黑色金属周度报告:钢材库存去化平稳 价格维持高位震荡

1评论 2019-04-15 14:38:55 来源:金融界网站 作者:海通期货 黑色金属组 赶紧加自选!这票可能要成妖

  钢材:供给方面,钢厂长流程高炉开工率和产能利用率均依旧持续小幅度增长,产能利用率环比上升至77.7%,全国高炉开工率高达69.48%,相比历史同期上升2.5个百分点;其中,唐山高炉开工率同比历史同期增加了近4个百分点至64.7%,环比上周也是上升了2个百分点;高炉集中复产,开工情况和产能利用率均要强于去年历史同期水平。上周螺纹钢周度产量环比上升5.17万吨至349.99万吨,同比2018年大幅度增加了13.66%,基本维持上周增长幅度;螺纹盘面利润持续增加,长流程产量压力不减。

  上周华东地区螺纹钢全废钢电炉成本上升至3961元/吨,华中地区电炉成本最低,为3678元/吨,华南地区为3936元/吨;全国平均成本小幅度上升至3852元/吨,虽然成本由于废钢价格上涨而有所增加,但相比螺纹钢现货市场价格,存在相对一定盈利空间,反应出独立电弧炉厂开工率这两周持续高于历史同期水平。库存方面,螺纹钢上周35城社会库存环比减少6.24%至767.16万吨,去库环比速度相比前两周小幅度提速,相比去年同期减少11.59%;钢材社会库存去化速度较顺畅,在进入四月后库存去化相比三月提速,尤其在产量增加的背景下稳中有降,其中华北、西北以及西南地区地区螺纹钢社会库存去库速度均保持较快速度,并小幅度加快;上海和杭州的需求上周释放有所减缓;按照农历时间表看,上周螺纹社库和厂库降幅持续小幅度提速,在产量持续增长的背景下,库存依然稳定去化,侧面反应当下钢材表观消费量的高位。

  3月社融数据大幅度超预期,进出口数据均表现良好,对于宏观的预期将有所改善,刺激市场对于钢材下游需求预期的好转。当下钢铁供需相对双强,钢价高位震荡,但是四月下旬进入五月,需求边际上会有下降,预防需求拐点后产量的压力。

  铁矿石近期由于澳洲飓风因素扰动,必和必拓宣称初步估计减产约在600万至800万吨;力拓宣称飓风造成的生产中断和以及对港口设施的破坏,将导致2019年产量损失约1400万吨,因此,力拓将2019年铁矿石发运预期区间下调至3.38亿吨和3.5亿吨;巴西淡水河谷今年年产量受影响程度在5000-7500万吨左右。截止至4月5日,澳洲巴西铁矿总发货量连续两周大幅度下降后增加381万吨至1604万吨,相比去年同比大幅度减少22.25%,北方铁矿石到港量环比下降53万吨至1020万吨。预期二季度铁矿的到港情况将会受巴西澳洲发货降低影响,从而逐渐消耗港口库存,边际改善铁矿供需结构。

  目前钢厂吨钢毛利逐渐上升,铁矿石港口成交较好,钢厂实现部分补库预期,截止4月5日,铁矿港口成交环比回升至164.12万吨。目前进口烧结粉钢厂库存有所上升,但依然处于历史低位,并且烧结日耗随着环保限产的缓解有上升空间,市场存在对于钢厂补库的预期,成交情况预期继续改善。由于青岛港(行情601298,诊股)等港口受四月下旬海军节阅兵影响封港,目前市场存有对于钢厂补库强烈预期,铁矿价格偏强运行。

  盘面价差:上周螺纹05-10月间价差扩大,从296扩张至334,螺纹10-01月间价差从193扩大至248,热卷的月间价差上周05-10价差从279缩小至258;上周由于钢材库存显示降幅扩大,下游需求持续释放支撑,螺纹钢期价依旧保持偏强走势,强于铁矿,螺矿比价扩张;05合约螺矿比价从5.7扩大至5.8,10/09合约螺矿比价从5.7扩张至5.8。卷螺差05合约上周从-44扩张至-177。

