美国非农数据季节性走弱 就业市场疲弱趋势已现

1评论 2019-09-09 09:52:53 来源:方正中期期货 作者:史家亮、李彦森 一招提高打板成功率至80%

  美国劳工部公布的就业报告显示,美国8月非农就业人数新增13万,低于15.8万的预期值和15.9万的前值;私人非农就业人数录得9.6万,远低于15万的预期值和13.1万的前值;失业率录得3.7%,继续持平于预期和前值;8月每周平均工时为34.4,符合预期值,略高于不及34.3的前值。8月就业参与率升至63.2%,为过去四年来最好表现。正如我们之前的预期和风险提示,8月非农数据表现不及预期与前值,降到14万以下。故尽管美国整体就业状况仍保持良好,但是就业市场的疲弱下行趋势已现。

  大项来看,商品生产项新增就业人数小幅增加1.2万,多增1.4万;服务生产项新增就业人数则继续大幅下降,少增4.9万,只增加8.4万,成为非农数据下降的核心拖累因素。从分项来看教育与保健服务项、零售业、金融活动项与批发业分别少增3.9万、0.6万、0.5万和0.44万,成为非农就业人数不及前值和预期的核心拖累因素。而建筑业、临时支持服务项与休闲与酒店业则多增1.6、2.33和1.5万,在一定程度上避免了非农就业的深度下行。季节性方面,服务生产项、批发业、金融业、公共事业以及采矿业表现弱于季节性,其他各项表现符合或稍强于季节性。

  总体来看,美国8月非农就业报告中,私营领域就业人数显著不及预期,创造的就业岗位是过去6年来最少的,从而导致8月非农数据下滑,说明尽管美国整体就业状况仍保持良好,但是就业市场疲弱下行的趋势已经出现。不过值得庆幸的是,平均时薪月率和年率都好于预期,失业率稳定在3.7%,暂时没有升高,但是能否稳定值得商榷。

  非农数据公布后,黄金、美债等避险资产拉涨,美元和美股期货出现下跌,大宗商品亦受到打压。但是持续时间不长,中国的降准和鲍威尔的中偏鸽讲话完全覆盖了非农数据的影响,市场风险偏好上升,使得避险资产承压,风险资产继续上扬。整体来看,美国就业市场疲弱下行的趋势出现,这再次加剧了市场对经济放缓的担忧,我们认为美国三季度经济会下降到1.8%以下,不排除下降到1.5%以下的可能,避险资产仍有上涨空间,可择机逢低买入然后长期持有。

  非农数据季节性下跌,就业市场疲弱下行趋势已现,随着经济放缓趋势的显现,就业市场将会进一步疲弱下行,我们认为下月非农数据将会继续下跌,失业率可能会小幅走弱或者维持稳定。另外,疲弱的非农数据再次为美联储降息提供了依据,然而对美联储降息幅度影响不会很大,我们认为美联储9月降息25BP的预期不变。

  【海外宏观】美国非农数据季节性走弱,就业市场疲弱趋势已现

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关键词阅读:非农数据

责任编辑:窦晓芸
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