2019年十月一长假过后开市预测报告

1评论 2019-10-08 09:29:52 来源:方正中期期货 感谢300643

  宏观经济金融期货期权

  宏观经济:

  假期期间,海外政治事件及宏观经济数据比较多。政治事件方面,英国脱欧乱局继续,若19日前未达成协议,约翰逊将谋求脱欧延期;美国将对欧盟的飞机征收报复性关税,欧盟针对美国征税将作出报复性措施;沙特石油生产已经恢复;美联储官员讲话较为频繁,且中偏鸽态度明显,联储年内继续降息的可能性大;德国主要经济机构均下调经济预期,德国经济陷入技术性衰退的可能性比较大。宏观经济数据方面,欧美制造业和非制造业均继续创新低,制造业危机持续,美国非农数据好坏参次,失业率创新低,黄金等避险资产均随着数据的变化上下波动,整体处于涨势,我们认为避险资产仍有上涨空间;美元指数本周开局强劲,一度创2017年5月中旬以来新高至99.674;但在ISM的制造业和服务业数据创出多年低位后,美元指数终盘收跌0.28%至98.841;市场质疑约翰逊提出的爱尔兰边界保障条款能否最终获得各界接受,英镑很难真正走出上扬行情;维持弱英镑、强美元格局预期不变。节后重点关注中美贸易谈判进展、美欧关税大战进展以及英国脱欧进展。

  股指:

  假期前公布的数据显示,8月官方制造业PMI超预期,得益于中美贸易冲突缓解之后外需有一定回升的迹象,且内需也正在逐步恢复。周期上看,被动去库存的迹象再度显现,下游净需求底部再度显现,短期经济仍在接近企稳,我们仍对四季度经济保持乐观看待,尤其是制造业方面。可继续关注消费端政策以及地方债发行情况,房地产投资的风险则需要持续警惕。而对于市场来说,超预期的数据并没有推升市场走高。节前避险情绪依然是压制市场的主要因素。中美贸易谈判在临近假期之时出现不利变动也打击市场的情绪。节假日期间,海外消息面有一定利空出现,包括美欧制造业PMI、部分就业数据走弱等,美欧等主要央行继续保持偏宽松态度,但是美联储对未来宽松的步伐仍有明显分歧。上述影响已经造成美股等出现一定调整,可能将对内盘产生压力需要注意。此外,节后第一周暂时仍是国内经济数据真空期,第二周将公布外贸、通胀、经济数据。中美贸易谈判将从周四开始,这也是需要重点关注的变动之一。

  国债

  节前市场由存量博弈开始进入净流出状态,导致股债市场呈现双杀。节日期间,国际主要经济体公布的宏观经济数据表现偏弱,美国、英国等地区政治风险提升,叠加股票市场巨幅波动,整体市场避险情绪升温,风险偏好回落导致资金重回避险资产,股市、大宗商品价格普遍走低,国债收益率重新回落,美债收益率大幅走低,节后有望带动国内收益率跟随下行。近期在国际降息潮中,我国央行货币政策保持较强定力,因此市场后期表现仍需等待进一步宏观经济数据指引。我们认为国债期货牛市基础并未动摇,国债期货更多走内部逻辑,受国外影响相对有限,节后在内外部因素作用下,国债期货料重拾升势。

  50ETF期权:

  9月30日周一,50ETF跌1.11%,收于2.945。10月6日,央行发布数据显示,中国9月末外汇储备3.0924万亿美元,预估为3.1056万亿美元,前值为3.1071万亿美元,外汇储备维持稳定有利于人民币稳定,利好股市。假期期间,旅游消费如火如荼。从文化和旅游部数据显示,假期前四日5.42亿人次出游,国内旅游收入4526.3亿元,旅游消费再创历史新高,消费数据表明中国经济依然具有较好的潜力。中国人民银行行长兼国务院金融稳定发展委员会办公室主任易纲日前在《中国金融》上撰文指出,中国是一个大型经济体,货币政策主要是服务国内经济,以我为主,综合考虑国内经济形势和物价走势进行预调微调。目前,我国货币政策工具手段充足,利率水平适中,政策空间较大,易纲的言论表明表明目前较为中性偏宽松的政策将延续,总体利好股市。目前上证50指数估值仍然处于低位,上证50维持在9.53,上证指数为12.81,总体仍然在低位。十一期间人民币出现回升,截至10月4日,人民币回升至7.11,短期料将维持稳定。北向资金单边净流出6.35亿元,其中沪市流出2.31亿元,深股通流出4.05亿元。波动率方面,目前隐含波动率为16%,20日历史波动率为12%,依然高于历史波动率4%,短期仍有一定下降空间,但我们认为中期来看,波动率仍有上行空间,市场方向上亦总体看涨,短期回落空间已不大,投资者短期可以买入牛市价差策略。