  一.期货市场上周回顾

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  上周螺纹钢05合约净多头持仓有所增加,螺纹10合约从净空头持仓转变至净多头持仓。螺纹05合约上前二十名期货公司净持仓量从净空头持仓31977手增加至净多头持仓37936手;螺纹10合约上前二十名期货公司净持仓从净空头持仓38148手转变至净多头持仓75368手。永安期货上周在螺纹05合约上总体减少净多头持仓,净持仓从净多头持仓20099手减少至10676手;在10合约上从净空头持仓32081手转变至净多头持仓81369手。银河期货上周在螺纹05合约上从净空头持仓12351手减少至净空头持仓5047手,在螺纹10合约上减少净多头持仓,从净多头持仓12850手转变至净空头持仓6164手。

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  二.钢矿期货价差情况

  上周螺纹钢期价延续震荡偏强的趋势,走势偏强,钢材现货价格由于下游需求持续释放支撑在高位,螺纹基差上周小幅度收窄。RB01合约上周基差从682下降至670.5,RB05合约基差从192.5收窄至88.5,RB10合约基差从488.5收窄至422.5。热卷主力合约上周同样走势偏强,现货价格也同样支撑在高位;HC01合约基差上周从506收窄至467,HC05合约基差从54收窄至19,HC10合约从333收窄至277。铁矿石期价上周由于港口铁矿石到港下降,同时下游高炉需求良好而高位震荡,现货也保持在高位,I01合约基差上周从138收窄至130,I05合约基差从30.9收窄至20,I09合约基差从91.4收窄至79。

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  上周螺纹05-10月间价差扩大,从296扩张至334,同比历史同期还是处于较高偏离程度;螺纹10-01月间价差从193扩大至248。热卷的月间价差上周05-10价差从279缩小至258,热卷10-01价差从173扩大至190。铁矿石05-09月间价差和09-01月间价差均变化不大,分别为59和50.5左右。上周由于钢材库存显示降幅扩大,下游需求持续释放支撑,螺纹钢期价依旧保持偏强走势,强于铁矿,螺矿比价扩张;05合约螺矿比价从5.7扩大至5.8,10/09合约螺矿比价从5.7扩张至5.8。卷螺差05合约上周从-44扩张至-177,10合约从-27上升至-101,卷螺差均处于历史同期较低水平位置。

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  三.钢材现货市场

  螺纹钢现货上海价格上周上涨130元/吨至4090元/吨,广州上涨100元/吨至4340元/吨,北京上涨50元/吨至4010元/吨。热卷现货上海上涨70元/吨至3970元/吨。钢材现货市场成交情况良好,上周全国建材成交情况较为流畅,平均22.95万吨,较前周平均水平小幅度下降0.5万吨;目前进入4月后,下游需求的增加对钢材现货价格有所支撑。

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  四.钢材基本面情况

  上周,钢厂长流程高炉开工率和产能利用率均依旧持续小幅度增长,产能利用率环比上升至77.7%,全国高炉开工率高达69.48%,相比历史同期上升了2.5个百分点;其中,唐山高炉开工率同比历史同期增加了近4个百分点至64.7%,环比上周也是上升了2个百分点,高炉集中复产,开工情况和产能利用率均要强于去年历史同期水平。上周螺纹钢周度产量环比上升5.17万吨至349.99万吨,同比2018年大幅度增加了13.66%,基本维持上周增长幅度;华东和南方地区螺纹钢产量均大幅度高于去年同期水平,同比增加19%和16%,北方产量水平基本持平。进入四月之后,高炉集中复产,部分检修的钢厂高炉也逐渐开始复产,长流程螺纹产量处于上升趋势;此外,截止至4月11日,53家独立电弧炉的开工率继续小幅度上升至76.47%,产能利用率恢复至64.24%,均高于去年同期水平;短流程炼钢产量由于成本下降,螺纹现货价格坚挺而有所放量。螺纹周度开工率同样上升明显,为74.43%,产能利用率达到了76.72%。热卷周度产量上周环比小幅度下降至331.87万吨,同比去年大幅度增加2.64%,产量在历史同期较高水平位置。

