供过于求 铅价重心下移

1评论 2019-12-05 21:58:00 来源:期货日报网 “烂板出大妖”!

  蓄企业传统旺季结束,开工率出现下降,且铅蓄电池下游需求电动车、汽车行业持续低迷,国家政策导向基站设备中锂电梯次电池逐渐替代铅蓄电池,导致铅消费低迷。原生铅加工费上涨,产量将很快释放,相对疲弱的需求而言,供给过剩。

  ?我国11月PMI为50.20,结束6个月位于荣枯线以下情况;美国ISM制造业PMI为48.10,小幅下降;欧洲制造业PMI为46.90,小幅回升;日本制造业PMI为48.90,环比略微增长。世界经济前景没有明显好转。

  中国10月M2同比增加8.4%,前值为8.4%;M1同比增加3.3%,前值为3.4%。M1与M2差值环比小幅回升,显示投资小幅改善。10月,人民币贷款增加1.68万亿元,环比多增5222亿元。10月社会融资规模累计同比增加10.7%,增速环比减少0.1%。融资水平逐步在改善中。10月CPI同比上涨3.8%,前值3%;PPI同比下降1.6%,前值降1.2%。随着猪肉价格不断上涨,CPI仍有上涨可能。

  在全球经济普遍下行格局下,铅价整体走势偏弱,处于振荡下行通道。

  加工费上涨,支撑铅锭冶炼开工增加

  下半年以来国内铅矿供应增加,叠加国外矿供应逐渐释放,2019年10月国内铅精矿进口量为14.6万吨,环比减少 12.9%,同比增长44.2%;1—10月铅精矿累计进口量为135.48万吨,累计同比增长37.2%。中国进口铅矿量大幅回升。

  12月以来,国内铅精矿平均加工费上涨150元/吨至2150元/吨,进口铅精矿平均加工费上涨10美元/吨至115 美元/干吨。TC刷新3年来历史高位,带来原生铅企业利润的增加,将刺激原生铅生产,对原生铅冶炼开工形成支撑。

  另一方面,由于生产亏损导致三季度再生铅产出不及预期,但总体而言,今年再生铅整体产出稳步增加。统计局数据显示国内9月再生铅产量为25.3万吨,同比大幅增长52%。1—9月国内再生铅累计产量 176.1万吨,同比增长23.5%。三省再生铅持证冶炼厂开工率周环比上涨2.8%至55%。国庆后环保限产的阶段性解除降低了环保政策对铅产出的影响,再生铅供应量在持续增加。目前,再生铅利润已经抬升至1000元/吨左右相对高位,有望进一步刺激再生铅供应的增长。

  随着供应短缺格局的转变,国内铅价整体运行下移,甚至开始累库存。相关数据显示,目前铅锭社会库存水平高于去年同期。

  消费低迷,铅需求量持续下降

  环保政策主要对铅需求产生影响。今年电动车电池消费旺季不旺,四季度以来消费淡季延续,电动车产出仍然维持负增长态势。蓄电池市场订单开始走弱,不少企业开始出现生产收紧的行为。2019年4月15日正式实施的《电动自行车安全技术规范》引发电池“轻量化”,直接减少对铅的用量。考虑到2020年蓄电池企业轻量化技改基本可完成,预计用铅量将继续下降5万吨。

  整体看,汽车消费也出现了明显的下降,汽车产销已持续一年以上持续萎缩。中国汽车工业协会公布数据显示,截至2019 年10月国内汽车累计产量为2044.4万台,较2018年同期下降10.4%,而这已是国内汽车产量连续第12个月呈现累计同比负增长的情况。10月汽车产量同比减少2.10%,上月值为6.90%。10月汽车销量同比减少4.03%,上月值为5.15%。持续的低迷导致了新车配套电池铅的下降。

  虽然基站设备有大幅增长,但政策导向使得锂电梯次电池逐渐替代铅蓄电池,铅蓄电池未能增长,2020年中国铁塔将完全不使用铅蓄电池。上述因素都使得下游对铅消费需求减少。

  总体而言,由于加工费上涨、利润抬升导致原生铅与再生铅供给充分。但铅下游需求如电动车、汽车消费不旺,国家政策导向锂电梯次电池逐渐替代铅蓄电池,目前铅消费没有新的增长点。整体供过于求,铅价重心步步下移。

  (作者单位:前海期货)

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
美股又嗨了!美国众议员致信沙特王储 油价狂拉未来怎么走?

2020-04-09 10:26:10来源:期货日报

原料托底 铁矿石能否逆袭?

2020-04-09 10:04:15来源:要资讯

见证历史!国债期货上市以来首次涨停 透露什么信号?

2020-04-08 09:00:35来源:期货日报

橡胶短暂反弹还是趋势反转?

2020-04-09 10:04:00来源:要资讯

期货市场早盘多数上涨 能化类涨幅居前、苯乙烯大涨6.43%

2020-04-09 11:43:55来源:金融界网站

独家解读:关注金银比套利及黄金极佳投资机会

2020-04-09 10:09:30来源:期货瑞享荟

废钢铁水下跌的底部在哪里?

2020-04-09 10:02:15来源:对冲研投

“黑天鹅”惊扰糖市 对供需影响究竟有多大?

2020-04-08 09:05:10来源:期货日报

市场波动率高 运用芝商所短端利率期货管理美元利率风险

2020-04-09 10:28:20来源:期货日报

短期国内经济难现强劲反弹 基本面和政策面对债市偏利好

2020-04-09 10:09:50来源:期货瑞享荟

不锈钢原料供应的收缩撑不起需求的坍塌

2020-04-08 09:59:10来源:一德菁英汇

基本面向下VS流动性向上 钢市很“纠结”

2020-04-08 09:05:25来源:期货日报

期市随笔:PTA供应偏紧 期价接近涨停

2018-08-03 09:30:10来源:瑞达期货

更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询
实时热点