金融界网站8月27日讯 国内期货市场收盘，商品期货多数收涨，沪银大涨约4％，豆油、玻璃等涨超2％，纸浆、塑料等涨超1％，白糖、郑醇等小幅上涨；沪铅、玉米等跌超1％，苹果、TA等小幅下跌。

　　LPG金九银十临近 秋冬旺季可期

　　餐饮消费与天气预测超此前预期，秋冬旺季可期

　　高频数据显示国内餐饮消费近期加速修复。进入8月以来餐饮账单量环比今年1月1日已经开始为正，表明上半年新冠疫情的影响逐渐散去。NOAA最新气候预测将今年秋冬拉尼娜概率上调，今年国内秋冬可能会偏冷利好燃烧需求。NOAA认为今年秋季有60％的概率会发展成拉尼娜气候，并有55％的概率延续到2020-2021年冬季。

　　近期华南现货价格在3000元/吨上下窄幅震荡，未来需求端存在向上驱动。燃烧需求方面上包括天气转冷、国庆中秋备货，化工深加工方面包括月底有中化泉州和中科炼化新的蒸汽裂解装置投产。码头进口气库存偏低是隐患，警惕旺季短暂缺气导致现货价格脉冲式上涨的风险。

　　最新的餐饮消费数据和天气预测超过我们半年报中的预期。沿用半年报中旺季国内进口成本支撑牢固一般要给进口利润的定价逻辑，我们将2020年11月的现货月均价预测从半年报的3400元/吨上调至3600元/吨，将2021年1月的现货月均价预测从半年报的4000元/吨上调到4050元/吨。

　　近期由于交割规则微调的市场消息扰动，旺季合约基差快速得到修正。从基本面出发，考虑LPG价格高波动性、期现联动和旺季等因素，交易旺季合约时期货目标价可以适当高于现货月均价预测。我们认为目前PG2011上的预期已经被打得很足，但PG2101目前被低估，等交割规则微调的“靴子”落地之后PG2101我们看多到4150元/吨，较半年报中给出的目标价上调50元/吨。