季节性规律支持鸡蛋正套

1评论 2019-11-12 22:27:00 来源:期货日报网 赶紧加自选!这票可能要成妖

  国内鸡蛋现货价格在中秋节后表现强势,10月和11月是国内鸡蛋需求的淡季,一般情况下,价格表现相对弱势,但今年由于受到非洲猪瘟的影响,肉类蛋白价格飞升,淘汰鸡价格大幅攀升,也带动鸡蛋现货价格不断走强。进入10月下旬以后,国内猪肉现货价格总体持稳,再加上需求淡季的影响,现货走货开始变慢,需求也因高价受到一定的抑制。短期鸡蛋期货大概率维持高位振荡,难有较大的单边行情。由于季节性规律和明年供给的增加,后期鸡蛋1—5正套或仍是主方向。

  关注1—5正套机会

  从历年1—5价差的规律来看,多数年份都是1月比5月强,只有1701和1705合约之间出现了5月合约偏强的情况。当时由于供给较大,2017年春节价格强势预期落空,现货表现不及预期,1701合约临近交割大幅下挫,但最终的情况是5月份的现货更差,创了多年价格的低点,所以价差有时候会受基本面预期或是情绪影响,并不一定会反映真实的情况。今年蛋鸡存栏虽有增加,但不存在绝对的过剩,再加上供给预期来说,2005面临的压力更大,因此从季节性和供给预期来说,支持1—5正套。

  明年供给压力大

  数据显示,国内9月份育雏鸡补栏量为8123万只,环比减少9.7%,同比增加36.22%。今年以来国内蛋鸡补栏延续较好的势头,尤其是从4月以来,几乎每个月的育雏鸡补栏量均处于多年高位,养殖利润较好极大带动了养殖户的补栏热情。蛋鸡养殖利润好,受非洲猪瘟的影响较大,首先会产生一定蛋白替代,这块量也许不大,但情绪上对于鸡蛋价格影响较大。另外,由于猪肉价格高,导致淘汰鸡价格处于高位,养殖户淘汰和补栏的转换成本变低。但从目前补栏情况来看,明年供给量将更加充足,但也要关注老鸡的淘汰情况。

  关注蛋白替代、淘汰鸡等情况

  非洲猪瘟导致生猪存栏大幅减少,供需缺口扩大,带来价格的大幅上涨,猪价已经涨至多年高位。猪肉对鸡蛋的影响,主要有两方面:一是蛋白的替代,这一块其实不是很明显,对于其他肉类的影响更大,但市场情绪对鸡蛋现货价格影响较大;二是对于淘汰鸡的影响,导致淘汰鸡价格大幅上涨,或加速了老鸡的淘汰,从而减缓了蛋鸡存栏增加的速度。这些因素都对价格产生一定的利多支撑。市场普遍预计明年国内生猪存栏将有一定的恢复,如果猪价出现拐点,则明年的合约更加偏空。

  总结及投资建议

  综上所述,从季节性规律来看,春节的需求势必会比明年上半年淡季需求好,季节性规律有利于1—5正套。因今年蛋鸡补栏一直延续良好的势头,明年的2005合约面临的供给压力更大。

  从猪瘟对于生猪存栏影响来看,市场普遍预计明年国内生猪存栏将有一定的恢复,势必会对淘汰鸡和蛋价产生一定的影响。因此,推荐鸡蛋1—5正套。因需求淡季和高价因素,短期鸡蛋现货或有调整,这也导致鸡蛋将有所回落,但受制于肉类蛋白的高价,预计难以回到去年的水平,短期仍以宽幅振荡思路对待。

责任编辑:Robot RF13015
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