热点纷呈!农产品上演“争上游” 后市投资看这里

1评论 2019-05-21 09:54:02 来源:期货日报 作者:吕双梅 6天6个涨停板!

  近期,农产品期货市场“热闹非凡”,热点不断涌现,红枣、苹果期货交替霸屏,价格不断创出新高,玉米、豆类期货也“力争上游”,而棉花、棉纱期货却跌的“勇猛”。

  分析人士指出,农产品中除油脂油料、玉米淀粉等同一产业链的高相关性品种外,各品种的供需基本面相对独立,而农产品整体受到宏观层面等系统性因素影响又较小,因此各品种间的联动性较低,容易出现分化走势。

  联袂上涨 玉米、豆类期货走势为何如此“刚”?

  “五一节”后,苹果期货主力1910合约一路攀爬,仅有1个交易日下跌,其余交易日均上涨,昨日最高上探至9698元/吨;红枣期货主力1912合约更是迭创上市以来新高,昨日最高价格达到9915元/吨。玉米期货3月以来一路上行,最近报收4连阳,且量价齐升。豆类期货也“不甘示弱”,尤其是大豆期货,5月以来强势上涨。

  中信期货分析师表示,近期苹果期货价格不断走高,一方面是陕西部分产区受去年落叶病影响,今年坐果不佳;山东产区同样出现坐果不佳的现象,市场担忧再起。另一方面,现货市场价格持续上涨,业内认为在旧季苹果价格维持高位的情况下,新季苹果开秤价将难以大幅下跌。整体来看,当前苹果市场在基本面等方面存在阶段性支撑,预计在套袋结束前,期价或维持高位运行。

  除了农副期货品种上涨外,玉米和豆类期货近期也暂获不少涨幅。那么玉米和豆类期货上涨的背后推手是什么呢?

  光大期货农产品研究总监王娜表示,玉米价格近期上涨主要是受政策因素影响。2019年拍卖玉米底价提高200元/吨,拍卖提价预期兑现,贸易商囤货待涨,北方港口及山东地区玉米现货收购报价联动走高。玉米收储政策落地后,山东玉米深加工企业率先提价收购玉米原料,山东玉米收购报价站稳在2000元/吨整数关口,淀粉销售报价跟随上调。

  王娜分析称,玉米主力1909合约炒作焦点及价格重心集中在2019年的陈玉米拍卖。拍卖政策出台,9月合约价格重心随之上移。目前,玉米现货市场中贸易商对拍卖首周玉米溢价成交报有乐观预期,期货玉米近、远月合约也在体现这一预期,玉米成为近期农产品市场涨势较为连续的品种。

  对于后期玉米价格走势,卓创资讯玉米分析师陈庆庆表示,6月随着2015年粮源的投放,玉米价格维持上涨;7—8月随着市场粮源增加和春玉米的上市,玉米拍卖溢价幅度降低,玉米价格回落;9月份随着新季玉米面积下降等因素炒作增加,玉米价格将重新上涨。

  瑞达期货农产品小组则从供应、需求、深加工和天气等方面进行分析。供应方面,阶段性粮源见底,粮源大多转入贸易商库存。此外,由于拍卖粮底价抬升200元/吨叠加进口预期落空,贸易商捂粮待涨的情绪高涨。需求方面,虽然玉米饲用需求还未见明显起色,但在养殖需求回暖预期下,玉米饲用需求有望被激发。深加工方面,近段时间深加工行业玉米消耗量整体上呈现下降的趋势,玉米需求承压。天气方面,近日,黑龙江、吉林、内蒙古等玉米主产区出现较强降雨,局部并伴有雷暴大风等强对流天气,可能会影响玉米的播种进度,后期继续关注其实质影响。整体而言,瑞达期货农产品小组认为,短期内玉米期价偏强振荡运行。“技术上,C1909合约上方测试2020元/吨压力位,下方考验1950元/吨支撑位。操作上,C1909合约建议多单继续持有,目标2015元/吨,止损1955元/吨。”

  “受原料玉米价格持续上涨,以及加工利润不佳的影响,淀粉企业提价意愿较强烈,预计短期内淀粉走势以偏强振荡为主。”瑞达期货农产品小组表示。

  就豆类而言,王娜认为,中美贸易谈判结果利好国内豆类市场。近期豆粕现货成交较好,尤其是华北地区,与禽料需求增加有关。目前上下游心态都谨慎,油厂放慢采购南美大豆节奏,下游随用随买,暂无增库存打算,豆粕采购以现货为主。长期看,二季度豆粕供需基本相当,局部时间紧平衡,库存维持低位,库存压力后移到三季度。操作上,振荡偏多思路为主。

