供给需求同降 美玉米仍受困于出口不旺

1评论 2019-11-12 09:37:35 来源:对冲研投 作者:盛达期货 孟金辉 感谢300643

  11月8日晚,USDA发布月度供需报告。在本月供需报告中,USDA预计美玉米2019/20年度播种面积8990万英亩,收获面积8180万英亩,与上月预计数一致。收获率90.99%,与自1990年以来的平均收获率90.98%非常接近,略低于前五年平均收获率91.79%。USDA调研明尼苏达、北达科他后无需修正收获面积,因此本次报告面积未调整。

  USDA解读 | 供给需求同降,美玉米仍受困于出口不旺

  USDA:截至2019年10月31日当周,美国玉米出口检验量为275,575吨,前一周391,231吨。2018年11月1日当周,美国玉米出口检验量为1,284,425吨。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为3,753,082吨,上一年度同期9,980,411吨。同比减少623万吨,降幅62.4%。截至11月3日当周,美国玉米生长优良率为58%,前一周为58%,去年同期为68%。美国玉米成熟率为96%,前一周为93%,去年同期为100%,五年均值为100%。

  美国玉米收割率为52%,前一周为41%,去年同期为74%,五年均值为75%。

  USDA解读 | 供给需求同降,美玉米仍受困于出口不旺

  符合市场预期,USDA本月报告单产的预计数167蒲/英亩,较上月报告下调1.4蒲/英亩,同比下降5.33%。主要减产来自于玉米带西部以北及北部平原。达科塔州单产仅仅被下调4蒲/英亩,明尼苏达州下调3蒲/英亩。因生长期末遭遇湿冷天气时部分玉米尚未成熟,很多市场人士认为南、北达科塔州单产或仍有下调空间。

  本月USDA总产预估数为136.61亿蒲,较上月预估数下调1.18亿蒲,同比下降5.26%。

  USDA解读 | 供给需求同降,美玉米仍受困于出口不旺

  在单产、总产下调的同时,需求下调,导致库销比变化很小。需求下调基本对冲了减产的影响。

  USDA解读 | 供给需求同降,美玉米仍受困于出口不旺

  USDA下调玉米饲用需求2500万蒲、乙醇加工需求2500万蒲;出口下调5000万蒲。

  USDA解读 | 供给需求同降,美玉米仍受困于出口不旺

  19/20年度的结转库存从上月的19.29亿蒲微降至本月的19.1亿蒲。目前市场大多认为,美国玉米的乙醇加工需求和出口或许仍有更多下调空间。近期,美玉米出口至亚洲的基差报价一直逊于南美玉米。从目前直至4月,美国至亚洲玉米出口基差报价高于巴西和阿根廷。1月6日,南韩刚买了20万吨南美玉米,CNF价格较美玉米低13美元/吨。

  因此本次报告虽然略有利多效果,不过效果有限。美玉米仍受压于年线压制。中美贸易谈判目前没有给美玉米带来很多的支撑效果。

  USDA解读 | 供给需求同降,美玉米仍受困于出口不旺

  逻辑上中美谈拢利空中国玉米;截至10月31日,美玉米进口至中国南港完税缴费后2260元/吨,将南港玉米高290元/吨;剔除25%关税,则只有1808元/吨,南港玉米在1970元/吨。

  18/19年度,中国玉米及替代品进口1419万吨,同比下降35.12%。中国政府已正式公布明年玉米进口配额仍为720万吨;鉴于目前形势和进口成本情况,市场多单预期明年的720万吨玉米进口配额将全部使用完毕。市场仍继续密切关注肉类、乙醇、DDGS进口增量对国内的冲击影响。

关键词阅读:美玉米

责任编辑:窦晓芸
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