比去年同期螺纹产量情况增加9%左右。在北方天气污染情况好转并且国家会议顺利闭幕之后,本身趋严的高炉和烧结炉环保限产情况得到缓解,部分钢厂高炉逐渐开始复产,长流程螺纹产量开始反弹;此外,截止至3月21日,53家独立电弧炉的开工率已经恢复至70.59%,产能利用率恢复至56.71%;短流程炼钢产量由于废钢价格下降,螺纹现货价格上涨而有所恢复。螺纹周度开工率同样上升明显,为70.16%,产能利用率达到了72.49%。热卷周度产量上周环比下降至320.56万吨,同比去年大幅度增加7.45%,相较螺纹产量大增,对热卷价格压力较大。

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  五.钢材利润

  上周炉料成本中,铁矿石现货价格由于淡水河谷宣布Brucutu矿区复产而大幅度下挫,冶金焦现货价格小幅度下跌,总体上螺纹和热卷的生产成本下降;相比前周吨钢利润,上周钢材吨钢利润扩大;截止上周五,上海螺纹吨钢毛利为657元/吨,上海热卷同样由于铁水成本下降,现货价格小幅度抬升,吨钢毛利上升,为547元/吨。螺纹和热卷05/10合约的盘面利润均贴水于现货利润。此外,上周华东地区螺纹钢全废钢电炉成本维持在4017元/吨,华中地区电炉成本最低,为3699元/吨,华南地区达到3970元/吨;全国平均成本小幅度下降至3892元/吨,相比螺纹钢现货市场价格,盈利空间在逐渐开启,大概率会继续持续恢复。

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  六.钢材库存

  螺纹钢上周35城社会库存环比减少5.78%至916.94万吨,去库环比速度相比前两周继续提升,相比去年同期减少11.57%;螺纹钢钢厂库存同样环比下降7.28%至255.34万吨,库存去化环比速度有所减慢,同比大幅度减少28.77%。热卷上周33城社会库存环比下降3.78%至255.31万吨,相比去年同比减少4.28%,热卷钢厂库存环比由增转降3.53%至96.22万吨,同比下降6.27%。进入三月以来,钢材社会库存迎来第三周加速下降,其中西南、华东和华中地区螺纹钢社会库存去库速度均有明显提升;上海和杭州的需求逐渐开始回暖,上周分别环比下降5.68%和7.77%;螺纹钢钢厂库存降幅可能由于增值税下降而导致部份钢厂对于钢材惜售的态度而有所收缩;总体上建材库存去化较为顺畅。热卷社会库存和钢厂库存去化均比较顺畅,现货市场成交情况良好。五种钢材总计社会库存环比下降13.78%至1681.29万吨,总钢厂库存环比下降22.93%至534.47万吨;总体钢材库存水平低于去年同期。

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  七.铁矿石现货市场

  上周61%金布巴粉现货价格下跌10吨至591,61.5%PB粉现货价格下跌12元/吨至618元/吨。上周PB块矿和PB粉的现货价差维持在228元/吨,处于历史同期较高水平;PB粉和金布巴粉现货价差持续维持在小幅度下跌2元/吨至27元/吨附近;PB粉和低品超特粉的现货价差由于超特粉下跌幅度相对较小而收窄,从105元/吨收窄至97元/吨。

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  八.铁矿石基本面情况

  截止至3月15日,澳洲巴西铁矿总发货量环比回升75万吨至2077.1万吨,相比去年同比大幅度减少7.49%,其中澳洲发货量环比回升118万吨至1620.1万吨,相比去年同比减少8.59%;巴西发货量环比连续第二周下降43万吨至457万吨,相比去年同比大幅度下降21.11%,同比上一期,这一期的巴西澳洲矿石发货量继续大幅度减少。目前是否2月发生的淡水河谷矿难影响到巴西铁矿的发货情况需要后期数据验证。铁矿港口成交情况因为前周环保限产加码对于高炉和烧结炉的影响而有所下降,截止3月8日,铁矿港口成交环比下降至81.7万吨,但是进口烧结粉钢厂库存处于历史低位,并且烧结日耗随着环保限产的缓解有上升空间,市场存在对于钢厂补库的预期。

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  九.铁矿石库存情况

  铁矿石港口总库存上周环比上升至1.4805亿吨,其中45港口块矿小幅度下降,从1686.28万吨下降至1674.2万吨;球团小幅度堆积堆积,从519.71万吨上升到526.67万吨。澳洲铁矿库存环比下降至7414.33万吨,巴西矿小幅度下降至4339.84万吨。目前截止3月22日的铁矿库存水平看,暂时未收到巴西矿难的影响,随着淡水河谷Brucutu矿区得到环保部门的审批复产,巴西矿难的影响范围正在逐渐缩小。

