动力煤 运行重心恐再次下移

1评论 2019-11-25 21:41:25 来源:期货日报 下一只“省广集团”

  电价进一步市场化,电力行业竞争加剧。此外,电厂保持高库存,加之年度订货会临近,短期其大量采购的兴趣不高,动力煤价格承压。

  9月26日国务院常务会议决定“从明年1月1日起,取消煤电价格联动机制,将现行标杆上网电价机制,改为‘基准价+上下浮动’的市场化机制”以来,动力煤价格就陷入振荡下跌行情,CCI5500煤炭价格指数从当日的580元/吨跌至目前的550元/吨。

  电厂库存处于高位

  去年以来,电厂通过长协煤和进口煤累积库存。截至今年11月20日,六大电厂煤炭库存合计为1685万吨,明显高于往年同期水平。此外,国际能源机构根据不同情景预测,直至2040年,在我国终端能源消费的种类构成中,电能比例持续上升,成为最主要能源,总发电量年复合增长率在1.5%—3%。但是,在新增装机中,可再生能源发电的比例明显提高。电厂库存处于高位,市场整体供应充足,动力煤价格走势呈现缓慢下滑态势,目前没有改变的迹象。

  浮动电价代替联动电价

  短期内,为了配合客户降低用能成本,“电价只降不升”的过渡性措施导致电力行业情绪悲观。行业普遍认为,降低实体经济用能成本的短期目标和长期发展绿色能源的投入,都将挤压电价利润,进而传导至动力煤市场。此外,在目前供大于求的电力市场环境下,市场化电价势必加剧电力行业竞争,抑制不合理的装机扩张,加快淘汰竞争力不强的产能,以市场手段倒逼能源转型,从而压缩动力煤需求。

  浮动电价代替联动电价,充分体现出国家希望以市场化价格机制协调电煤与煤电、电价与上下游价格市场传导途径,实现实体经济与能源经济协同发展的诉求。因此,长期以来国家限制进口煤的管制措施也可能松动。

  全球市场需求下滑

  印度作为第三大电力生产国和消费国,今年10月的电力需求较去年同期减少13.2%,动力煤进口量和国内产量同步下滑。美国自页岩油革命以来,伴随着经济增长的放缓,动力煤需求也处于下滑态势,电煤价格长期保持在40美元/短吨。

  虽然一次能源煤炭的需求在我国能源结构中保持主要地位不变,但是根据世界能源组织预测,全球煤炭需求将持续小幅负增长。结合《能源发展战略行动计划(2014—2020年)》提出的在2020年我国煤炭总消费量控制在42亿吨、比重控制在62%以内,《煤炭清洁高效利用行动计划(2015—2020年)》提出的发展超低排放燃煤发电,以及大力发展现代化煤化工产业,后期我国动力煤需求将趋于稳定,增量预计不大。

  总的来说,10月开始部分煤矿陆续复产,煤矿迫于库存压力,主动降价销售;全球市场需求萎缩已成共识,港口一度跌穿长协价;明年起,电价机制就要实行市场化改革,动力煤主力合约顺势跌破2017年以来的运行通道,基本形成空头趋势。后市来看,动力煤运行重心大概率下移,对于短期的反弹行情,不建议追高。 (作者单位:前海期货)

责任编辑:Robot RF13015
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