需求预期好转 甲醇运行区间上移

1评论 2019-09-17 09:50:32 来源:方正中期期货 作者:夏聪聪 打板粤泰股份错在哪?

  中秋假期归来,受到中美贸易关系缓和的影响以及国际油价暴涨的带动,甲醇跳空高开高走,强势反弹,上破2350压力位,创近两个月新高,市场情绪面的影响较大。。经过前期低位盘整,甲醇阶段性筑底基本结束。甲醇现货市场积极跟涨,沿海与内地市场气氛均回暖,主产区企业报价走高,出货顺利。国内甲醇市场供应稳定,且处于偏松局面。随着高温天气结束,下游传统需求略有改善,但增量不大,延续刚需拿货。山东临沂地区甲醛厂家部分复工且开工负荷较高,板厂需求旺盛,带动河南、河北部分装置负荷提升。MTBE价格延续涨势,汽油市场购销氛围明显好转,中间商原料采购十分积极,市场现货供应量进一步收紧。烯烃装置运行负荷提升,新兴需求表现尚可。近期甲醇港口库存出现近两个月来首次下滑,窄幅回落至125.34万吨。进口套利窗口处于开启状态,国外货源大量流入冲击沿海市场,沿海库容仍处于紧张状态,进口船货排队卸货现象凸显。市场仍存在“金九银十”预期,甲醇主力合约在2250-2350区间内盘整蓄力后,仍存在上涨预期。但整体来看,甲醇下半年走势并不乐观,上方空间在2530附近。

  一、宏观环境回暖

  万众瞩目的欧银决议谢幕,欧洲央行行长马里奥·德拉吉卸任前的最后一次货币政策会议重拳出击。欧洲央行决议做出了多项支持宽松立场的政策改变,包括进一步下调存款利率、恢复资产购买计划、改变长期定向再融资操作形式以及分层存款利率机制。

  中美贸易继续传来乐观消息,自中国国务院关税税则委员会宣布,将16种美国商品排除出加征关税清单为期1年以来,美国总统特朗普随后也宣布把对2500亿美元中国输美商品加征新关税的计划,从10月1日推迟至10月15日,以展现友好姿态。金融市场风险情绪明显改善,资产从避险天堂中撤回,投入到风险资产当中。此外,中国人民银行决定于2019年9月16日下调金融机构存款准备金,此次降准释放长期资金约9000亿元,提振市场情绪。在贸易情绪暂时缓和的大环境下,市场避险情绪表现转暖,加之市场对9月美联储降息的预期,商品市场走势整体好转。

  二、油市黑天鹅

  沙特阿美石油基地遭无人机袭击,此次袭击事件造成沙特产油量每日剧减570万桶,超过一身产量一半以上,并接近全球原油日产油量的6%左右。布伦特原油大涨19%,创下28年来最大单日涨幅。过去40多年里国际油价经历了19次跌宕起伏,如下表所示:

  【甲醇】需求预期好转 甲醇运行区间上移

  三、期货强势反弹

  【甲醇】需求预期好转 甲醇运行区间上移

  中秋假期归来,受到中美贸易关系缓和的影响以及国际油价暴涨的带动,甲醇跳空高开高走,强势反弹,上破2350压力位,创近两个月新高。经过前期低位盘整,甲醇阶段性筑底基本结束。随着传统需求旺季来临,甲醇重心逐步企稳。

  四、现货积极拉升

  【甲醇】需求预期好转 甲醇运行区间上移

  期货大涨拉动国内甲醇现货市场积极跟涨,各地区报价均稳中有升。西北主产区厂家报价走高,出货平稳。内蒙古南北线地区主流价格在1800元/吨,较前期大幅抬升。沿海地区甲醇市场低价消失,商谈和成交在高端货源,下游企业适量逢低补货。甲醇现货市场交投气氛好转,放量增加。

  五、国际市场走势分化

  【甲醇】需求预期好转 甲醇运行区间上移

  全球甲醇市场区域性分化走势凸显,虽然亚洲部分区域商家试探性拉高排货,但下游以及终端需求跟进依然有限,商谈气氛偏于僵持,各地新单成交放量十分有限。中国外盘甲醇市场捂货惜售,业者仍不主动报盘等待买方还盘。亚洲其他区域弱势整理为主:韩国地区僵持整理,主动报盘稀疏,少数买方心理价格偏低;台湾区域稳中整理为主;东南亚区域窄幅推高,当地有货者试探性拉高报盘,但买气不足;印度递报盘差价仍大。欧美甲醇市场局部下滑:虽然重要南美洲货物发往欧洲区域缩减,但埃及大型甲醇装置前期稳固重启恢复稳定运行,其产出部分货物重新回归欧洲市场;美国甲醇市场持稳运行,重要甲醇装置仍未有恢复稳定运行,商家坚守固有报盘,部分商家后期意向排货去往美国本地销售。近期中东多数甲醇装置已重启,10月份部分区域供应或将增多,关注后期下游以及终端实际消化能力。

  六、开工继续回升

  【甲醇】需求预期好转 甲醇运行区间上移

  国内甲醇整体装置开工负荷为65.45%,环比上涨3.3%;西北地区的开工负荷为77.17%,环比上涨1.34%。西北地区部分装置恢复运行,主产区开工水平上涨。此外,河南、山西等地区部分装置运行负荷提升,甲醇整体开工率回升。后期企业检修不多,停车装置面临重启,货源供应端压力不减。

  七、需求出现好转

  【甲醇】需求预期好转 甲醇运行区间上移

  国内煤制烯烃装置平均开工负荷在73.92%,提升1.82个百分点。沿海部分装置负荷提升及西北地区前期故障装置恢复运行,甲醇新兴需求表现尚可。聚丙烯市场小幅走高,石化降库效果良好,挺价意向明确,贸易商积极出货,下游终端节前出现小幅备货。

  【甲醇】需求预期好转 甲醇运行区间上移

  随着高温天气结束,传统需求方面较前期有所改善。甲醛市场区间上涨,山东临沂地区甲醛厂家部分复工且开工负荷较高,板厂需求旺盛,带动河南、河北部分装置负荷提升。山东、陕西、河南、河北、江苏等地区甲醛厂家报盘上涨,甲醛厂家利润较好。二甲醚维持低负荷运行状态,开工率微幅提升,甲醚价格已基本触底,行业盈利已处亏损状态,卖方无意深跌。MTBE价格延续涨势,汽油市场购销氛围明显好转,中间商原料采购十分积极,MTBE厂家出货顺畅,市场现货供应量进一步收紧。MTBE厂家仍多有预售订单尚未执行完毕,出货压力相对较小。多套停车的醋酸装置纷纷恢复正常运行,市场供应量开始增加。华北和河南地区依旧供应偏紧,下游业者持观望心态,操作相对谨慎,业内普遍对后市信心不足。

  八、港口开始下降

  【甲醇】需求预期好转 甲醇运行区间上移

  【甲醇】需求预期好转 甲醇运行区间上移

  沿海地区甲醇库存出现近两个月来首次下降,港口库存窄幅回落至125.34万吨,整体可流通货源预估在39.5万吨附近。据不完全统计,从9月13日至9月底进口船货到港量在57.83万-58万吨附近。9月中下旬沿海区域到港仍旧较多,尤其是江苏和广东区域。华东少数库区仍处于胀库状态,后期沿海部分库区进口船货提前定罐业务多已到10月底至11月份,沿海市场甲醇货源仍显充裕。虽然港口库存出现下滑,但库存压力依旧不减,后期关注库存消化情况。

关键词阅读:甲醇

责任编辑:窦晓芸
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