  商品期权

  9月30日豆粕期权成交量182232,持仓量666670。豆粕主连10日历史波动率为14.68%,位于3年历史波动率75百分位附近。CBOT大豆假期期间总体上涨。预计节后豆粕也将随之上扬。中美两国正在紧密的安排10月中旬的谈判。若中国继续以排除美豆进口关税增加大豆进口,将缓解年末大豆供应偏紧格局,豆粕市场价格将呈现弱势震荡运行,相反若贸易升级将再次注入贸易升水推升价格走强。后期关注中国对美豆的采购节奏及美豆天气情况影响。

  9月30日白糖期权成交量86940,持仓量为261826。白糖主连10日历史波动率为11.04%,位于3 年历史波动率75百分位。假期期间外糖延续涨势,预计节后郑糖将紧随外糖上升。此前,糖厂库存趋紧不断上调销售价格,这是推高郑糖期价的主要因素。下年度全球食糖产量可能低于需求,对远期糖价有利多预期。不过,国内甜菜糖已经上市,且外糖进口量较大,国储库存也非常充裕,不会出现供应短缺的情况。所以,预计郑糖上升空间也可能有限。

  9月30日期权成交量52928,持仓量61550。铜主连10日历史波动率为7.85%,位于3 年历史波动率历史低位附近。假期期间受海外数据利空影响,LME铜价大幅回落,预计节后铜价也将补跌。但这也使得美国降息概率进一步提升,铜价大幅下行可能性也较低。基本面上,消费端来看,9月铜材企业开工率环比均出现不同程度回升,但整体仍低于去年同期水平。因此需求对铜价有支撑,但支撑力度有限。另外,受节前,投资者表现较为谨慎。现货市场上,持货商抛售换现意愿较强,现货升水不断下滑。预计节后将有所好转。虽然宏观数据走弱,但供需上无明显激化点,铜价仍处于区间震荡走势。

  9月30日玉米期权成交量161934,持仓量991012。玉米主连10日历史波动率为9.61%,位于3 年历史波动率10百分位附近。大商所玉米期货价格继续偏弱走势。国内玉米现货报价继续下跌。据国家粮食交易中心数据显示,9月26日临储玉米拍卖成交率仅为3.01%,再创历史新低。在新陈粮叠加供应以及需求短期尚未恢复的背景下,市场情绪依旧较为悲观。但我们认为,玉米产需缺口只是收窄并未消失,临储玉米底价依然没有放低。后期继续关注新季玉米产量方面及开秤价的消息。

  9月30日棉花期权成交量60380,日均持仓量196210。棉花主连10日历史波动率为17.73%,位于3 年历史波动率75百分位附近。假期期间外盘ICE期棉略有反弹, 中美两国正在紧密的安排10月中旬的谈判。国内方面,节前新疆部分地区棉花开始收购,市场对于供应量有所担忧,籽棉收购价格较去年同期有所下跌,前期期货价格下轧花厂套保及现货销售均有不错的利润空间,套保盘增加,虽然短期部分地区籽棉收购价格有所上升,但新花上市,供应增加,对于棉花盘面价格构成较大压力。目前库存及仓单数量位于近年来的高位附近,仍然难以消化,新棉采收后仓单数量仍将继续增加。棉花中期多空因素复杂,下方创下新低后12000附近亦存一定支撑,在没有新的利空支持下,棉价料难以连续下跌,中期预计棉花价格仍将呈现震荡走势。