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  五.钢材利润

  上周炉料成本中,铁矿石现货价格由于巴西和澳洲飓风和矿山利多因素影响持续维持在高位,冶金焦现货价格处于弱势,总体上螺纹和热卷的生产成本有所上升;相比前周吨钢利润,上周钢材吨钢利润收窄;截止上周五,上海螺纹吨钢毛利为近700元/吨,上海热卷同样由于铁水成本上升,吨钢毛利小幅度下降,为550元/吨。螺纹和热卷05/10合约的盘面利润进一步提升,但是均贴水于现货利润。此外,上周华东地区螺纹钢全废钢电炉成本上升至3961元/吨,华中地区电炉成本最低,为3678元/吨,华南地区为3936元/吨;全国平均成本小幅度上升至3852元/吨,相比螺纹钢现货市场价格,存在相对一定盈利空间,反应出独立电弧炉厂开工率高于历史同期水平。

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  六.钢材库存

  螺纹钢上周35城社会库存环比减少6.24%至767.16万吨,去库环比速度相比前两周小幅度提速,相比去年同期减少11.59%;螺纹钢钢厂库存同样环比下降9.25%至206.86万吨,库存去化环比速度有所提高,同比大幅度减少28.64%。热卷上周33城社会库存环比下降4.55%至223.73万吨,相比去年同比减少9.83%,热卷钢厂库存环比下降3.04%至92.67万吨,同比下降2.84%。春节节后以来,钢材社会库存去化速度较顺畅,在进入四月后库存去化相比三月提速,尤其在产量增加的背景下稳中有降,其中华北、西北以及西南地区地区螺纹钢社会库存去库速度均保持较快速度,并小幅度加快;上海和杭州的需求上周释放有所减缓,上周分别环比下降5.6%和5.8%;螺纹钢钢厂库存由于进入四月施行新增值税政策后,去库加速;华东、南方和北方均保持较快的钢厂去库速度;按照农历时间表看,上周螺纹社库和厂库降幅持续小幅度提速,在产量持续增长的背景下,库存依然稳定去化,侧面反应当下下游需求较为坚韧。热卷同样社会库存去化较为平稳,钢厂库存同样小幅度去化。五种钢材总计社会库存同比下降15.2%至1426.38万吨,总钢厂库存同比下降25.76%至464.92万吨;总体钢材库存水平低于去年同期。

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  七.铁矿石现货市场

  上周61%金布巴粉现货价格上涨23元/吨至639元/吨,61.5%PB粉现货价格上涨17元/吨至667元/吨。上周PB块矿和PB粉的现货价差下跌7元至211元/吨,处于历史同期较高水平;PB粉和金布巴粉现货价差持续维持在小幅度下跌6元/吨至28元/吨附近;PB粉和低品超特粉的现货价差下跌2元/吨至至95元/吨;卡粉和PB粉的价差上涨6元/吨至96元/吨。

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  八.铁矿石基本面情况

  截止至4月5日,澳洲巴西铁矿总发货量连续两周大幅度下降后增加381万吨至1604万吨,相比去年同比大幅度减少22.25%,其中澳洲发货量在飓风过后有所恢复,环比上升642万吨至1398万吨,相比去年同比减少12.76%;巴西发货量依旧持续环比下降261万吨至205.7万吨,相比去年同比大幅度下降55.3%,依然处于发货情况历史低位。目前2月发生的淡水河谷矿难影响到巴西铁矿的发货情况需要四月数据验证。北方铁矿石到港量环比下降53万吨至1020万吨。铁矿石港口成交较好,钢厂实现部分补库预期,截止4月5日,铁矿港口成交环比回升至164.12万吨。目前进口烧结粉钢厂库存有所上升,但依然处于历史低位,并且烧结日耗随着环保限产的缓解有上升空间,市场存在对于钢厂补库的预期,成交情况预期继续改善。

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  九.铁矿石库存情况

  铁矿石港口总库存上周小幅度下降,环比下降至1.4186亿吨,其中45港口块矿小幅度下降,从1776.41万吨下降至1751.62万吨;球团下降至515.2万吨;铁精粉小幅度下降至851.93万吨。澳洲铁矿库存环比大幅度下降405万吨至6958.81万吨,巴西矿小幅度下降至4280.63万吨。目前截止4月12日的铁矿库存水平看,港口库存上周去化幅度可观,澳洲矿下降速度超巴西矿库存,预期远期会受到澳洲和巴西铁矿石发货下降的影响而继续去库。

