丰产周期来临 这仨品种下半场走势会如何?

1评论 2019-06-11 08:17:52 来源:美尔雅期货 300494还有几个涨停板?

  进入6月份,苹果、鸡蛋、红枣将会进入丰产周期。那么这三个丰产小品种在下半年我们应该关注什么?该采取怎样的交易策略。

  鸡蛋:供应宽松是否上涨停滞

  最近鸡蛋行情出现了一定的波动,按照远期增产理论来讲,鸡蛋的上涨行情不可能很迅猛,有可能出现价格拐点。5月中旬以来,鸡蛋的现货价格从最高点4.3元/斤跌到了3.5元/斤左右。期货主力合约不仅没有跌,反而上涨了200点。产业内部的人对于这一点也是看不懂,身边做套保的人损失也比较严重。大家可能觉得非洲猪瘟导致生猪存栏减少,猪肉价格上涨推动了鸡蛋价格上涨。现在看来,这种逻辑并不靠谱。之前我们分析,猪肉和鸡蛋替代效应并不十分明显。

  从需求来看, 随着生活水平的提高, 居民对鸡蛋的整体消费是缺乏弹性的。因为他们不会因为价格高了就少吃,价格低了就多吃。所以居民在选择消费时,除了满足营养的需求外还要考虑口感、品质的喜好。因此,猪肉价格上涨对于缺乏弹性的鸡蛋的影响不大。从供给端来看,猪肉涨价是因为非洲猪瘟的影响,但是鸡蛋主要是蛋白质的替代,目前牛羊肉的价格都比较贵, 但是鸡的价格一直没有出现比较大的上涨。

  整体来讲,鸡蛋价格是由鸡蛋本身的供需决定的, 因为4-5月一般是鸡蛋的需求淡季。今年鸡蛋价格逆市上涨,有些原因是由于3月份猪肉上涨。 而4-5月份没有随同猪肉价格上涨,原因有两个:一是鸡肉对猪肉替代需求增加,导致了去年年底老鸡淘汰比较高,造成蛋鸡存栏量锐减,所以鸡蛋供应量减少, 从而带动蛋价上涨。老鸡断档是市场普遍反映的鸡蛋缺乏的的原因。二是同样作为生活必需品的蔬菜价格非常高, 比如春节过后, 北京西红柿价格一直在5元以上,鸡蛋价格不到3元。所以从最普通的鸡蛋炒西红柿角度来看,相应提高了鸡蛋的需求。整体来讲,鸡蛋的供需失衡是导致蛋价变动的主要原因。

  下半年鸡蛋供给将持续释放,主要原因是鸡的存栏量越来越高。考虑到猪瘟对淘汰鸡的影响,现在鸡龄都比较年轻化,鸡蛋供应在中秋之后会有一个较大的快速释放,鸡蛋价格将挑战养殖行业成本。目前蛋鸡存栏大部分是300天左右的待产青鸡年,下半年的每个月份,将有新鸡开始产蛋而且淘汰的老鸡与新开产新鸡数量不在一个级别上。除非养殖户开始淘汰300-400天的蛋鸡,否则新鸡开始产蛋后,供应量会持续释放。

  非洲猪瘟防控疫情已被市场接受,市场对前期的替代效应也基本上理解。所以短期来看, 鸡蛋在下半年的走势有可能出现一波大的跌幅,目前的操作思路逢高抛空为主。当然最关键的中秋行情还没有到,今年中秋在10月份之前,所以9月合约其实是不适合做交割的, 未来这个远期合约,我觉得大家可以根据产业变化,逐渐的在高点附近采取逢高抛空的操作。

  苹果:坐果套袋炒作告一段落

  苹果最近的涨势和跌势都比较明显,前期从7500涨到10000以上,近一周内,又下跌了近1000点,令很多交易者尤其是重仓交易者非常不习惯, 而且多数人基本上也没有赚到钱。 苹果上涨的主要原因是天气炒作、座果率、套袋等提升了价格预期。

  第一波上涨是在五一后,过完节,大家发现陕西的苹果座果率不是很好。原来认为仓单成本比较低的区域,重心价格开始抬升,大家开始平掉空单。第二波上涨,从8500到10000, 主要是因为山东地区座果率不好。市场普遍认为,今年山东会出现较大的减产,受消息刺激, 出现了一波快速的上涨,这波快速上涨基本上超过了很多人的预期,而且基本上没有回调。

  后期随着套袋数逐渐明朗,有很多机构、个人、投资者经过调研后发现,原来预期的西北减产并没有想象的高, 山东出现的较大的干旱,虽影响了部分地区的座果率, 但是整体上对全国的影响的还是有限的。

  其实,苹果的上涨是没有基础的,今年大概率是增产的年份。以2017年4400万吨左右为基数, 2018年如果减产30%的话,全国产量应该在3000万吨左右。 现在对2019年的产量预估在4000-4200万吨,我认为这个数据是比较合理的,也说明今年的苹果是一个丰收年。今年的增量比去年大概要增产1000万吨以上,所以这1000万吨苹果如何消化, 就直接影响了后期的苹果价格。