  9月30日橡胶期权成交量4754,持仓量41194。橡胶主连10日历史波动率为16.96%,位于3 年历史波动率历史10百分位附近。节前沪胶延续弱势,8月底至9月中旬的反弹升幅几乎被全部回吐。受环保要求的影响,部分轮胎企业开工率下降,此外假期期间原油价格大幅回落,沙特石油设施遇袭影响基本消除,目前缺乏新的利多题材。10月份中美贸易谈判前景仍不明朗,市场上观望气氛较为浓厚。

  黑色金属建材

  2019年十月一长假过后开市预测报告

  假期期间,经济数据较差,欧美股市收跌,市场风险偏好转弱。国内环保限产力度减弱,高炉逐步复产,利空成材同时,炉料节后有望迎来补库行情。从季节性看,成材需求在节后预计维持高位,而受环保影响,假期期间累库幅度或低于预期,一定程度利多钢价。但高炉利润维持高位,随环保力度减弱,预计产量将再度回升,淡季仍存累库压力。而炉料端则面临阶段性补库过后,成材需求走弱后向上传导,特别是海外需求的下滑,或导致焦煤铁矿石发往中国的占比增加。因此,黑色商品仍处在现货偏强势,而预期较弱的博弈阶段,关键在旺季去库速度及产量回升情况。

  分品种开市预测如下所示:

  螺纹钢

  假期期间,由于经济数据不及预期,避险资产低位反弹,欧美股市普遍下跌,全球经济走弱预期继续加强,预计对节后市场风险偏好将产生影响,需要注意因宏观利空可能引发的盘面低开。中国9月制造业PMI小幅回升,存在季节性因素,建筑业PMI高位回落,降至2016年以来低点,房地产新开工可能面临进一步的下滑。从宏观数据看,螺纹需求韧性仍在,结合历年水泥及表观消费数据,节后需求预计仍能维持高位,但需要注意9月需求超季节性,是否会透支10月需求。供应则面临继续回升,节后,北方多地限产放松,高炉利润较好,复产动力较强,电炉可能受废钢供应及价格影响,若利润不能进一步扩张,则产量回升空间受限。假期期间累库或低于预期,从而对价格形成利好,但产量的增加或导致节后去库速度再度放缓。因此,若节后因宏观利空大幅低开,可尝试阶段性做多或参与1/5正套,假期偏低累库有望使价格反弹至前高附近。但供应回升及淡季预期下,螺纹在反弹过后可能会迎来新的做空机会,关注节后周产量变动情况。

  热轧卷板

  节前热卷整体呈现冲高回落走势,月下旬受河南、河北、山东等地环保限产消息影响,热卷上涨近100点,之后3550上方压力较大,热卷开始回落,9月26日我的钢铁公布库存数据,热卷周产量环比下降 7.8 万吨,社会库存 239.66 万吨,较上周增加 0.21 万吨;钢厂库存下降 4.43 万吨,总库存下降 4.22 万吨,库存下降速度减慢,整体数据利空,盘面下行。假期期间,外围宏观经济情况不容乐观,全球经济下行压力较大。制造业低迷,9月份中国制造业PMI49.8%,环比虽回升0.3%,但仍处于荣枯线以下,总体来看,国内外宏观方面整体利空。供需层面来看,根据下游需求的季节性来看,节后热卷周度表观消费量有望维持330万吨以上水平,热卷总库存节前已降至去年同期水平,节后短期库存有望继续下降,价格有望维持震荡偏强走势,但从供给端来看,河北、河南、山东等地已于10月2-3日解除重污染天气预警,待钢厂逐渐复产后,供给端压力将逐渐增大,热卷上方3550元/吨左右压力较大。

  焦煤:

  假期前夕,由于环保限产的影响,炼焦煤八大煤企在假期期间均有不同程度停产、检修计划,停产天数普遍在3-7天左右,其中山西某大型煤企旗下38座煤矿(洗煤厂)假期期间将安排停产、检修,初步估算停产检修煤矿占其总产能的70%-80%左右,预计影响精煤产量70多万吨。假期结束,煤矿企业复产,供应端将逐步恢复,同时节前公布的数据看,当前炼焦煤整体库存仍处于高位,供应端整体充足,叠加外盘弱势的情况下,焦煤仍维持节前偏弱的走势。

