铁矿战略做空正当时

1评论 2020-09-16 10:35:00 来源:对冲研投 300185!第二个天山生物来了

  观点概述

  供给面:全球铁矿发运正常,中国到港有望高位维持,卸港水平有所提升,进口铁矿有效供给增加;另外国产矿供应同比明显增加。

  需求面:铁矿需求提升有限:高炉长期维持高开工水平,就算旺季需求良好,高炉开工提升空间亦较为有限,另外,废钢经济性上升,提升粗钢产量的方向倾向于提高废钢添加比例,而非提高铁水产量。

  粉矿紧缺支撑盘面逻辑转弱:球团、块矿入炉配比提高,烧结粉矿入炉配比下降,在高炉开工率提升不大的背景下,粉矿需求边际转弱,另外,唐山环保限制烧结,粉矿需求也将明显下降,而有效供给增加粉矿结构性紧缺状况缓解,粉矿紧缺支撑盘面逻辑转弱。

  综上,铁矿有效供给增加,而需求提升有限,粉矿紧缺状况逐步缓解,预计铁矿价格将逐步转弱。

  策略建议:

  逢高做空或买入看跌期权;

  风险提示:

  1、澳洲、巴西发运受影响;

  2、成材价格大幅上涨,铁矿被动跟涨;

  1

  铁矿供应

  中国到港高位维持,进口铁矿有效供给提升

  1.全球铁矿发运水平正常,中国到港水平有望阶段保持

  铁矿战略做空正当时

  近几年澳巴发往中国比例增长,今年更为明显。以MS26港到港数据来看同比增约8%,而以海关数据来看,2020年1-7月我国累计进口铁矿石65982.4万吨,同比增约11%。

  铁矿战略做空正当时

  2.中国到港略有回落,但按澳、巴发运推算到港有望高位保持

  铁矿战略做空正当时

  3.铁矿卸港水平有所提高,高疏港下,港口库存依旧增加,铁矿有效供给增加

  铁矿战略做空正当时

  4.内矿供应:国产矿供应同比明显增加

  全国363座矿山日均产量变动不大,维持53.5万吨左右的水平。国产矿供应量稳中有增。

  铁矿战略做空正当时

  2

  矿石需求

  高炉开工提升有限,粉矿紧缺状况边际好转

  1. 高炉生产情况:高炉长期维持高开工水平,提升空间有限

  铁矿战略做空正当时

  2.废钢经济性上升,提升粗钢产量的方向倾向于提高废钢添加比例,而非提高铁水产量

  铁矿战略做空正当时

  3.粉矿紧缺支撑盘面逻辑转弱

  球团、块矿入炉配比提高,烧结粉矿入炉配比下降,在高炉开工率提升不大的背景下,粉矿需求边际转弱,且卸港水平有所提升;另外,唐山环保限制烧结,粉矿需求也将明显下降,粉矿结构性紧缺状况缓解,粉矿紧缺支撑盘面逻辑转弱。

  铁矿战略做空正当时

  3

  技术走势:震荡偏空

  铁矿战略做空正当时

  4

  结论

  供给面:全球铁矿发运正常,中国到港有望高位维持,卸港水平有所提升,进口铁矿有效供给增加;另外国产矿供应同比明显增加。

  需求面:铁矿需求提升有限:高炉长期维持高开工水平,就算旺季需求良好,高炉开工提升空间亦较为有限,另外,废钢经济性上升,提升粗钢产量的方向倾向于提高废钢添加比例,而非提高铁水产量。

  粉矿紧缺支撑盘面逻辑转弱:球团、块矿入炉配比提高,烧结粉矿入炉配比下降,在高炉开工率提升不大的背景下,粉矿需求边际转弱,另外,唐山环保限制烧结,粉矿需求也将明显下降,而有效供给增加粉矿结构性紧缺状况缓解,粉矿紧缺支撑盘面逻辑转弱。

  综上,铁矿有效供给增加,而需求提升有限,粉矿紧缺状况逐步缓解,预计铁矿价格将逐步转弱。

关键词阅读:铁矿石

责任编辑:窦晓芸
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