期权持仓快速累积

1评论 2019-12-05 20:57:47 来源:期货日报 如何判断星期六买点?

  继上半周连续三天缩量窄幅振荡之后,昨日A股市场喜迎一波可观涨幅,沪市放量上涨0.74%于2899.47,虽未能站上2900整点关口,但遇阻时盘中回调幅度不大,后市上涨可期。中小股表现更为活跃,创业板指大涨2.15%,科技股表现强势,两市呈普涨行情,涨停家数44家。北上资金持续流入,沪股通净流入25亿元,深股通净流入51亿元。股票期权标的50ETF上涨0.62%收于2.919,仅6只个股收跌,各个板块表现较为均衡。

  股票期权市场量能亦随标的同步放大,昨日期权成交量大增48.8%至290.6万张,其中认购期权增加56.9万至154万张,认沽期权增加38.4万至136.6万张。成交PCR为0.89,相比前值1.01明显提升,在市场上涨的背景下,投资者在认购期权上交易更为活跃。当月成交占比82.4%,成交量主要集中在当月12月合约上。

  期权市场持仓量继续稳步增长,昨日续增3%至477万张,其中认购期权持仓增加4.1万至261.5万张,认沽期权持仓增加9.7万至215.5万张。当前当月持仓占比为72%,持仓PCR值0.82,相比前值0.80有所增加。值得注意的是,各个月份成交、持仓量均有所增加,当标的市场活跃时,期权市场参与者明显增多。

  从各行权价成交分布情况可以看出,投资者主要集中于2.90平值期权上进行交易,12月2.90认购期权合约成交量27.6万张,认沽期权成交量为23.7万张,二者流动性最佳。周一为50ETF分红日,可以注意到期权合约上出现了数十个非标准行权价合约,一般而言标准化合约流动性更佳,因此可见标准合约均出现不同程度增仓,并在非标合约上慢慢减仓。

  标的50ETF继早盘拉涨之后进入振荡整理,市场波动较小,期权IV小幅回落,当月波动率跌近0.5个百分点,当前各月份IV值分别收于11.7%、12.3%、12.7%、13.5%,呈现近低远高的“升水期限结构”,与实现波动率相比,隐含波动率处于相对合理水平。

  图为各月份IV日内走势

  方向性操作建议上,中长期来看股市将表现为振荡上行,投资者可继续逢低卖出认沽期权,长期持有赚取期权时间价值。 (作者单位:永安期货

责任编辑:Robot RF13015
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