  焦炭

  节前全国各地响应环保预警钢焦企业限产严重,通过节前钢联公布的统计数据看,全国230家独立焦化企业开工率为66.83%,较上周下降7.7%。全国247家钢厂高炉开工率为70.85%,较上周下降10.33%。整体而言需求单下降幅度要大于供应端。据消息称:多数焦企暂定在10月2日-3日时间内结束,逐步恢复生产,港口库存维持高位,钢企焦炭库存处于同期偏高水平的情况下,节后焦炭走势同节前走势大致相当,整体维持偏弱走势。

  铁矿石:

  由于长假期间成材供需两弱,故节后首周的成材库存将充满不确定性,其变化情况将对节后的铁矿价格起到短期的引领作用。总体上看,节后铁矿的价格走势仍将主要由需求端驱动,具体来说将主要由本轮环保限产的执行力度和后期成材的产量和库存情况决定。从成材的需求端来看,10月是传统成材消费旺季,加之节前的限产使得部分终端需求被压制,在节后有望得到集中释放,成材消费的转好仍将持续。另一方面,长假期间唐山,石家庄等地区纷纷解除重污染天气应急响应,钢铁企业产能部分得到恢复,市场普遍预期10月整体环保限产力度将有所减弱,钢厂开工率和产量有望逐步回升,故节后下游成材有望呈现供需俩旺的局面,成材产量的增长幅度仍将不及成材终端消费的增长,成材去库短期仍将持续,钢厂利润有望进一步修复。考虑到节前钢厂进口矿整体库存仍不高,加之长假期间有所消耗,节后或将再度补库。铁矿供应方面,澳矿受检修影响预计10月发货量仍难有较大幅度提升,短期港口库存较难快速累积,铁矿整体供需仍将维持偏紧格局,节后短期仍将跟随成材价格同步反弹。但随着成材价格的不断修复,后续有可能引发电炉的逐渐复产,届时成材将难以维持当前的去库速度,加之后续外矿到港量将逐步恢复,铁矿后续的反弹幅度将受限。总体来说,节后铁矿价格的反弹短期仍有望延续,但上方空间有限,后续将再次进入震荡整理区间,操作上可在660-690一线择机逢高沽空,或做空螺矿比。

  铁合金:

  受节前钢招价格下调超预期影响,节后锰硅短期走势仍将受到压制,部分合金厂家出厂报价有可能再次下调。锰矿价格节后将大概率延续弱势行情,锰硅的成本端支撑将进一步减弱。但下游需求端节后有望逐步转好,加之内蒙地区限电影响仍将持续,短期供应端压力有望得到缓解,节后锰硅短期价格有望在低位实现企稳,但受限于其自身的高产量及传统成材消费旺季即将进入尾声,锰硅后市走势仍将偏弱。操作上节后暂可观望,择机逢高沽空。节后硅铁需求端有望短期转好,但供应端压力犹存,在生产成本的支撑下节后价格大概率将维持低位震荡,操作上暂可观望,后续应以逢高沽空思路应对。

  玻璃

  假期前夕,关于沙河地区生产线停产、限产的消息传闻不断。沙河长城玻璃有限公司三线500吨放水冷修,同时市场消传闻沙河地区将展开严厉的“去非标”和“去违规”督导工作。玻璃主力期货合约价格反弹。但沙河地区表示熔窑到期是主要原因,和近期限产停产关联不大。其他传言要停产的生产线短期没有停产的计划。玻璃现货价格近期表现比较强势,各地区均出现不同程度的涨幅,期货价格贴水沙河地区现货价格160元/吨。国内目前玻璃库存整体处于高位,尚未被下游市场消化。而高利润刺激国内玻璃产能释放,如果说旺季氛围尚可以消化国内高产量,那么后期玻璃市场预计将不会那么乐观。期货操作上可考虑逢高做空为主。

