新型冠状病毒对蛋鸡行业的影响

1评论 2020-01-28 10:18:45 来源:一德菁英汇 疫情对A股影响持股跟踪

  一、行情走势

  新型冠状病毒对蛋鸡行业的影响

  盘面经历前期的大幅趋势性下跌后,在鸡蛋供应增加,年后需求下降,但在非洲猪瘟的预期下,市场对节后蛋价有较高预期,空单止盈离场导致盘面触底反弹。但新型冠状病毒事件的出现导致全国各地纷纷关闭活禽交易市场,市场在对疫病的悲观预期下,1月22日盘面跌幅达3.54%。春节期间事件继续发酵,除活禽市场关闭外,农村部分路段封锁,导致物流及蛋鸡淘汰均受到一定影响,同时工厂停工及学校延迟开学等因素导致社会集中性消费需求下降,供应的增加及需求的下降导致节后蛋价短期承压。

二、疫情探讨

  新型冠状病毒对蛋鸡行业的影响

  新型冠状病毒对蛋鸡行业的影响

  通过对2003年“非典”时期蛋鸡行业复盘发现,农业农村部数据显示,2003年上半年鸡蛋主产区均价4.67元/kg,同比下降8.74%,主销区平均价格4.61元/kg,同比下降9.31%,主因在于2002年蛋鸡养殖利润高,导致养殖户大规模扩张,导致2003年鸡蛋供应不断增加,且“非典”期间,鸡蛋产区购销不畅,外运受阻,导致现货积压,同时集中性餐饮需求大幅降低,供应的增加与需求的下降导致鸡蛋价格持续下降。2020年新冠状病毒的出现一定程度上与2003年情况类似,但还是有一些不同,例如,猪肉缺口的持续存在对鸡蛋及肉禽价格有提振作用,国家实施各种政策保障市场物资供应,运输压力短期会对现货产生影响,但长期来看,在政府的干预及疫病恐慌因素的消退下,鸡蛋供应最终回归自身基本面变化。

  新型冠状病毒对蛋鸡行业的影响

  新型冠状病毒对蛋鸡行业的影响

  分地区来看,本次病毒的爆发对湖北地区影响相对更大,从往年数据来看,2018年湖北地区禽蛋产量171.5万吨,占全国总产量的5.48%,排名第六,从全国各地鸡蛋物流情况来看,湖北地区鸡蛋保证内销的同时,会部分销往珠三角及浙江福建等地,而本次病毒的爆发,导致物流受阻,产销区供需错配,年后易出现不正常的蛋价走势。

三、鸡蛋基本面及新冠状病毒对蛋鸡行业的影响分析

  新型冠状病毒对蛋鸡行业的影响

  新型冠状病毒对蛋鸡行业的影响

  新型冠状病毒对蛋鸡行业的影响

  新型冠状病毒对蛋鸡行业的影响

  卓创数据显示,2019年12月全国在产蛋鸡存栏量为12.803亿只,环比增长 1.51%,同比增长4.28%,商品代鸡苗总销量4800 万羽,环比增长1.87%,同比增长9.64%,蛋鸡淘汰环比增长68.35%,同比增长54.27%,450天以上待淘老鸡占比环比下跌1.29%,随着新开产的逐步增多,鸡龄结构年轻化,120-450天产蛋鸡数量小占比环比增长0.22%。长期来看,蛋鸡存栏增长是毋庸置疑的,新冠状病毒的出现对行业影响主要分为以下几点:

  1. 首先对现货价格产生影响,各地纷纷延长春节假期,同时运输的不畅使得鸡蛋累库量高于预期,供应量一定程度上增加,在鸡蛋消费中56%为居民日常消费,26%为餐饮及食堂消费,18%为工业消费。本次病毒的爆发使得工厂及学校食堂延迟开工(开学),导致年后餐饮食堂及工业消费等集中性需求大幅减少,居民日常家庭消费量有所增加,整体鸡蛋需求量有所下降,因而年后短期供应的增加叠加需求的减少导致年后蛋价悲观。

  2.其次全国活禽市场的关闭使得蛋鸡淘汰及肉鸡屠宰受限,且预计活禽市场关闭持续时间较长,由于市场屠宰场产能有限,淘鸡出现被动延淘现象。2019年10月下旬前817出苗量中位数在688.5万羽,10月下旬至今出苗量中位数为926.55万羽,增长35%,因而我们推测10月后817父母代存栏增长在30%-35%,当前处在817鸡苗补栏量逐步恢复的时间,在这种情况下,若市场屠宰产能受限制,节后817可能仍有肉转商现象出现,使得短期鸡蛋供应进一步承压。

  3. 在节后整体消费下降的预期下,猪肉、禽肉等蛋白类消费均会有所下降,叠加年后的季节性弱势,节后需求弱于预期。

  从生猪方面看,前期在非洲猪瘟影响下存栏大幅下降,导致猪肉供应紧缺,根据当前数据推测,2020年全年我们预测生猪出栏量在3.3亿头,而正常年份(2018年)生猪出栏在7亿头左右,2019年生猪出栏量在5.2亿头,2020年生猪出栏量同比正常年份减少在50%,其中一二季度供应相对更为紧缺,本次集中性需求的下降更多的对冻肉市场产生冲击,前期猪肉的紧缺冻肉一定程度上挤掉鲜肉在集中性消费中的占比,而居民日常消费量的增加使得鲜肉需求一定程度增加,整体猪肉(鲜冻肉)需求下降,在节后供需两弱的预期下,我们维持前期对猪价的判断不变,“两会”后猪价仍可期待。

  从肉禽方面看,大肉食肉鸡供应以大型加工厂及食堂等集中性消费为主,而本次疫情更多的是对集中性影响较大,因而节后短期肉鸡价格相对较为悲观,禽类价格的弱势会对后期肉禽补栏情绪产生影响,导致一段时期肉禽出栏量的减少。

  4. 年后在猪价及蔬菜价格强势的情况下,蛋价底部仍有较强支撑。

  新型冠状病毒对蛋鸡行业的影响

  新型冠状病毒对蛋鸡行业的影响

  新型冠状病毒对蛋鸡行业的影响

  四、投资策略

  综上所述,我们认为新型冠状病毒的出现对社会集中性需求影响较大,当前鸡蛋现货处于放假休市状态,各地以消费节前库存为主,元宵节前后会陆续开工,届时新冠状病毒对鸡蛋产业影响会逐步显现。

  短期来看,工厂及学校延迟开工(上学),导致鸡蛋库存持续累加,春节后需求淡季叠加病毒影响下的集中性消费需求的下降,导致节后价格大概率走弱,同时活禽市场关闭、而屠宰企业产能有限,一定程度上影响老鸡出淘量,年后鸡蛋供应压力较大。各地道路的封锁导致物流受阻,产销区供需错配,价差扩大,节后短期易出现不正常的蛋价走势。

  长期来看,疫情导致淘鸡被动延淘,市场补栏情绪低迷,非洲猪瘟影响持续弱化,多空因素交织下后期市场博弈情绪会再次加剧。

关键词阅读:鸡蛋

责任编辑:窦晓芸
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