金融界期货12月17日讯 国内期货市场早盘收盘，商品期货多数上涨，农产品涨幅居前，豆油、棕榈油、乙二醇、20号胶涨超1％；铁矿石跌超2％，纯碱跌超1％。

　　10月开始，棕榈油市场启动新一轮上涨行情，随后一路高歌猛，指数从9月30日的最低4698元/吨上涨至12月10日的最高5960元/吨，涨幅达到26.86％。分析此轮上涨的原因，一是厄尔尼诺导致棕榈油减产；二是印尼B30及B20生物柴油政策将于2020年开始执行，棕榈油需求向好。然而，对于后市，笔者认为，利空不容忽视，棕榈油价格存在回落风险。

　　此前，市场对生物柴油政策变化带来的棕榈油需求增量预期十分乐观。然而，随着本轮棕榈油价格的上涨，棕榈油对柴油的溢价迅速扩大。9月30日，棕榈油较柴油贴水72美元/吨，当时国际柴油价格在581.5美元/吨，毛棕榈油价格在509.3美元/吨。而12月10日，柴油价格为590.5美元/吨，毛棕榈油价格为697美元/吨，毛棕榈油较柴油溢价106.6美元/吨，一定程度上抑制了棕榈油的生物柴油需求。

　　截至12月6日，我国港口食用棕榈油库存为68.5万吨，处于5年来同期最高水平，去年同期为45.22万吨。冬季为棕榈油消费淡季，但棕榈油到港量庞大，预计仅12月就有50万—55万吨到港，现货库存势必进一步攀升。