  能源化工板块

  2019年十月一长假过后开市预测报告

  2019年十月一长假过后开市预测报告

  十一假期间,宏观消息整体偏利空,美国将对欧洲出口商品加征关税以及欧美制造业指标持续低迷加剧了市场对未来经济以及贸易局势的担忧。虽然原油基本面消息整体也偏利空,但从盘面走势上看,油价短线有见底信号,近期技术上有反弹需求,而国内能化品种也在一定看程度上会受到假期原油走势的影响,而节后原油预期的反弹行情也有望对能化品种形成一定支撑。

  原油:

  十一假期间,国际油价连续下跌,累计跌幅接近5%。美国将对欧洲加征关税的消息令市场对欧美贸易局势的担忧加剧,而多国经济指标表现低迷继续加大市场对经济的忧虑;沙特事件逐步平息,但厄瓜多尔宣布退出OPEC令其内部再现动荡;当前季节性消费旺季也逐步结束,原油去库周期将结束,但美国当前页岩油产出速度仍不及此前预期,上游投资仍然不景气拖累了产量增长的步伐。走势上,欧美市场在近期连跌后,技术上出现短线见底信号,预计近期欧美原油有望出现反弹走势,国内SC原油在节后有望出现一定程度的补跌,但预计跌幅不大,在欧美市场反弹的带动下,国内原油有望低开高走,建议短线逢低点参与反弹行情。

  PTA:

  假期期间,国际原油价格大幅走低,至9月30日,PTA生产利润已被压缩至280元/吨,在低生产利润之下,PTA价格受原油价格影响明显,因此,假期国际原油价格的走低或将带动节后PTA低开。对于后续PTA价格走势,我们仍维持看空观点,建议逢高沽空。供给端来看,新凤鸣(行情603225,诊股)220万吨/年的PTA装置或将投产,四季度末还将有中泰昆玉120万吨/年和恒力石化(行情600346,诊股)250万吨/年的PTA产能投放,PTA供应压力将激增。需求端,10月中旬聚酯需求将逐步步入淡季,此外需要注意的是节后首周中美将进行第13轮经贸高级别磋商,届时谈判结果或将影响市场心态。此外,海南炼化100万吨/年的PX装置已于9月27日产出合格品,四季度国内还将有恒逸、东营以及浙石化PX产能投放,PTA成本仍有走低的空间。综上,在PTA基本面走弱的背景下,我们认为PTA价格仍有下探的空间,建议逢高沽空。

  乙二醇:

  沙特事件影响逐步消退,假期在国际原油价格大幅走低的带动下,东北亚乙烯价格也随之走低,油制乙二醇成本随油价走弱。此外,根据CCF数据显示,9月26日-10月7日间,华东主港乙二醇到货量约为29.4万吨,考虑到节前终端江浙织机负荷已下降至72%,且部分聚酯工厂存在放假计划,预计节后乙二醇港口库存大概率将增加。在成本和库存端的施压下,乙二醇近期将逐渐承压,考虑到乙二醇已无明显新增利好,建议近期逢高沽空。

  苯乙烯:

  假期期间,国际原油价格大幅走弱,由于苯乙烯上游两大原材料乙烯和纯苯都与原油价格有较大的关联,因此原油价格的走弱将带动苯乙烯成本的下移。此外,节后苯乙烯港口存在较强的累库预期。在成本和港口库存的压力下预计节后苯乙烯大概率低开。但是应当注意,短期苯乙烯价格下限为其生产成本。截至9月30日,苯乙烯生产成本为7743元/吨,受国际油价走低影响,预计开盘当日苯乙烯成本将更低。短期来看,若苯乙烯期货价格接近成本线附近,短线可逢低介入EB05-09正套。中长期来看,考虑到苯乙烯2020年将面临较大的产能投放压力,10月份国内4套苯乙烯装置存在检修计划,且临近双十一,下游需求尚可,建议把握此供需尚可的时期,于高点介入空单。

