印尼B30生物柴油政策推动棕榈油价格持续上涨

1评论 2019-10-31 09:38:55 来源:方正中期期货 作者:朱瑶 感谢300643

  近期国内油脂价格出现了较大上涨,这主要是因为印尼在17号宣布将于202011日启动B30生物柴油计划,2020年印尼B30的目标是大约834.34万吨,月平均消费量为69.53万吨。B30生物柴油计划使得印尼明年起月棕榈油消费量增加22万吨左右,全年将达到300万吨以上。印尼对B30计划的推动在对棕榈油市场不断发酵,下游厂商出于对未来棕榈油价格上涨的担忧而提前进行采购备货,这推动了近期现货价格的走高。

  但是预期4季度棕榈油价格仍难出现持续性的上涨,首先4季度是棕榈油传统的消费淡季,本轮下游厂商采购结束后棕榈油的需求将回归到正常,随着气温的下降,国内对棕榈油食用消费的替代将逐渐减少;其次印尼国内生物柴油的产能仍然受限,短期内对棕榈油的需求难以跟上步伐,可能需要较长的产能建设时间才能保证B30的完全实施,对4季度而言棕榈油仍是一个供大于需的格局。此外,目前国内棕榈油现货价格贴水期货,这与豆油和菜油的状况有所不同,此前国内采购的棕榈油抛在盘面已经有了较好的利润,随着棕榈油价格的进一步爬高,未来随时都会有冲高回调的可能,因此短期内要避免追高买入。

  【油脂】印尼B30生物柴油政策推动棕榈油价格持续上涨

  对国内豆油而言,4季度价格上行的趋势并没有改变,这主要是因为供需偏紧的基本面状况仍然存在。国内豆油供需不断缩紧的原因主要体现在几个方面:一是10月后随着南美供应大豆的减少,国内进口大豆的总量将不如往年,在中国对美豆关税完全取消之前这一状况不会发生改变;二是非洲猪瘟的影响仍在延续,虽然国内开始大力推动生猪养殖业的发展,但生猪和母猪的补栏都需要时间,短期内蛋白需求的消费仍处于缓慢恢复的阶段,这使得国内油厂的开机率也处于恢复阶段,从而使得豆油的产量要低于往年;三是国内菜油供给出现较大降幅,虽然国内并没有完全限制加拿大菜籽菜油的进口,但在孟晚舟案件结束之前,菜籽菜油的进口也不会恢复到此前的状态,至上周末国内沿海进口菜籽总库存仍只有21万吨,较去年同期的38.7万吨降幅45.74%;四是随着气温的下降,国内棕榈油的食用替代也将不断下滑,棕榈油使用量的减少将被动推升豆油的需求。

  【油脂】印尼B30生物柴油政策推动棕榈油价格持续上涨

  由于2020年春节时间较早,今年在11月末可能就将进入春节前的油脂采购期,这将使得豆油的需求量在此期间大幅上升。在棕榈油价格不断上行的影响下,豆油价格也将不断抬升,直至12月中上旬达到顶点。我们维持之前的推荐策略,继续持有豆油2001多单直至12月中上旬获利了结,短期内应该避免追高新开棕榈油2001的多单,应该耐心等待棕榈油价格回调后买入2005合约并长期持有。

关键词阅读:棕榈油

责任编辑:窦晓芸
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