钢材:旺季需求持续恢复

1评论 2020-10-15 09:44:50 来源:天风期货研究所 作者:李文涛 龙头股,这样抓!

  9月下旬开始,需求复苏。建材成交自从9月21日持续好转,从日均21万吨到最近28万吨,创历史新高,甚至高于5月份高点;杭州螺纹现货价格也不断上涨,9月21日至今上涨130元;同时杭州水泥价格已经连续2个月上涨,幅度达15%。这些迹象表明螺纹终端需求确实在持续好转。

  10月钢材交割。截止10月13日,螺纹钢仓单83397吨,全部来自惠龙港;当天浙江康运崇贤库流出1477吨,惠龙港流程2068吨。而10月螺纹钢合约持仓量只有57900吨。本次螺纹交割出现仓单量多于持仓量情况,说明前期准备卖出交割的参与方,在螺纹10月合约基差不断走强过程中,不断减仓,换句话说,他们觉得卖现货更合适。这也印证当下现货市场并没有什么问题。

  唐山螺纹即期生产利润自9月15日提高60元/吨;华东电炉螺纹生产利润自9月下旬亏损70元/吨提高到盈利20元/吨,增幅100元/吨。旺季下钢厂利润回升,也是螺纹需求回暖的一个标志。

  产能:吕梁建龙1800立方米高炉10月份投产。鉴于对应退出产能是2018年关停,本新开高炉相当于是新投产能。

  钢材:旺季需求持续恢复

  策略

  钢材:旺季需求持续恢复

  钢材:旺季需求持续恢复

  现货价格及利润

  螺纹强,热卷弱

  •   本周杭州螺纹涨110元/吨,涨幅快于北京的60元/吨,和华东建材成交量高于北京互相印证。

  •   上海热卷涨110元/吨,冷轧涨50元/吨,冷热价差有所收窄。

  •   高线和圆钢对螺纹的价差都处于历史极大值区域。

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  数据来源:Wind,Mysteel,天风期货研究所

  螺纹生产利润有所恢复,焦化利润年内新高

  •   截止12日,唐山螺纹生产利润周增19元/吨,华东螺纹生产利润周增70元/吨。

  •   唐山热卷生产利润周增70元/吨。

  •   华东利润螺纹生产利润周增11元/吨至18元/吨。

  •   山西焦化(行情600740,诊股)利润周增39元/吨至448元/吨。

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  数据来源:Wind,Mysteel,天风期货研究所

  钢坯进口利润窗口关闭

  •   当前钢坯进出口都处于利润关闭状态,10月份钢坯进口会大幅下降。

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  数据来源:Wind,Mysteel,天风期货研究所

  十一期间螺纹产量下降明显,

  和节前低利润对应

  钢材产量仍然维持历史高位

  •   节前由于螺纹生产利润普遍偏低,出现了比较明显的减产,由于利润有所修复,并且需求也在复苏,后面半个月可能螺纹产量不会下降太大,但是从历史季节图看,螺纹钢产量会在4季度出现比较明显的下降。

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  数据来源:Wind,Mysteel,天风期货研究所

  螺纹生产利润持续下降近3个月,跌破春节低点

  • 十一过后,钢厂螺纹生产利润有所修复

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  数据来源:Wind,Mysteel,天风期货研究所

  唐山热卷生产利润下滑明显

  •   热卷生产利润同步螺纹修复。

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  数据来源:Wind,Mysteel,天风期货研究所

  焦化厂生产利润年内新高

  •   焦化厂利润明显好于钢厂。焦化利润年内新高。

  •   主要原因是徐州焦化厂关停,导致焦炭供应不足。

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  华东需求持续恢

  建材成交连增3周

  •   截止到12日,本周建材成交历史新高,甚至高于5月份的高点,下半年高于上半年并不常见。

  •   主要贡献来自华东地区,和杭州螺纹涨幅高于北京互相印证,下半年杭州需求恢复了。

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  水泥价格进入季节性上涨周期

  •   杭州水泥价格近2个月提价4次,幅度达80元/吨至557元/吨。

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  数据来源:Wind,Mysteel,天风期货研究所

  螺纹库存双降,但是幅度低于预期

  热卷持续累库

  十一期间螺纹厂库和社库历史性的累库

  •   十一期间存在运输扰动,需要再观察一周。

  •   十一期间螺纹厂库和社库历史性的累库,今年累库并不明显。

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  数据来源:Wind,Mysteel,天风期货研究所

  螺纹降厂库,增社库

  •   热卷累库幅度要大于螺纹,这也是我们倾向于空配热卷的原因。

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  卷螺差进入季节性下跌时间节点

  卷螺差仍然处于历史高位

  •   卷螺差过去3年出现11月前卷弱螺强,12月出现卷强螺弱。

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  数据来源:Wind,Mysteel,天风期货研究所

  10月螺纹基差持续走弱

  螺纹1月合约基差和月差平稳

  •   螺纹1月合约基差和月差比较平稳。

  钢材:旺季需求持续恢复

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  热卷基差走弱,月差走强

  •   热卷基差走弱,月差走强。

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  持仓和仓单情况

  目前为止,螺纹钢持仓量小于往年

  钢材:旺季需求持续恢复

  数据来源:上海期货交易所,天风风云,天风期货研究所

  螺纹仓单9月10日开始持续流出

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  数据来源:上海期货交易所,天风风云,天风期货研究所

关键词阅读:钢材 螺纹钢 热卷

责任编辑:窦晓芸
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