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  十.行业信息

  1.根据钢银数据显示,建筑钢材环比上周下降7.44%至674.45万吨;热卷全国城市库存环比下降8.72%至186.54万吨;中厚板库存环比下降2.32%至38.8万吨;冷轧环比增加0.57%至105.4万吨。

  2.根据工程机械协会统计数据,19年3月挖机行业销售44278台,同比增长16%。1Q19挖机行业合计销售74779台,同比增长25%,其中1Q19国内合计销售69329台,同比增长24%。

  3.市场盛传“唐山地区一夜关停十几座高炉”,据Mysteel实时调研,唐山地区164座高炉中有73座检修(含停产及2016年淘汰产能),检修高炉容积合计52310m³;影响产量约103.09万吨,产能利用率65.82%,较上一日基本无变化,较上周降0.85%,剔除2016年去产能淘汰高炉后产能利用率约在73.53%,较上周降0.95%。

  4.2019年4月8日VALE官方称ÁguaLimpa矿区尾矿坝(Diogo,Porteirinha及Monjolo尾矿坝)安全性检查报告已出具。此次尾矿坝审核评估由独立专家按相关法律进行。VALE称其将会继续采取安全性预防措施保证尾矿坝安全性。ÁguaLimpa矿区位于VALE东南部系统的MinasCentrais项目。

  5.4月9日上午,Mysteel收到来自力拓关于丹皮尔港着火事件申明,上周六晚,皮尔巴拉地区EastIntercourse岛系统的一筛分厂发生着火。紧急预警系统启动后,大火得到有效控制,事件并未造成任何人员伤亡。目前,港口部分设施已经恢复作业,但是受影响的区域仍然处于关停状态。

  6.钢谷网中西部数据显示,建材总量社会库存环比减少31.2万吨至434.8万吨,厂库较上周减少14.36万吨至137.85万吨;热卷总量社会库存较上周减少1.11万吨至43.08万吨,中厚板较上周减少1.53万吨至13.68万吨。建材总量产量较上周增加7.95万吨至192.82万吨。

  7.根据mysteel数据显示,螺纹钢产量较上周增加5.17万吨至349.99万吨,厂内库存较上周减少21.08万吨至206.86万吨,社会库存较上周减少51.04万吨至767.16万吨。热轧产量较上周减少0.1万吨至331.87万吨,厂内库存较上周减少2.91万吨至92.67万吨,社会库存较上周减少10.67万吨至223.73万吨。

  8.近日,唐山市丰润区召开了关于2019年打赢蓝天保卫工作动员大会,会议中提到丰润区轧材企业须严格执行4月、8月、9月共停产45天的错峰生产政策,各自申报具体停产时间段并受监测检查。据Mysteel跟踪了解,4月12日左右起部分厂家陆续开始执行错峰停产政策,预估4月份影响型钢产量89.4万吨,占月度总产量的38.80%,具体停产措施执行进度和后续影响我网将持续跟踪。

  9.3月信贷数据大超预期,带动社融整体超预期。3月新增社融2.86万亿,比去年同期多增1.2万亿。其中,人民币贷款贡献了0.8万亿。季度角度看,一季度社融达8.19万亿,同比新增2.34万亿,其中信贷贡献超过一半的力量,社融中信贷一季度同比新增达1.44万亿。

  10.中汽协:3月,乘用车产销分别完成209万辆和201.9万辆,比上月分别增长83.3%和65.6%,比上年同期分别下降5%和6.9%,降幅仍大于汽车总体,但是降幅明显收窄。

  11.海关总署:中国3月钢材出口为632.7万吨,2月为451万吨。中国1-3月铁矿砂及其精矿进口同比减少3.5%至2.61亿吨。中国3月焦煤及半焦炭出口为60万吨,2月为69万吨。中国3月煤及褐煤进口2348.2万吨,2月为1764万吨。

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关键词阅读:铁矿石 螺纹钢 热卷

责任编辑:窦晓芸
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