贷款结构优化 中长期贷款猛增

1评论 2020-07-15 10:17:10 来源:广发期货 作者:发展研究中心 单月怒赚97%过程拆解

  2020年6月M2同比增长11.1%,持平前值。新增人民币贷款1.81万亿元,同比多增1500亿。6月社会融资规模增量3.43万亿元,同比多增8099亿元。

  6月金融数据基本符合预期,社融增量超预期,货币供给和社融存量增速都维持较高水平。货币供给基本已经到达顶部,M1和M2增速进一步提升的概率不大。同时,6月社融高增主要由政府债券拉动,得益于特别国债和地方政府专项债的发行。央行在新闻发布会上表示,目前3000亿元和5000亿元再贷款已经执行完毕,截至7月7日,1万亿的再贷款已经发放3747亿,即下半年额度大约为6000亿左右,远远低于上半年,因此社融增速未来可能边际放缓。往后需要关注信用扩张对经济的拉动作用,社融对经济增速有1-2个季度的领先作用,社融增速的持续上行,将进一步巩固经济复苏预期。

  2020年6月M2同比增长11.1%,持平前值。新增人民币贷款1.81万亿元,同比多增1500亿。6月社会融资规模增量3.43万亿元,同比多增8099亿元。

  货币增速高位走平,居民存款大幅多增

  6月M2同比增11.1%,连续3个月维持在此水平。M1同比增6.5%,虽然较5月环比小幅下降0.3个百分点,仍为2018年4月以来的较高水平。M2和M1维持较高的增速,一方面显示前期央行宽松的货币政策使流动性保持相对充裕。但另一方面广义货币增速走平,表明央行货币宽松的节奏有所放缓,货币边际宽松最快的阶段已经过去,之后货币政策的重点会落在宽信用而非宽货币,预计未来广义货币增速将保持平稳。

  从部门存款来看,金融机构新增人民币存款同比增6300亿,其中居民存款多增,财政存款、非金融企业存款和非银金融机构少增。6月居民存款新增21777亿,同比大幅多增10446亿。6月财政存款减少6102亿,同比多减1082亿,财政存款向市场投放有所加大。6月非金融企业存款新增1.44万亿,同比少增1183亿。

  贷款结构优化,未来信用扩张放缓

  政府债和表外融资拉动社融。6月新增社融3.43万亿,同比多增8099亿。其中,政府债券、新增未贴现银行承兑汇票、新增人民币贷款和企业债券融资是主要多增项。政府债券新增7400亿,同比多增3821亿。新增人民币贷款1.9万亿,同比多增2306亿。企业债券融资3311亿,同比多增1872亿。表外融资大幅改善,其中新增未贴现银行承兑汇票2189亿,同比多增3500亿,另外委托多增、信托少增。

  贷款结构优化,居民和企业中长期贷款双双大增。6月新增人民币贷款1.81万亿元,同比多增1500亿。其中,贷款多增主要由企业和居民的中长期贷款贡献。中长期贷款新增1.37万亿,同比多增5086亿。短期贷款及票据融资同比少增2689亿,其中票据融资减少2104亿,或与前段时间打击资金空转套利有关。居民贷款同比多增2198亿,其中居民短期贷款同比多增733亿,居民中长期贷款同比多增1491亿元,表明居民必需消费正在修复,同时购房按揭贷款的需求也明显增加。企业贷款同比小幅多增173亿,其中中长期贷款同比猛增3595亿,说明企业投资需求抬头,这与5月当月工业企业利润增速转正与6月PPI同比跌幅收窄有关。

  6月金融数据基本符合预期,社融增量超预期,货币供给和社融存量增速都维持较高水平。货币供给基本已经到达顶部,M1和M2增速进一步提升的概率不大。同时,6月社融高增主要由政府债券拉动,得益于特别国债和地方政府专项债的发行。央行在新闻发布会上表示,目前3000亿元和5000亿元再贷款已经执行完毕,截至7月7日,1万亿的再贷款已经发放3747亿,即下半年额度大约为6000亿左右,远远低于上半年,因此社融增速未来可能边际放缓。往后需要关注信用扩张对经济的拉动作用,社融对经济增速有1-2个季度的领先作用,社融增速的持续上行,将进一步巩固经济复苏预期。

  贷款结构优化,中长期贷款猛增

  贷款结构优化,中长期贷款猛增

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关键词阅读:贷款结构

责任编辑:窦晓芸
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