沪胶本周后劲疲乏 需求端政策利好是新亮点

1评论 2019-06-17 08:35:02 来源:要资讯 新股民学会一招3天大赚22%!

  本周沪胶行情回顾

  随着主产区迎来降水,高温干旱得到暂时缓解,致使天胶多头信心不足,表现在盘面上为本周期价冲高至12260点后回落,品种资金流出加快,周五沪胶1909合约收盘于11970点,周均价较上周提升193.5点,价格重心呈逐渐上移趋势。

  中长期来看,天胶处于熊市周期中,估值仍在底部。因此,受到价格长期低迷的影响,供应端短期的变化和干扰在橡胶期价盘面上的波动也会被随之放大。本周沪胶冲高后劲疲乏,后期供应端紧缩的预期是否会加重,下游需求端出现的新亮点能否支撑价格?我们预测震荡偏强,且看市场如何演绎。

  产区供应未恢复,原料价格上涨

  未来国内旱情是否会继续加重目前暂不得知,随着高温干旱的极端天气,普洱地区的橡胶树也出现了“六点始叶螨”的病虫害灾,影响面积较为有限,但产区供应量仍未释放,原料稀少且价格较为坚挺。目前胶块涨幅明显,西双版纳地区卖价在10.5-10.8元/公斤,胶水在10.9-11.1元/公斤,预计月底云南产区供应逐渐恢复。此外,据泰国气象预报,本周安达曼海域西南季风较强,给东北地区带去更多降水,有助于产区降温开割,但也要注意泰国进入雨季后的割胶风险和当下限制出口政策的递延性。总体来说,前期橡胶的供应抑制对价格产生一定支撑,但也为后期季节性供应放量埋下伏笔。

  泰国供应呈结构性紧缩以期支撑胶价

  泰国国内对于橡胶的生产也是情绪复杂。据泰国天胶协会会长日前表示,当前天胶价格长期低迷,处于熊市周期中,而人力成本又在不断提升,对于庄园和胶农的收入都造成了严重的影响,很多小胶园因入不敷出选择弃割弃管。对此,泰国政府三管齐下,对外实行限制出口政策;对内建设“一村一公路”扩大内需,实行“援助翻种计划”减少种植面积,以此希望稳定胶价,很多农民都选择领取补助砍掉橡胶树去种榴莲等经济效益更好的作物。

  海关严查混合胶政策在改变进口格局

  海关严查混合胶政策对国内进口的洗牌还在持续中。市场对整体通关率仍未有普遍共识,贸易商报关谨慎,过关速度放缓,这种不确定性导致越南3L新胶供应收紧,进货成本上升,对国内现货胶价有所支撑。近期,混合胶、全乳胶现货报价均有上涨,使得期现价差不断缩窄,比去年提早收敛,混合胶对沪胶主力已平水甚至升水,处于无套利区间内。同时,9-1合约价差也已缩小至1000元/吨附近,是近四年同期最小值,套利盘建仓空间有限。国内橡胶市场进入后套利阶段,参与难度提高,资金逐步退出热情下降。

  沪胶本周后劲疲乏,需求端政策利好是新亮点

  沪胶本周后劲疲乏,需求端政策利好是新亮点

  由于后期进口格局未定,下游厂商更倾向于采购国产全乳胶,致使全乳胶与越南3L胶价差结构扭转明显,目前17国营全乳贴水越南3L约350元/吨,有助于促进库存老仓单的去化。当前需求增速处于低位,上期所库存在42万吨左右,比去年同期减少但仍处于历史高位,且大部分是全乳胶,实质性过剩。因此,去库存只能寻求价格方式刺激下游需求,对全乳胶价格有所压制,但反向出口也有利润动力形成支撑。

  下游需求端出现新亮点——“取消限购”“国五去库”“地方债破亿”哪张才是王牌?

  宏观方面:国家统计局发布5月采购经理指数,PMI为49.4%,环比下降0.7%,表明制造业需求有所回落;1-5月规模以上工业增加值同比实际增长6%,其中五月增长5%;1-5月固定资产投资同比增长5.6%,制造业投资、基础设施投资增速低位回落,房地产开发投资保持较快增长。统计局解读,当前看尽管工业生产投运行总体在合理区间,但受到中美贸易摩擦的影响及市场预期的降低,工业品出口增长放缓,对消费挤出明显,汽车增长面临的下行压力进一步增大。

  轮胎出口放缓:今年一季度,用胶量最大的全钢胎出口数量已经是负增长3.2%,出口量最大的美国在关税上调之后出口形势会更加严峻。目前,欧盟成了中国最主要的半钢出口国,一季度增长4.8%,但近期也在面临脱欧首相辞职等不确定因素,后续如果出问题,半钢销量也会下降。目前轮胎大厂的原料库存不多,逢低就买,平均在15-30天,成品库存4月之后慢慢开始累计,维持在30多天,量不算大,但由于未来出口形势的不确定性,整体库存压力还是较大。

  沪胶本周后劲疲乏,需求端政策利好是新亮点

  车市迎来“有形之手”托底:中国汽车流通协会公布5月汽车经销商库存预警指数为54%,仍位于警戒线之上。面对需求端的凉凉,国家也坐不住了,伸出了“有形之手”要拉一把。5月财政部发布关于车辆购置税有关具体政策的公告,对车市小有刺激但实际影响不大。本月6日,国家发改委等三部门重磅发布《推动重点消费品更新升级 畅通资源循环利用实施方案(2019-2020年)》,鼓励买买买!方案明确提出,应当取消对新能源汽车实行限行限购,为新能源汽车消费开了绿色快速通道。同时,坚决破除乘用车消费障碍,严禁新的汽车限购规定等。目前,广州、深圳率先为汽车限购“松绑”,为汽车消费开通绿色通道,专业人士“预计今年可增加60万辆左右”。同时,部分地区将于7月1日提前实施国六标准(包括珠三角、长三角、成渝地区),造成经销商国五车的去库压力巨大且时间紧迫,已经大规模开展降价促销活动,叠加7月实行的购置税新政,对汽车销量短期内有一定带动作用。此外,据证券日报讯,今年以来全国地方债共发行515只,发行规模已突破两亿元,加速输血基建,对重卡销量的回升也许是一针强心剂。

关键词阅读:橡胶

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