  据期货日报记者了解,目前基层余粮基本见底,而且农户忙于耕种,售粮积极性不高,大豆余粮在贸易商手中,因为高品质粮比例低于往年,而且进口成本抬高,贸易商挺价惜售情绪逐渐增强,这支持国产大豆价格走高,不过因南方前期上涨幅度较大,近期跟涨力度有限,且成交缓慢,在一定程度上抑制产地大豆价格快速上涨,整体来说近月国产大豆价格稳中走强。对于远期合约来说,瑞达期货农产品小组认为,全球供应宽松格局延续,美国新季大豆面积或因天气阻碍播种而增加,加之政策引导国内大豆种植面积继续增加,国内外供应压力抑制远期合约表现,预计豆一将演绎近强远弱格局。

  豆粕方面,瑞达期货农产品小组认为,近期交易因素相对复杂,而且难以准确预测,继续关注中美贸易谈判和进口成本变化。此外,天气因素进入视野,近期玉米地改种大豆忧虑影响美盘,天气因素暂时对盘面并不构成利好,豆粕趋势性谨慎看待。豆粕1909合约短期预计延续偏强走势,但需警惕期价反复可能,建议依托2680元/吨短多交易。

  棉花、棉纱期货连续下跌“何时休”?

  苹果、红枣、玉米、豆类期货近期行情火爆,然而,棉花、棉纱期货却在夏日里“寒意”正浓。昨日,棉花系期货更是领跌国内商品期货,棉纱期货盘中一度跌停。

  弘业期货棉花分析师王晓蓓告诉期货日报记者,近期棉纺行业下游需求不好。清明节后,棉纺行业的淡季特征就非常明显了,开工率下滑,库存上升,订单不足且小批量为主,价格阴跌,出口和内销表现均欠佳。而上游,抛储和进口增加供给,皮棉销售进度落后,商业库存同比大增,上游供给压力还未释放完,下游需求又跟不上。

  对于近期棉花价格大跌的原因,格林大华期货农产品研究员崔家悦从四个方面来进行分析,一是美国农业部提高美棉期末库存预期,基金增持美棉空头持仓,造成美棉大幅下跌,带动国内郑棉下跌。二是中美贸易谈判前景不明,美国提高包括纺织纱线、织物、产业用制成品以及部分家用纺织品等商品的进口关税,令市场产生国内棉花下游消费下降预期,造成作为纺织品原料的棉花价格大幅下跌。三是国内棉花商业库存、工业库存及期货仓单库存偏大,对期、现价格构成压力。四是近期国储拍卖成交率、成交价均出现下滑,带来需求不旺的心理压力。

  据美国农业部5月份供需报告显示,本年度,全球棉花产量和消费量均下调大约50万包,期末库存基本没有变化。其中,印度产量环比调减,抵消了巴西产量的增加;美国棉花产量环比小幅下调,出口预测调减25万包,期末库存上调20万包。2019/2020年度,全球棉花产量和消费量均有显著调增,尤其是产量调增幅度高达702万包;产需由本年度的存在缺口转化为基本平衡。

  2019/2020年度,美国棉花产量将同比大增。根据1380万英亩的意向面积,美棉产量预计为2200万包,较上一年度大幅增加20%;美国国内用棉量预估为310万包,出口量同比增长15%;由于产量同比大增,导致期末库存上升到640万包,同比增加180万包;库存消费比为32%,是2008/2009年度以来最高。5月份美农报告调增中国本年度棉花进口量预估50万包,导致期末库存量预估调增50万包。新年度,棉花产量预估与本年度相同,分别调增进口量预估和消费量预估250万包和100万包,但由于期初库存量的大幅调减,最终导致期末库存量预估较本年度下调288万包。市场普遍认为,5月份美农报告对国内下年度消费量预期乐观,后期有下调的可能。

  崔家悦分析认为,目前有关中美贸易前景的市场扰动因素影响较大,整体行情存在较大的不确定性,波动风险明显增大,操作上在目前中美贸易前景不明阶段,以参与一些短线交易为宜,中长线则应暂时观望。

  长江期货研究员黄尚海则表示,近期国内农产品期货市场两极分化,棉花、棉纱跌幅较大,主要是由于贸易和谈不顺利的影响。不像别的农产品,进口后主要是国内消费,棉花、棉纱上游需要进口,下游出口占比较大,一旦贸易和谈破裂,需求会明显萎缩。自去年中美贸易摩擦爆发以来,已经切实的影响了消费,后市棉花、棉纱市场难言乐观。

  中信建投(行情601066,诊股)期货报告认为,近期市场整体情绪对棉花冲击加大,且从国内棉市基本面来看,棉纺市场因需求欠佳,叠加储备棉轮出带来的充裕供应,表现较为疲软。但内外棉价纷纷走低,给国储棉轮入工作创造条件。在当前这一复杂时点,情绪、政策变数较大,建议短期观望,待情绪修复后逢高在15000元/吨压力位沽空09合约。

关键词阅读:红枣 苹果 大豆

责任编辑:Robot RF13015
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