投资的本质就是认知变现

1评论 2019-04-23 20:38:24 来源:期货日报 300494还有几个涨停板?

  人在市场难免主次不分、思路不清,但即使我们保持足够清醒的头脑,抓住了市场本质,也未必能得偿所愿,因为交易的过程中充满着不确定性。

  之前发生过的那些历史性机会已经尘埃落定,成了投资者永远回不去的遗憾,但是我们还可以研究它,从中找寻市场演变的本质,总结经验,面向未来。那些经典案例留给了我们很多启发,抓住其中一两点总会有所收获。我在刚进入期货和证券行业的前几年,便经历了几次历史性机会,不仅给了我一些启示,而且培养了我独立思考的能力,使我从中提炼出了很好的理念和方法。

  想象超越局限

  2005年,我大学毕业进入期货行业,那时对这个行业非常好奇,初生牛犊不怕虎,特别有想象力和创造力。拿一位业务经理培训的简单理念来说:顺势而为、突破跟进,配合几个基本面理由,也能到客户那里侃侃而谈。

  2005年年底的时候,我给一位有色金属市场的老板分析行情,那时候价大概在35000元/吨,价大概在17000元/吨,属于历史高价。我给他分析了基本面,结论看多,方法用突破跟进。2006年,我把铜的目标价位看到80000元/吨,铝的目标价位看到25000元/吨。那位老板一听,直摇头,历史上铜价没有到过40000元/吨,铝价没有到过20000元/吨,认为我的说法完全是不懂行情的胡言乱语。然而,到了2006年第二季度,我的胡言乱语竟然应验了,铜价上涨到了88000元/吨,铝价上涨到了25000元/吨。懵懂的时候,新手往往是非常有想象力的,能够打破常规、突破局限。然而,到了懂得多的时候,却已经不知道想象力为何物了。

  不过,对事物一知半解,不能剖析市场全貌,靠自我摸索,成长是很艰难的。记得在一次跑业务的时候,我偶然遇到一位在期货投资上非常成功的老前辈,他很健谈,跟我讲了一些故事。我当时问了一个问题:“进入市场的投资者多久能成长起来?”他说了一句意味深长的话:“有些人一年半载就入了门道,有些人可能一辈子都无法成功。”似乎在表达个人的天赋,也似乎在说努力的方向。那么交易看似简单,却始终无法驾驭,是天赋不足,还是方法不好?或是其他什么理由?

  无知者无畏

  后来赶上2006年、2007年的股票大牛市,早期我根本没有能力去识别行情,也不知股票的玩法,就用期货短线交易的方法折腾,不得要领,非常尴尬。一位证券营业部总经理给我推荐了几只股票,我深信不疑,买了其中一只,一直拿着,竟然做到超过半年持仓不动,跨越了“5·30”,跨越了牛市最高点,一度拿到了5倍收益,最后在熊市全部吐回。

  一场游戏一场梦,这也算是一个不错的经历,赶上投资的好形势,无知无畏竟然也是一种优势。不过,胆大终究还不够,虽然有机会享受过程,但是最终结果却难料。虽然在股票上赚了钱,但是在期货上却没有找到套路,于是在2007年10月股市最疯狂的时候,我进入了证券公司从业。这是金融市场让人性疯狂的一个写照,回想起来特别有意思。

  莫名其妙的赚钱,痛苦万分的反思。熊市来得很快,在2008年年初就能彻底感受到,那时股票还不能做空,面对熊市,怎么办?好像只有空仓和发呆。按照A股过往的走势来看,周期比较长,一旦进入熊市,那是非常难熬的时光。谁愿意让自己处于无止境的等待中呢?万一下一轮牛市需要3年、5年、10年时间才会来呢?对每个人来说时间都是很宝贵的,虽然等待也是一种很好的能力,但是主动去追逐机会才更有吸引力。也许只有在面对困境的时候,我们才能学会深刻思考,这时我又想起了期货,因为它可以做空。

  抓住趋势逻辑

  不要因为赚钱而过于肯定自己和行业,也不能因为没有能力驾驭而轻易否定它们。客观地去观察和研究一个事物是一种非常重要的能力。那么如何重新去看待期货交易呢?双向、杠杆和T+0这三个特性让我决定重新认识期货。我曾经看过两本经典的书籍《日本蜡烛图》和《期货市场技术分析》,虽然对自己有一点启发,但是总体感觉似是而非,到现在差不多遗忘了。那时我在想:发明各种交易技术的人都是从市场的经验而来,为什么我不可以创造属于自己的方法呢?虽然自负要不得,但是敢想有时也能激发出潜能。

  那时我经常逛各大期货论坛,看了一些对经验丰富交易员的理念和心得访谈,逐步加深了对市场的理解。投机交易的方法大同小异,大体都是趋势交易的思路。这个阶段我感觉慢慢接近投机原理了,交易的轮廓大致有了,利用价格、持仓量、成交量这三个场内数据,进行特征交易。那么特征的背后是什么呢?是基本面因素、事件驱动、人性博弈。在历史级别的趋势性行情中,基本面和技术面是统一的,互相影响、互相强化。

  2008年国庆节前夕,受雷曼兄弟破产的影响,金融市场承压,利空发酵,走势疲弱。综合各个方面分析,我非常看空,认为国庆节前建仓会是一个机会,跟几位做期货的老客户推荐了做空铜和橡胶的策略,有两位客户接受了这个方案。国庆节后开盘,铜和橡胶都是连续3个一字板跌停,但是在第3个板的时候,铜和橡胶都在盘中开板了,我赶忙建议两位客户先离场,落袋为安,不幸的是,美妙的开局,最终也是半途而废。这让我意识到,即便知道了市场方向,却不一定能解决投资结果,交易并不是某一方面可以决定的,我们需要抓住趋势逻辑,客观分析市场。

  总体而言,期货市场永远处于规则的多空博弈中,基本面矛盾积累到一定程度,会在事件的刺激下、人性的驱动中不断强化,愈演愈烈,遂成趋势。虽然当我们回顾历史的时候,头脑格外清晰明朗,但是人在市场难免主次不分、思路不清。当然,即使我们保持足够清醒的头脑,抓住了市场本质,也未必能得偿所愿,因为交易的过程中充满着不确定性。天时、地利、人和,缺一不可,看清行情博弈的本质,接受失败的可能性,尽个人努力变现自己的认知,才能站在进阶的道路上。

  (作者单位:前海期货)

责任编辑:Robot RF13015
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