菜油库存创新低 强势格局或延续

1评论 2019-08-25 11:19:02 来源:粮油市场报 作者:特约分析师毕慧 一招提高打板成功率至80%

  本周以来,虽然受到市场风险因素的扰动影响,豆类油脂市场整体陷入盘整格局,但综观油脂市场的表现,菜油期价表现出相对的强势,这与近期菜油市场基本面发生的变化息息相关。

  进口菜籽油数量下滑,国内菜油基差暴涨。海关总署公布的数据显示,6月份进口菜籽油为25.4万吨,环比增幅达到94%。进口来源国主要是加拿大16万吨、俄罗斯2.2万吨、澳大利亚8468吨。截至8月20日,进口自加拿大的9至12月份船期菜油的进口完税成本价为6396~6586元/吨,虽然环比出现小幅上涨,但与当前国内四级菜油价格相比仍具有明显价格优势。

  截至8月20日,国内湖北武汉地区的四级菜油价格上涨至7480元/吨,较前一日上涨90元/吨,华东、华南地区的四级菜油价格日涨幅高达100~130元/吨。相比华东地区的菜籽和菜油库存的相对充裕,华南地区的菜油基差呈现出暴涨的局面,油厂惜售挺价。至此,8月份以来,国内四级菜油平均价格累计涨幅已经达到245元/吨。

  可见,随着国内菜油期现货价格的大幅上涨,加拿大9月份船期的进口菜油的盘面套保利润自7月中下旬的963元/吨已经收窄至583元/吨。10至12月份船期的进口菜油盘面套保利润也收窄至530~554元/吨。随着盘面套保利润的逐渐收窄,以及近期市场对中美和中加关系的变化仍保持高度关注,短期进口菜籽油的步伐可能较此前有所放缓。

  菜籽油库存创历史同期最低,市场成交活跃。截至8月9日,沿海油菜籽库存34.5万吨,同比下降45%,为今年以来的最低水平,后期菜籽到港数量有限,尤其是9至10月进口菜籽到港数量仅分别为2万吨和4万吨,供应逐渐趋紧,远远低于上半年动辄10万吨以上的常规水平。

  菜籽油库存为42.27万吨,环比下降6.4%,同比下降14.5%。从沿海地区的菜籽油库存情况来看,两广和福建地区的菜籽油库存合计为8.45万吨,较6月份中旬的16.5万吨出现持续下滑,同比下滑幅度更是高达35.1%,为历年来的同期最低水平。其中下滑幅度最大的是广西地区,环比降幅达到51%。

  从进口到港船期来看,后期进口菜籽、菜油数量将出现显著下降,国内菜籽油库存水平是否延续加速下滑的态势,主要取决于油厂压榨节奏以及市场需求。从油厂开工情况来看,截至8月9日,油厂开工率为13.46%,自7月份中旬的8.2%出现显著回升。虽然上周油厂菜籽压榨开工率上升,但由于下游提货较为积极,沿海油厂菜油库存出现明显下滑,油厂更有信心提高菜油出厂报价。7月份沿海油厂菜油成交量为2.07万吨,环比增加0.85万吨,增幅为69.67%。但油厂未执行合同数量小幅回落至9.25万吨,周环比下降0.55万吨。8月份以来,未执行合同数量持续位于10万吨水平以下,为2019年的年中最低水平,这也反映出市场后续采购略显谨慎。

  综上认为,立秋之后,中秋、国庆等节日的备货需求开始体现,大中院校的集中开学,令市场对油脂消费存在回暖预期。从临储菜油的拍卖情况来看,截至8月12日,国家临储菜油在内蒙古的计划拍卖量为1.99万吨,全部成交,成交均价为6314元/吨,反映出市场接受意愿较强。受到近期现货价格普涨的带动,令实际成交价格远高于6月24日拍卖的成交价6252元/吨。同时,临池豆油库存水平的持续下滑对豆油价格形成积极提振,也给菜油市场带来侧面支撑。短期菜油基本面的强势令期价的强势格局有望延续,关注后期库存下滑情况以及需求回暖的节奏,这将有助于菜油期价进一步向上拓展空间。

关键词阅读:菜油

责任编辑:窦晓芸
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