分析人士:铜价仍具备上行动能

1评论 2019-03-28 21:34:13 来源:期货日报 游资亲授打板神技

  本周,沪铜期货跳空低开,随后几个交易日维持低位振荡。分析人士表示,此次铜价的快速回调,主要是受市场恐慌情绪的影响。现阶段铜市下游即将迎来消费旺季,铜价仍具备上行动能。

  “3月22日,欧美3月制造业PMI数据悉数回落,导致市场对全球经济放缓的担忧再次袭来,美股及美债收益率走低,恐慌指数VIX大幅拉升,带动铜及原油等大宗商品回调。”方正中期期货研究员刘崇娜表示。

  具体来看,德国3月制造业PMI连续3个月下滑至44.7,创79个月新低,带动3月欧元区制造业PMI创2013年4月以来新低;美国3月Market制造业PMI初值创2017年6月以来新低。

  不过,刘崇娜认为,供给端或将驱动铜价低位反弹。“2019年全球新增大型铜矿项目稀少,而冶炼产能再次步入扩产高峰,江西铜业与安托法加斯塔签订的2019年铜精矿长单TC为80.8美元/吨,低于2018年的82.8美元/吨,表明市场预期2019年铜矿供应偏紧。”

  “今年以来,进口铜精矿现货TC持续走低,截至3月22日加工费TC均价报70.5美元/吨,大幅低于长单TC,可见铜精矿供应较预期更显紧张。”方正中期期货研究员杨莉娜对期货日报记者表示,五矿旗下秘鲁Las Bambas铜矿因社区封锁去往Matarani港口的道路长达40天时间,港口库存已售罄,可能造成短期减产。赞比亚4月1日起实施新税制,届时赞比亚将以不可退销售税替代现行16%的增值税,加上新增矿业税后,矿企税率将达86.3%,矿税提高后,赞比亚铜矿生产可能将受影响出现减量。嘉能可赞比亚铜矿因事故暂停运营,重启时间未定。

  此外,冶炼厂检修影响产量高于去年同期水平。据了解,智利国家铜业旗下Chuquicamata将检修时间延长至4月,实际影响产量或将高于原计划的21.8万吨。国内方面,据百川统计,临沂金升铜业计划5月检修,影响产量最少5000吨;广西金川3月检修预计影响产量1.3万吨;金隆铜业计划4月检修,预计影响产量0.7万吨;东营方圆计划4月检修,预计影响2万吨;阳谷祥光铜业计划4—5月检修,预计影响6万吨;张家港联合铜业计划5—6月检修,预计检修影响产量1万吨。

  需求方面,4月为下游传统的消费旺季,铜管与铜杆企业开工率处于年内较高水平。刘崇娜分析,在消费强劲下,国内往往从4月前后开始去库存,3月22日上期所铜库存下降5429吨,至259172吨,为连续8周上涨之后首次回落,或意味着国内去库存阶段的开启。

  杨莉娜表示,铜精矿新增项目稀少,在产矿山干扰率升高,冶炼厂检修影响广泛,而下游即将迎来传统消费旺季,基本面对铜价仍有支撑。“短期铜价回调为做多提供更高安全边际,可考虑在48000元/吨附近多单入场,以47000元/吨为止损点。”

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