  苹果在2019年的炒作已经过去了,而且这波幅度也比较大,资金炒作的意图比较明显。 大家关注苹果的话,可以关注它们的价差结构,价差结构决定了主力资金的进出。正常来讲,应该是远月升水,而目前苹果的价差结构一直是远期贴水,很少出现远月高于近月的情况,说明大家对远期不看好。

  10月合约前期比较坚挺,大家普遍认为07合约是旧季合约,后面衔接的是新合约10合约,所以07合约价格不低的话,会造成开秤价格比较高的预期,所以就认为10月的价格不能太低,这是造成远期贴水的重要原因。从我个人的角度上看,10月合约价格对果农出售苹果确实有一定心理预期上的影响。由于去年减产,果农可能会产生惜售,价格可能会在短期,也就是在刚收获时有支撑。后期由于苹果储存时间比较短,农民仓储条件有限,会急于销售,但价格也不会太低。大家预测的合理价格在4元左右。这个价格对应的仓单成本在8500-9000之间,所以,目前期货价格还是稍高于仓单成本。

  今年和去年最大的区别在于产量变化较大,山东部分地区,如烟台的某些县市受干旱影响, 减产是较大的,西北传出来的消息与丰产的2017年相比没有太大变化。从苹果目前的价位来看,主力合约1910向下的空间有限,在400-500点左右。上涨的空间也有限,合约到期前,大概率在8500-9000间震荡。

  红枣:暂无基本面的资金博弈

  红枣刚上市时,我去中国最大的红枣批发市场河北沧州、石家庄做过调研,当时也把调研结果发在我的圈子里,我当初的观点跟现在的走势基本是一致的:就是红枣上市价格定的比较低,向下的空间基本被封死,向上受到仓单成本支撑,可能会出现一波大的上涨。整体运行区间和我当初的预测是比较吻合的,只是下限比我预想的要高,原来我预测在7500-8000,实际上在8500左右时,主力就开始反手做多。

  红枣受天气和自然灾害的影响还是比较小的,不像苹果,有点风吹草动就会受影响。红枣是一个相对比较顽强的品种,主要的产区在新疆,所以新疆的变化才会对红枣产能造成影响。目前来看,红枣正处于结枣初期,新疆地域广,天气对于耐寒的红枣,基本上没有炒作空间。

  前期红枣上涨和近期的回调其实都是资金在炒作,而且限仓比较严重,无法按照基本面情况来分析。

  从大的周期上来讲,红枣每年产量基本维持在600万吨左右,需求也比较刚性,人均消费4公斤左右。从供需两端来看,红枣近三年都是产能过剩。上涨空间方面,目前也已到达过10000以上,满足了仓单成本的要求。前期上涨大部分是做市商在活跃市场,因为只有大幅的单边上涨或是下跌才能吸引资金进场,而不是大家以为的基本面差。

  红枣的开秤价格对应的是12月份合约,质量比较好,价格也比较高。现在炒红枣基本面有点早,再加上新品种还没有就交割过,市场对于交割标准还有分歧。红枣目前并不适合大规模操作,散户也建议日内操作。如果不出现极端情况,前期高点不会被轻易冲破。

  符合最低交割标准的红枣价格在8000左右,但量比较少,最后定价权可能掌握在大的贸易商和设为交割库的厂商手中,所以容易在交割时出现厂商挺价的情况。但是,由于前期以及现在是红枣销售淡季,价格上涨过高时,会吸引资金进场锁定利润。比如好想你(行情002582,诊股)枣业在全国有四个交割库,经常推出基差报价形式,可以关注他们的基差变化,行情有一定参考作用。

  进入6月份,苹果、鸡蛋、红枣将会进入丰产周期,短周期品种鸡蛋在下半年新鸡下单量可能明显提高,苹果在10月份销售时,会明显感到供应端压力,红枣按正常年份也会在下半年呈现产量增加的过程。三个品种都不太适合多头操作,最好是按照目前的高点进行抛空,另外,3个品种也要区别对待,像鸡蛋的季节性较强,苹果现在价差结构远月贴水,等苹果下树之后要更多考虑库存情况。红枣的消费旺季是在春节前,针对某个月份的操作,也要跟现货联系起来。

  再就是,由于小品种的限产政策,资金的进出是非常快速的,而且非常灵活。鸡蛋这几年波动率相对变小,苹果经过一年多的交易,也基本在尝试着按现货规律运行。红枣的标准化程度要好于苹果,但是由于还没有交割过,整体来看还是以资金博弈为主,建议以日内操作为主。

  总而言之,下半年或未来两到三个月,鸡蛋、苹果、红枣不是做多的首选,做空也要注意节奏。由于供给增加,大方向上偏空,最合理的操作是正套,即买近抛远,可以使大家获得比较稳定的收益。未来两到三个月,很难突破原来的高点,也很难跌破原来的低点。在这个区间内,可以灵活操作。毕竟随着应季水果上市,整体出现了比较大的行情,日内波动较大,可以利用这个机会操作。

关键词阅读:苹果 鸡蛋 红枣

责任编辑:Robot RF13015
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