郑棉 易跌难涨

1评论 2019-11-13 22:31:00 来源:期货日报网 如何判断星期六买点?

  11月USDA预估报告利多棉花,但国内籽棉收购价格节节下滑,棉花及下游纱线和坯布库存较高,国内棉花市场压力依旧,空头思路对待。

  11月USDA报告调减全球棉花产量及期末库存

  10月美国农业部报告显示,2019/2020年度全球棉花产量、期末库存调减,进口量调增。全球棉花产量调减近300万包,减少主要来自美国、巴基斯坦、印度和中国,其他产棉国如土耳其和土库曼斯坦的产量也有所减少。全球棉花进口量环比调增110万包,土耳其、巴基斯坦和印度的进口量调增,印度尼西亚的进口量调减20万包。巴西、贝宁、希腊、印度的出口量调增。由于全球期初库存和消费量环比基本没有变化,因此本月的期末库存环比调减近300万包,为8080万包,同比基本持平。

  报告预测,2019/2020年度美国棉花产量和期末库存环比下调,原因是美国西南地区棉花减产。美棉产量预测下调至2080万包,环比减少4%,国内消费量和出口量没有变化,期末库存调减90万包,为610万包,但库存消费比为31%,仍是2008/2009年度以来的最高水平。

  棉花工业库存同比减少??报税库存处于高位

  国家棉花市场监测系统抽样调查显示,截至11月初,被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为28.7天(含到港进口棉数量),环比增加0.6天,同比减少7.6天。推算全国棉花工业库存约60.9万吨,环比增加2.3%,同比减少24.5%。全国主要省份棉花工业库存状况不一,江苏、浙江、河北三省棉花工业库存折天数相对较大。

  采购意向调查显示,11月初,准备采购棉花的企业占72%,环比上升8.2个百分点,同比上升11个百分点;持观望态度的占26.8%,环比下降5.7个百分点,同比下降9.6个百分点;不打算采购棉花的占1.2%,环比下降2.5个百分点,同比下降1.4个百分点。11月初,89%的抽样企业打算稳定配棉比,环比下降6个百分点,同比下降1.7个百分点;8.5%的企业打算加大配棉比,环比上升7.3个百分点,同比上升3.2个百分点;2.4%的企业打算降低配棉比,环比下降1.3个百分点,同比下降1.6个百分点。

  从截至11月11日主要港口反馈以及内地主要保税仓库统计数据分析,目前国内进口棉库存量持续处于较高位置,港口提货进度缓慢。这主要是受内外价差收窄以及下游需求驱动力不足等因素影响。

  下游纱线、坯布产销率增加??库存有所下降

  11月初,被抽样调查企业纱产销率为98.9%,环比上升2.0个百分点,同比上升6.3个百分点,比近三年同期平均水平提高1.7个百分点;库存为23.2天销售量,环比减少3.9天,同比增加3.3天,比近三年同期平均水平高6.5天。布的产销率为90.2%,环比上升0.3个百分点,同比下降4.9个百分点,比近三年同期平均水平低6.1个百分点;库存为50.1天销售量,环比减少0.1天,同比增加11.9天,比近三年同期平均水平高11.5天。虽然下游纱线和坯布库存环比相对减少,但同比依然处于高位,值得长期跟踪关注。

  总之,全球棉花需求减弱局势未变,郑棉易跌难涨。技术上,郑棉反弹乏力,建议逢高短空。

  (作者单位:前海期货)

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