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  十.行业信息

  1.根据钢银数据显示,3月18日建筑钢材全国城市库存环比下降4.29%至845.63万吨,热卷全国城市库存环比下降7.13%至254.89万吨。中厚板全国城市库存环比下降8.88%至44.72万吨,冷轧全固城市库存环比下降2.63%至105.5万吨。

  2.唐山市为努力完成2018-2019年秋冬季大气污染防治攻坚目标,改变历年3月份空气质量排名靠后状况,推动实现2019年空气质量改善目标,经市政府同意,决定自即日起在全市开展3月份下半月大气污染防治攻坚行动。钢铁行业通过超低排放改造验收且达到“唐山限值”(烧结机机头或球团烘焙颗粒物、二氧化硫、氮氧化物分别达到5mg/m3、20mg/m3、30mg/m3)的烧结机(竖炉)可以生产,其他烧结机(竖炉)停产。

  3.2019年3月18日(巴西里约时间),VALE官方宣布已收到法庭解除Guaíba港口禁令的通知,公司可立即恢复该港口的作业活动。VALE再次重申,该港口所有证件均齐全,并在有效期内。

  4.据矿业发展及创新组织(IMIDRO)数据统计,2018年3月21日至2019年2月21日期间,伊朗主要矿业公司铁矿总产量增长19%。该期间伊朗铁矿总产量为4190万吨,较去年同期的3510万增长19%。精粉产量方面,其中伊朗Golgohar矿业公司、Chadormalu矿业公司、伊朗中央铁矿的铁精粉产量分别为1440万吨、820万吨及490万吨。球团产量方面,IMIDRO统计的6家大型公司球团总产量为603万吨,较去年同期的522万吨增长15%,其中ParsianSangan公司产量为174万吨,Sabanour矿业发展公司产量为162万吨。

  5.3月19日(巴西时间),VALE官方宣布其收到来自米纳斯吉拉斯(MinasGerais)州检查厅的文件,批准恢复其Brucutu矿区作业活动及Laranjeiras尾矿坝的运营。但目前该矿区及尾矿坝仍处于关停中,最终重启的时间仍旧需要得到环保部的最终答复。Brucutu矿区是MinasGerais州规模最大的矿区,铁矿年产能约3000万吨,约占VALE原计划年产能的8%。今年2月初VALE事故后,政府于2月4日下令关停后,Laranjeiras尾矿坝及Brucutu矿区后就一直处在关停状态。

  6.【淡水河谷全面恢复港口运营:铁矿石由4个港口运往中国】(经济观察网)今日,全球最主要的铁矿石供应商之一淡水河谷公司宣布,公司已获准即刻恢复曼加拉蒂巴市瓜伊巴岛海运码头的业务活动。在法院作出裁决之后,曼加拉蒂巴市政厅取消了禁令。淡水河谷重申,公司拥有运营该海运码头所需的所有有效许可和授权。

  7.澳大利亚政府国家气象局表示,截止到3月20日晚,飓风Veronica已经位于黑德兰港北部545公里处,黑德兰港是西澳最大的铁矿石发运港,目前该股飓风还在升级。Mysteel海外考察团发回来的消息显示,Veronica已经升级到了4级风暴,并预测在西澳大陆登陆之前升级到5级风暴。Veronica目前正在以130公里/小时的速度向西澳沿海移动。

  8.根据Mysteel数据显示,螺纹钢产量增加5.57万吨至330.69万吨,钢厂库存环比减少20.06万吨至255.34万吨,社会库存环比减少56.2万吨至916.94万吨。中厚板产量环比增加0.09万吨至115.01万吨,钢厂库存环比减少4.43万吨至71.47万吨,社会库存环比减少9.85万吨至116.46万吨。热卷产量环比减少3.21万吨至220.69万吨,钢厂库存环比减少3.52万吨至96.22万吨,社会库存环比减少10.04万吨至255.31万吨。

  9.3月21日(巴西时间),VALE官方表示公司经米纳斯吉拉斯州环保部门获准Laranjeiras尾矿坝的运营证书,同意该位于Brucutu矿区的尾矿坝在收到通知的72小时后重新运营。

  10.中国商务部:初步裁定原产于欧盟、日本、韩国和印度尼西亚的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷存在倾销,决定实施保证金形式的临时反倾销措施。根据裁定,自2019年3月23日起,进口经营者在进口原产于上述四国(地区)的不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷时,应依据裁定所确定的各公司保证金比率(18.1%-103.1%)向中华人民共和国海关提供相应的保证金。

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关键词阅读:铁矿石 螺纹钢 热卷

责任编辑:窦晓芸
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