自7月底以来，COMEX黄金期货价格加速上行，突破2011年最高点1923.7美元/盎司后创下历史性新高2089.2美元/盎司。但本周出现暴跌行情，下跌超过200美元/盎司，最低跌至1874.2美元/盎司，跌幅超过10％，回吐了7月底以来涨幅的80％。此次金价暴跌，主要有以下几个方面的原因：

　　首先，7月底以来，金价上涨迅猛，市场看涨的情绪热烈，多头持仓过于集中，处于超买状态，利多因素无明显变化，资金对利空因素较为敏感；且多头已经有较大的获利盘，部分投机持仓开始陆续平仓了结，因此价格有回调的需求。从SPDR黄金ETF持仓来看，8月7日（上周五）出现了较大的减仓行为，当天减持5.84吨，到8月12日，总计减仓超过17吨，是近4个月以来最大的减仓幅度。

　　其次，COMEX黄金期货主力合约将于8月底进行移仓换月，多头持仓将会平仓，对金价造成一定打压。

　　再次，本周初俄罗斯总统普京宣布第一款新冠疫苗已经获得卫生部许可并注册，表示疫苗将很快进入量产阶段。

　　最后，从其他指标来看，美元指数自5月份以来已经有了7％以上的跌幅，处于技术性超卖状态，且二次探底到达92.495之后暂时企稳，有反弹需求；另外美债收益率也出现了探底回升的结构。

　　基于上述几方面因素，金价从中短期来看空向概率加大，并且从技术上来说，次轮金价的暴跌，已经破坏了中短期上升的趋势。

　　虽然从中短期来看黄金价格有回调的需求，但是从长期来看，有以下几个因素对金价起到支撑作用：

　　首先，是疫情因素。虽然俄罗斯目前已经率先宣布全球第一款新冠疫苗已经注册，但是到量产阶段仍然需要一定周期。并且，目前全球每日新增病例还没有出现明显的拐点，现有确诊病例的数量还在呈上升的态势。

　　其次，全球经济复苏乏力。今年第二季度美国实际GDP年化季率为-32.9％，英国第二季度GDP年率初值为-21.7％；另外，美国经济刺激法案的不确定性，导致全球经济复苏的步伐进一步放缓。除此之外，美联储联邦基金利率将维持低利率0-0.25％到2022年，全球通胀预期浓厚，而黄金恰恰是避险资产，具有抗通胀的功能，会刺激抛售美元资产，来购买黄金，进而对金价起到支撑。

　　第三，地缘政治。作为全球两大经济体，美国和中国之间的摩擦经历了一波未平一波又起的局面。中美贸易战还未停息，又发生“领事馆风波事件”，加之美国涉港、涉台的行为使得中美关系降到了冰点。另外，美国十一月即将迎来总统大选，大选不确定性给美国政坛蒙上了一层面纱。从长期来看，地缘政治事件频发，增加了黄金的避险需求，对金价起到支撑。

　　综上所述，中短期来看，此轮的金价暴跌暂时结束了黄金的牛市行情，有回调的需求；但从长期来看，由于疫情未结束、全球经济复苏乏力以及地缘政治频发的因素仍旧存在，对金价起到支撑作用。但要密切关注新冠疫苗研发进展以及全球经济复苏力度，若疫苗上市进展顺利、全球经济明显好转，那么金价的避险需求将会削弱，长期看多思路将会改变。