甲醇:事情正在起变化……

1评论 2019-10-10 09:35:22 来源:期货日报 作者:赵飞 感谢300643

  进入10月份以后,随着国庆环保限产政策影响趋弱,在存量供应增加有限、内地库存降幅明显、港口库存有望去化、传统下游有望复苏的背景下,甲醇的产业逻辑正在发生改变。无论是传统下游还是新兴下游,10月份均有提升负荷的预期,对于甲醇的需求支撑作用渐强。

  存量供应增加有限,关注冬季限产情况

  9月份以来,为确保国庆节阅兵期间空气质量,山西、河北等京津冀周边区域陆续展开阶段性限产、停产监管,受此影响,部分地区的甲醇供应趋紧。其中河北地区的定州天鹭、金牛旭阳等,涉及产能100万吨左右,山西地区部分甲醇装置陆续停工,包括山西焦化(行情600740,诊股)40万吨装置、晋煤天溪30万吨装置以及同煤广发60万吨装置等停车,涉及产能280万吨附近,甲醇开工率也由9月中旬的67%附近逐渐下滑。

  虽然十一国庆阅兵之后,河北、山西甚至包括河南义马爆炸发生后停工的几套装置均有重启的预期,但是大唐多伦长期停车的一线及二线装置均于9月下旬陆续开车,已出合格品,预计将减少168万吨的外卖量,而东华能源(行情002221,诊股)以及榆林凯越10月中旬也有检修计划。另外,生态环境部发布了《京津冀及周边地区2019—2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)》的政策,此次环保专项整治工作将从2019年10月1号到2020年3月31号,为期时间6个月,这也意味着四季度北方环保政策监管力度不减,区内甲醇供应后续亦存在减量可能,需进一步跟进。

  内地库存降幅明显,港口库存有望去化

  受三季度检修的带动,内地库存持续去库,虽然8月中旬到8月底库存有所反弹,但9月份再次恢复去库状态,截至9月底,内地库存已经接近6月份以来的最低值,对于行情有一定支撑。目前,西北以及山东,河南地区价格较为坚挺,随着内地价格的走强,后期西北到华东的套利窗口有望再次打开,对于港口的库存去化有积极的促进作用。

  港口库存方面,6月份以来库存步步高(行情002251,诊股)升,虽然9月份库存仍然保持累积态势,但是累库的速度逐渐放缓,并在9月底出现库存拐点的迹象,截至2019年9月26日,华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为106.42万吨,较上周降5.33万吨。本周华东甲醇库存因船货推迟到港去库,该地库存总量在91.9万吨(不包括华东下游工厂),环比周降4.2万吨。另外,沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇整体可流通货源在41万吨附近,较上周降3万吨。进口方面,9月份部分沙特、伊朗船货增加了发往印度的数量,10月份委内瑞拉和伊朗船货抵达中国数量或将缩减,预计10月份甲醇进口量在85万吨附近,在8月份达到107万吨的峰值之后,进口量或持续回落,甲醇库存整体去化的预期仍然有望维持。

  传统下游有望复苏,新兴需求稳中有增

  作为主要的传统下游,三季度甲醛的开工持续低迷,徘徊在27%附近,一方面是季节性需求影响,但是随着雨季以及高温天气的结束,后期板材的开工或有所提升,对甲醛需求将会增加,另一方面是国庆环保压力增加的影响,预计节后供应将逐步恢复,开工有望回升。从利润来看,9月份山东甲醛市场均价从月初的1100元/吨附近走高至1475元/吨左右,鲁南一带1350元/吨。受此推动,甲醛行业利润逐渐修复,目前在260元/吨左右,厂家生产积极性将有所提高。而醋酸仍然是传统下游的亮点,9月初受意外检修较多的影响,开工一度下滑到62%的年内低值,然而随着装置的逐渐重启,月底开工大幅攀升到92%附近,对甲醇的需求支撑作用明显。

  新兴下游方面,大唐多伦长期停车的一线及二线装置均于9月下旬陆续开车,已出合格品,预计将减少168万吨的外卖量,而宁夏宝丰二期年产60万吨烯烃装置于2019年9月19日产出合格品L5E89,虽然9月下旬临时短停几日,但目前已陆续恢复正常,项目将采用"倒开车”方法,新兴下游需求有望进一步提升。

  综合来看,进入10月份,虽然河北,山西甚至包括河南义马爆炸发生后停工的几套装置均有重启的预期,但是大唐多伦开车后将减少外卖量,而东华能源以及榆林凯越10月中旬也有检修计划,整体的存量供应增加有限。另外,虽然9月份港口库存仍然保持累积态势,但是累库的速度逐渐放缓,随着10月份甲醇进口量的持续回落,甲醇库存整体去化的预期仍然有望维持。最后,无论是传统下游还是新兴下游,10月份均有提升负荷的预期,对于甲醇的需求支撑作用渐强。(作者单位:东海期货

  本文内容仅供参考,据此入市风险自担

关键词阅读:甲醇

责任编辑:窦晓芸
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