鸡蛋期货深贴水持续 节后把握节奏

1评论 2020-01-23 10:17:55 来源:方正中期期货 作者:车红婷 疫情对A股影响持股跟踪

  因多省禁止活禽调运消息影响鸡蛋市场情绪,鸡蛋主力2005合约价格大幅下挫,日跌幅3.62%,目前距离春节仅有几天的时间,终端方面年前备货基本结束,部分具有代表性报价的市场已停止报价,而河南、武汉、合肥等省市全面禁售活禽,对蛋鸡市场去产能有一定的阻力预期,且随着人员即将返乡、集团消费减少的情况下,消费减弱,因此鸡蛋现货市场价格大概率继续弱势运行。不过,若后期养殖利润大幅缩水且悲观预期下,养殖端可能减少新增雏鸡,被动淘汰增多,进而缓解供应压力进而促使价格反弹,后期二、三季度鸡蛋市场仍有波段反弹预期。

  操作策略:鸡蛋主力05合约3600一线承压后再次走弱,期货深贴水持续,短期关注3300一线支撑,短线偏空思路参与,节前建议轻仓过节,长期可等待回调低位参与反弹为主,5-9 反套持有。

  风险点:淘鸡去化渠道受阻、疫情影响等。

  【鸡蛋】鸡蛋期货深贴水持续 节后把握节奏

  2020年鸡蛋市场供应趋于充裕

  2019年后备鸡存栏自1月份开始逐月增加并于5月份创5年新高3.1亿只水平,6月份之后逐步减少,青年鸡补栏和育雏蛋鸡补栏量一直处于近几年高位水平,表明养殖户补栏热情较高,12月份因鸡蛋价格及淘汰鸡价格继续大幅下跌,下跌持续时间近2个月,养殖户淘汰意愿增加,特别是屠宰场收购淘汰量相比前8-10月增加明显,12月在产蛋鸡存栏量11.35亿只,环比减少1.72%,同比去年增加8.45%,目前节前淘鸡基本结束,节后养殖利润情况将影响淘鸡节奏,预计2020年的在产蛋鸡每月存栏量都将大于2019年。

  【鸡蛋】鸡蛋期货深贴水持续 节后把握节奏

  【鸡蛋】鸡蛋期货深贴水持续 节后把握节奏

  鸡蛋市场季节性影响仍存

  鸡蛋市场价格走势季节性规律明显,受节假日、学校开学、气温、疫情等因素影响形成阶段行情,尤其是中秋、春节的到来提振作用明显,现货市场来看,每年的1-2月蛋价因节后消费减弱蛋价回落为主,7-9月份蛋价上涨概率较高,9-11月蛋价大概率回落。而对于期货市场来说,对于05合约来说,一般对应着年内低点,其中12月-1月价格下跌概率较大,对于09合约来说,6、7月份大概率上涨,一般8月中旬会在出现年内高点,整体期货价格相对于现货价格会有一定的超前性,即期货价格会先于现货价格出现下跌。

  预计2月份鸡蛋现货市场价格大概率继续回落,节后短期鸡蛋市场各环节将继续消耗库存,春运期间鸡蛋供应端也将不断积累,供需将趋于宽松不利于鸡蛋市场价格走势。

  【鸡蛋】鸡蛋期货深贴水持续 节后把握节奏

  把握远期供给节奏

  我国蛋鸡产业主要以“农户散养”、“小规模家庭饲养”等方式为主,受2017年蛋鸡养殖的巨幅亏损以及环保因素等多方面的影响,加速散户养殖退出,提高规模化养殖进程,2017年下半年以来,我国蛋鸡养殖业进入持续性的盈利周期,且目前已经持续了29个月,不过自11月份以来,蛋鸡养殖利润不断缩水,截止2020年1月17日蛋鸡养殖利润为27.24元/只,周比减少了7.56元/只,减幅为21.72%;同比减少了20.12元/只,减幅为42%。若后期养殖利润大幅缩水且悲观预期下,养殖端可能减少新增雏鸡,被动淘汰增多,进而缓解供应压力进而促使价格反弹。

  【鸡蛋】鸡蛋期货深贴水持续 节后把握节奏

  猪鸡价格逐渐脱钩

  11月份之后鸡蛋市场反转行情的到来,源于猪价高位回落,猪肉价格和禽肉、鸡蛋价格联动性边际递减驱动,猪鸡价格走势逐渐脱钩。对于生猪市场价格判断认为基本已经见顶,目前全国生猪均价为36.72元/公斤,较11月初的40.3元/公斤下降近10%,距离过年还有几天时间,猪肉价格继续走强时间窗口收窄,年后各大养殖户面临集中补栏,预计二季度之后生猪存栏趋于扩张,生猪市场价格很难再次突破前期价格高点,因此,生猪市场价格对鸡蛋价格的正向影响将逐渐减弱。后期影响价格走势的风险点仍在于非洲瘟猪疫情能否有效得到控制。

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关键词阅读:鸡蛋

责任编辑:窦晓芸
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