  动力煤

  十一假期前动力煤继续震荡下跌的行情,目前下游需求淡季已至,六大电厂煤炭日耗维持低位运行,再加上假期限产需要逐步恢复,动力煤需求回升需要一定的时间。上游方面受停产影响较小,尤其是大中型企业,供应总量得到保障。再加上运输通路更加顺畅,煤炭供给持续宽松状态。另外,进口煤和内贸煤价差较大,进口数量持续增加,对于动力煤价格来说都是持续利空。从盘面上看,主力01合约已经跌破支撑位,下行空间打开,建议空单续持。但是需要注意下游电厂的补库节奏,冬储的提前展开会给煤价带来止跌回升的行情。

  沥青:

  节前受区域供给紧张影响,中石化两次上调沥青结算价格,累计上涨幅度达到180元/吨,部分地方炼厂价格跟随上调。当前国内沥青炼厂开工率及库存仍然不高,但由于需求同样相对清淡,市场并未出现供应缺口。受假期影响,部分公路项目停工,贸易商采购积极性不够影响炼厂出货,节后一些公路项目将重启施工,下游刚性需求预计将有所提升,并带动炼厂出货,但由于成本端连续下跌,现货端上涨动力将受到抑制。走势上,暂维持震荡观点,关注成本端指引。

  甲醇

  节前甲醇止跌企稳,重心积极攀升,上破2400整数关口,测试前期高点,录得强阳。国内甲醇现货市场跟随上调,低价货源减少。西北主产区企业报价稳中有升,新签订单数量有限,部分厂家出货顺利。甲醇开工水平有所提升,货源供应较为充裕,供应端仍存在一定压力。神华新疆装置恢复运行,加之大唐多伦及青海盐湖部分装置恢复,烯烃装置开工率明显上涨。新兴需求方面表现尚可,对甲醇采购稳定。虽然处于季节性旺季,但传统需求方面因受到环保相关政策的影响,甲醛等多行业开工受限,表现较为低迷。甲醇港口库存略有回落,窄幅下降至135.01万吨,仍处于偏高水平。库存居高不下,一定程度上压制甲醇走势。节前补货结束后,现货交投较为冷清,但持货商仍拉高排货。假期期间,美国公布的经济数据喜忧参半,原油市场风云再起,英国脱欧前景不明,市场避险情绪有所降温。需求旺季预期下,甲醇有望上破前高压力位,上方目标暂时关注2450。

  PVC:

  节前PVC逐步止跌,重心企稳回升,收复至6450一线附近,上破五日均线压力位,结束四连阴。PVC现货市场整体平稳,假期气氛渐浓,业者多持有观望态度。西北主产区大型厂家预售订单较好,暂无销售压力。受到环保政策的影响,PVC装置运行负荷降低。十月份新疆宜化、宁夏英力特(行情000635,诊股)等存在计划检修,PVC开工水平或进一步下滑,供应端暂无压力。假期临近,但下游市场备货意向不明显。华北部分地区下游陆续停产,华东及华南地区制品厂开工变化不大,延续刚需采购,消化固有库存为主,PVC需求端支撑力度不足。市场到货不多,PVC社会库存继续回落,但仍高于去年同期水平。原料电石货源偏紧,PVC企业对电石采购积极,需求量处于高位,导致供不应求,采购价格陆续上调。下游制品企业库存处于低位,刚需较为稳定。假期期间,金融市场表现尚可。PVC供需矛盾不突出,期价有望震荡上移。

  聚烯烃:

  假期国际油价大幅下跌,主要原因是美国原油库存意外增长令原油承压,另外经济放缓忧虑升温加重油价下行压力。聚烯烃整体生产利润有所抬升。“银十”已至,聚烯烃后市恐难乐观。首先成本端支撑疲软。聚烯烃自身方面变化不大,成本方面主要受原油的影响比较强,在前期原油大涨的带动下,聚烯烃持续走高,买家追高交投情绪明显,但是随着原油回归平静,对于聚烯烃的支撑作用迅速走弱,聚烯烃价格回调整理。综合来看,10月份聚烯烃市场价格重心将下移,节奏上或以上旬区间震荡,中下旬逐步走弱的态势运行。原因主要基于供应端压力逐步增大,而消费将于后期逐步走弱,供需矛盾将随着10月进程逐步放大。对石化企业而言,低库操作的思路仍将贯穿于四季度,去库操作或强于挺价。

