成本支撑粕价走强 后市还看美豆行情

1评论 2020-09-15 16:48:40 来源:粮油市场报 作者:郑祖庭 300185!第二个天山生物来了

  国内大豆到港量逐渐下降,但仍处于历史高位。美豆价格上涨,国内豆粕价格获得支撑,但由于豆油涨幅较大,成本支撑力度相对减小,供需博弈下,豆粕能否继续上涨需看美豆价格走势。

  目前,美豆相对于巴西大豆已具备价格优势,中国企业持续采购美国大豆,美豆出口需求强劲,支持美豆价格走高。国内大豆到港量逐渐下降,但仍处于历史高位,油粕供应充足。国内豆粕价格在成本端获得支撑,但由于豆油涨幅较大,供需博弈下,豆粕能否继续上涨需看美豆价格走势。

  利多因素主导 美豆震荡偏强

  美豆优良率持续下滑,市场预期美豆单产和总产量下降,加之中国企业持续采购,美豆价格创下2018年6月以来新高。但今年美豆产量仍较上年大幅增加,加之南美大豆也是丰产预期,全球大豆供应充足抑制美豆价格涨幅。

  美国农业部作物进展报告显示,截至8月30日,美国18个大豆主产州大豆落叶率20%,大豆优良率为65%,符合市场预期。由于天气干燥,美豆优良率连续四周下滑,较高点累计下降9个百分点。

  美国农业部出口检验报告显示,截至9月3日,2019/2020年度(9月至次年8月)美国大豆出口检验总量4396万吨,同比减少4.7%。其中,对中国累计装运大豆1584万吨,高于上年度的1345万吨。目前我国已采购2020/2021年度美国大豆超1400万吨,创历史最快采购进度。

  8月份以来,巴西大豆出口装运量明显下滑,加之当前巴西大豆报价高于美豆,美国大豆更具出口竞争优势,全球大豆需求转向美国。短期内美豆市场利多主导,预计价格震荡偏强。

  大豆到港增加 进口再创新高

  海关数据显示,2020年8月份我国进口大豆960.4万吨,月环比减少48.7万吨,减幅为4.8%;同比增加12.3万吨,增幅为1.3%,创历史同期新高。

  2019/2020年度前11个月,我国大豆进口量为8874万吨,同比增加1431万吨,增幅为19.2%。

  生猪生产好于预期,禽类养殖利润好转,豆粕对杂粕的替代持续发生,豆粕需求持续增加将推动大豆进口量增长。

  巴西贸易部数据显示,8月份巴西大豆出口量620万吨,比7月份下降41%。2020年1月至8月巴西大豆出口量为7600万吨,同比提高36%,其中73%出口至中国。

  监测显示,美湾大豆10月船期CNF报价442美元/吨,升贴水报价对CBOT10月合约升水230美分/蒲式耳,合到港完税价3475元/吨(3%进口关税、9%增值税),周环比上升40元/吨;对大商所1月合约压榨利润50元/吨(3%进口关税,加工费用200元/吨),周环比上升55元/吨。巴西大豆10月船期CNF报价448美元/吨,升贴水报价对CBOT10月合约升水246美分/蒲式耳,合到港完税价3520元/吨,周环比上升70元/吨;对大商所1月合约压榨利润-100元/吨,周环比下降20元/吨。

  9月份巴西大豆到港量仍然较大,美豆到港量也将增加,国内大豆到港量仍将维持较高水平,预计在850万吨左右。按此计算,2019/2020年度我国大豆进口量在9700万吨左右,明显高于上年度的8253万吨,再创历史新高。

  豆粕优势仍在 挺价意愿较强

  9月9日,沿海地区43%蛋白豆粕现货报价2910~3000元/吨,较上周同期上涨30~40元/吨。其中,华北地区2980~3000元/吨,华东地区2920~3000元/吨,华南地区2910~2950元/吨。豆粕价格走强,贸易商逢低补库,成交较好。

  上周,国内主要油厂大豆压榨量回落至195万吨,周末全国主要油厂进口大豆商业库存739万吨,周环比增加44万吨,月环比增加90万吨,同比增加46万吨。

  预计9月和10月进口大豆到港量均在850万吨左右,后期大豆库存增幅有限。大豆压榨量回落,豆粕产出量减少,随着前期库存消化,饲料养殖企业提货速度有所加快,豆粕库存高位回落。

  9月7日,国内主要油厂豆粕库存119万吨,周环比减少4万吨,月环比增加23万吨,同比增加38万吨,比过去3年同期均值增加12万吨。10月份前大豆到港量仍然较大,油厂开机率将维持高位,预计豆粕库存将维持较高水平。

  国外大豆出口升贴水坚挺,我国进口成本上升支持豆粕价格上涨。豆粕性价比优势仍在,消费需求良好,加之油厂豆粕合同大多提前预售,挺价意愿较强,均利多豆粕价格。本周大商所豆粕期货价格一度突破3000元/吨,上方有一定压力,能否继续上涨需看美豆价格走势。

  短期需求良好 豆油高位震荡

  9月2日,沿海地区一级豆油市场报价集中于7000~7100元/吨,周环比上涨180~200元/吨。其中,华北地区7000~7030元/吨,华东地区7000~7100元/吨,华南地区7000~7060元/吨。豆油价格持续上涨,贸易商采购谨慎,成交量不大。

  上周部分油厂因豆粕胀库而停机限产,9月至10月大豆到港量预计在1700万吨左右,后期周度压榨量仍将维持在200万吨左右高位。

  9月7日,全国主要油厂豆油库存129万吨,周环比减少3万吨,月环比增加3万吨,同比减少6万吨,比近3年同期均值减少16万吨。当前处于油脂小包装备货期,预计后期豆油库存变化不大。

  5月中旬以来,国内豆油价格持续上涨,其中大商所豆油期货价格已接近今年年初高点。后期大豆到港量仍然较大,豆油供应仍较充足,加之近日国际原油价格大幅下跌,压制油脂价格,预计短期内豆油价格高位震荡。

  库存增需求弱 棕油价格承压

  9月9日,国内沿海地区24度棕榈油报价集中于6300~6380元/吨,周环比基本持平。其中,天津6350元/吨,山东日照6380元/吨,江苏张家港6300元/吨,福建厦门6350元/吨,广东广州6380元/吨。

  马来西亚9月船期24度棕榈油CNF报价765美元/吨,折合到港完税成本6325元/吨(关税9%、增值税9%),比2009合约高460元/吨;印尼10月船期棕榈油CNF报价755美元/吨,折合到港完税成本6235元/吨,比2101合约高370元/吨。上周棕榈油进口利润一度打开,刺激国内贸易商增加买船,上周采购10船棕榈油,船期为10月至12月。

  9月9日,国内沿海地区食用棕榈油库存33万吨(加上工棕约48万吨),周环比减少3万吨,月环比增加3万吨,同比减少25万吨。其中,天津5万吨,江苏张家港11万吨,广东11.5万吨。

  预计9月份棕榈油到港量62万吨,10月份60万吨,11月份55万吨。随着豆棕价差扩大,棕榈油消费需求改善,加之当前棕榈油库存仍处于历史偏低水平,后期库存上升幅度有限,支撑基差报价保持高位。

关键词阅读:大豆 豆粕

责任编辑:窦晓芸
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