库存压力短期难化解 乙二醇仍有下跌空间

1评论 2019-04-13 02:53:08 来源:中国证券报 A股即将上演一场大戏!

  目前乙二醇(MEG)华东港口库存累积至120万吨以上的历史高位,下游聚酯需求拉动一般,短期库存压力仍难以解决。近年来,国内乙二醇产能扩张,自给率不断提高,国内厂商并未因利润下跌而采取减产保价措施,目前港口库存仍在增长状态,预计后期仍将继续下跌。

  目前,高库存压制MEG价格。从历史行情来看,MEG经历两次高库存,三次低库存,目前是第三次高库存。两次库存的高点均对应价格的低点,三次库存的低点均对应价格的高点,目前的高库存也对应着MEG价格的低点。

  截至2019年3月底,华东港口库存已经超过120万吨,处于近五年的最高位。虽然目前聚酯行业景气程度好于2014年初,但考虑煤制MEG和民营大炼化的投产情况,MEG对外依存度降低,目前MEG库存短时间内难以缓解。价格方面,虽然距离低位有600元/吨的下跌空间,但目前的油价已涨至60美元/桶上方,而MEG价格低点时原油价格在30美元/桶以内。

  我国MEG以石脑油制和煤制为主,利润的持续走低并未明显打击厂商的生产积极性,目前油制工艺开工处于偏高水平,煤制工艺开工处于中等偏上,说明MEG价格厂商仍可接受,不需要减产挺价。

  我国MEG产能集中在中石化和中石油,近年来随着国内煤基合成气制MEG技术取得突破,煤制MEG产能快速增长。截至2018年年底,我国油制MEG产能为638万吨,约占总产能的60.6%,煤制MEG产能为414万吨,占比为39.4%。

  未来两年我国MEG产能将迎来爆发式增长。截至2020年,我国将新增煤制乙二醇产能490万吨,油制乙二醇产能460万吨。届时我国MEG总产能将达到2000万吨,按生产工艺测算,将满足约6000万吨的聚酯生产需求。

  三月底,乙二醇出现连续大跌,主要原因仍是港口库存在短期内难以缓解,直接原因是国家减税政策导致现货市场出货量增加,直接打击了本已疲弱的乙二醇价格。目前国内MEG装置均处于亏损或亏损边缘,但从国内装置开工来看,煤制工艺开工率处于中等偏上,石脑油制工艺开工率处于偏高水平,可见MEG大跌并未促使厂商采取措施进行挺价。考虑到港口库存短期内较难缓解,预计后期MEG仍将偏弱运行。但目前MEG主力合约已跌至4800元/吨附近,且原油表现强势,MEG继续下跌的空间相对有限,以前期5800-6000元/吨区间下行20%测算,下方关注4650元/吨的支撑。

关键词阅读:库存 库存

责任编辑:付健青 RF13564
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
铝价“小牛” 铝股补涨可期

2019-04-25 04:14:20来源:中国证券报

环保地产双利多 玻璃行业迎拐点

2019-04-25 04:15:18来源:中国证券报

甲醇短期处于价值底部 后期走势如何?

2019-04-25 09:49:41来源:大宗内参

钢价会下跌吗?

2019-04-25 09:49:43来源:大宗内参

期权时代!市场再无192倍暴富神话 50ETF隐含波动率却下降!

2019-04-25 09:50:26来源:期货日报

红枣期货“出场费”8600元/吨 是高还是低?

2019-04-25 09:50:29来源:期货日报

油价升破75美元 石油石化板块有望受益

2019-04-26 05:40:55来源:中国证券报

BDI止跌反弹 航运股行情可期

2019-04-26 05:40:30来源:中国证券报

猪周期利好未完 养殖股料再掀升势

2019-04-26 05:40:10来源:中国证券报

机构:铜市正酝酿新一轮上涨行情

2019-04-26 05:39:43来源:中国证券报

3死5伤!爆燃事故正好撞上督查组 PVC强势拉升

2019-04-25 09:50:27来源:期货日报

期市收评:农产品、黑色系涨幅居前 白糖收涨超3%

2019-04-15 15:05:35来源:金融界期货

3月全国期货市场交易规模有所上升 成交量环比增长51.36%

2019-04-01 14:51:34来源:金融界网站

更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询
实时热点