  燃料油

  假期国际油价大幅下跌,主要原因是美国原油库存意外增长令原油承压,另外经济放缓忧虑升温加重油价下行压力。燃料油预计节后会跟随原油下行为主。整体来看,燃料油2001目前处于区间弱势震荡走势,底部支撑位在2137元/吨。新加坡国际企业发展局(IES)公布的最新数据显示,截止最新数据,新加坡燃料油库存数量连续三周下滑后出现反弹,录得2037万桶,较上周增加185万桶或9.99%。目前高硫燃料油供应紧张而终端消费仍保持稳定,库存上涨可能是由于部分燃料油从浮仓转移到岸上库存。短期内来看,燃油2001合约仍是供需双弱格局,预计节后仍会承压下跌。

  尿素:

  节前,受环保影响,尿素装置检修增多,供应端收缩。根据卓创公布的数据显示:截止至9月27日当周中国尿素开工负荷率67.07%,周环比下滑1.66个百分点,周同比上涨10.55个百分点。9月中国尿素企业月均开工负荷率66.38%,月环比下滑1.60个百分点,月同比上涨11.76个百分点。9月末尿素企业库存为50.5万吨,环比下降5.3万吨,港口库存34.73万吨,环比增加8.9万吨,尿素整体库存增加3.6万吨,从库存数据可以看出,供应端虽有收缩,但需求端仍同步下滑,导致库存并未出现下降迹象。10月初广东,四川等地部分经济作物开始施加底肥,主要以小麦为主,农需部分稍有恢复,但后期用量有限。整体而言,尿素需求难有大幅改观,仍以偏弱震荡整理走势为主。

  有色贵金属

  2019年十月一长假过后开市预测报告

  2019年假期期间,国外有色及贵金属市场除铜外均呈现普涨行情,美国ISM制造业指数创近十年来新低,非农数据好坏参半,美元指数高位小幅回落。对于后市,重点关注中美新一轮贸易磋商进展,看多、镍、不锈钢、金、银价格,铜、以波段操作为主,可考虑逢高沽空,锡短多长空。

  分品种开市预测如下所示:

  铜:

  由于假期期间伦铜走低,预计沪铜会低开。全球制造业疲软,美国9月ISM制造业指数跌至47.8,为2009年9月以来新低。世贸组织下调全球贸易预期,2019年贸易总量预期增长1.2%,低于4月份预期的2.6%。但下周中美将在华盛顿展开第十三轮贸易磋商,在美国经济不确定性增长风险加大下,美国缓和贸易态度的可能性较高,且此前特朗普表示中美达成贸易磋商的时间可能早于市场预期,因此市场关注焦点将转向双方贸易谈判进展。受假期伦铜走低影响,预计沪铜低开后震荡,伦铜偏强震荡。操作上建议伦铜5500附近多单轻仓入场,沪铜46000下方附近可考虑买入。

  铝:

  目前沪伦比位于较高区间,因此存在一定的做空沪铝比的内外套利空间,只是目前内外盘运行逻辑有所差异,走势相背离情况居多,因此需要格外注意套利风险。假期前铝盘面震荡走弱,现货价格也是持续走低,伦铝方面也是持续下行,并且创出近月新低。社会铝锭库存维持下行走势,节前集中备货告一段落后,价格有所走弱,再加上限产对于铝下游企业来讲需求减弱,因此形成一定利空影响。随着节后资金回流,价格也调整到位,假日期间国际方面较为平淡,节后沪铝有望迎来一定的反弹行情。

  镍:

  沪伦现货比值显示,随着人民币贬值值,内盘偏强于国内,导致沪伦比值重心近期有震荡上移需求。但节日期间因外盘有走强因素,节后则可能受外盘带动国内镍价偏强运行。节后可能偏向于观待国内需求预期。整体比值走势来看,可能延续7.5-8.5的区间震荡,暂时处于中位,继续震荡走升可能较大。

  节日前后对比来看,外盘独立走完了一轮强势,外盘偏强将带动开盘后国内镍价进一步走强。节后来看,镍价在9月调整之后,再度抵抗形成对下行的抵抗,可能还将出现一轮上涨态势,外盘库存减少态势对镍价的支持仍将继续。节后的国内实际不锈钢需求仍将主导。镍铁国内外产能释放仍在推进,近期镍价价格上涨,而现货来看仍缺乏低价货源,且国内镍铁也受到矿石价格走升的支持,整体重心也在上移,9月、10月来看300系不锈钢预期产量微有减少,但总体还是生产较为充分,因此对镍价的负面反馈暂不明显,镍价暂时仍将偏强运行,节后关注14万元收复及进一步的国内资金跟进情况,如果站稳上方仍可能再度有一轮上涨态势。

  不锈钢:

  受假期间镍价上涨提振,节后可能走势会偏向坚挺跟随,但上涨情况,现货慢于期货,且可能不锈钢仍弱于镍价的调整幅度,节后关注15800元/吨的的突破及站稳情况,且后续市场需求变化,旺季的进一步下游演变将决定不锈钢的进一步走升节奏。

  黄金/白银

  9月30日沪金沪银休市时,恰是国际黄金和国际白银加速下跌的时段,在这个期间内盘由于轻仓过节的需求走弱的更厉害,因而以10月4日的收盘价来看,黄金白银会出现一轮跳涨,并或有新的做多资金进场。如果考虑人民币汇率在此期间从7.14升值到了7.11 ,黄金价格上涨了0.7%,而汇率升值了0.4%,反映到盘面上的价格变动将很小,内盘黄金和白银将会只有很微小幅度的跳涨,但可能热度重新回暖,出现一定程度的持续上行。重点关注8日美国PPI数据情况,这将是对美国经济是否走弱的最关键验证。

  锌:

  汇率小幅升值0.4%,外盘出现较小幅度的下跌0.9%,整体来看沪锌开盘或将低开1%左右,但考虑到7日还有一个交易日,加上目前国内市场的需求氛围随着下游产业链的陆续复工有所起色,预计沪锌将呈现低位震荡整理的走势,近期关注18300元/吨的支撑作用,主体思路为波段操作关注重要支撑位的有效性。

  铅:

  汇率小幅升值0.4%,伦铅上涨2.5%,整体来看沪铅开盘或将高开2%左右,但考虑到7日还有一个交易日,加上伦铅逼近前期高点可能遇阻回落,因而目前的追涨还是要抱有很强的警惕态度,预计沪铅将呈现冲高回落的走势,近期关注17500元/吨前高的压力是否有效,目前维持沽空的操作思路。

  锡:

  伦锡涨势提振沪锡,预计沪锡开市会大幅上涨,随后有所回撤,整体处于涨势,若有效突破10日均线136500元,则会继续上涨。我们认为日韩贸易和中美贸易均有缓和的迹象,这将局部提振沪锡需求,有利于沪锡的涨势。具体的支撑位和压力位仍需进一步观察。中长期来看,我们认为若国内锡减产预期以及日韩中美贸易争端暂无新的消息或者实质性进展,则锡价将会继续偏弱震荡,但是大幅下跌的可能性不大。重点关注联合减产计划导致的国内锡矿供不应求预期能否落地。操作建议:沪锡开盘会上涨,多头可择机短线加仓,空头应该逢高沽空做长线,对于上游生产商而言,应该逢高卖保,贸易商和下游企业按需采购,等行情确认后进一步操作。

  农畜产品

  假日期间,外盘农产品(行情000061,诊股)走势多数上涨,豆类、玉米涨幅相对较大,而日本橡胶则有所下跌。油脂油料主要受中美贸易谈判方面消息的指引,而原糖、橡胶等则受各自供需面的影响。节后美国农业部将公布供需预测报告,如有较大调整将影响市场价格。建议节后不要急于入市,等待USDA报告出台后交易较好。

  2019年十月一假期外盘走势

  (2019年10月1日至2019年10月6日)

  2019年十月一长假过后开市预测报告

  2019年十月一长假过后开市预测报告

关键词阅读:金融期货 商品期货

责任编辑:窦晓芸
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