影响后市钢价的几个方面：

　　1.供应尚可，钢厂产线检修不多

　　图4

　　最新一期统计，特钢企业钢厂棒材轧线总开工率为72.41％，较10月9日降了3.45个百分点，基本维持正常水平。10月以来，国内特钢企业产线检修涉及邯郸永兴、荣钢，巨能中棒线，以及广富大棒有零星检修，据悉邯郸永兴、荣钢预计检修至本周内结束，共计影响棒材产量约7.5万-8万吨。

　　2.终端补库，“刚需”尚可

　　10月上旬，钢市需求呈现火热，主要在于假期过后终端采买有一波集中释放有关，不过采买过后，需求则逐步减弱，持续性略显不足。最新公布的三季度GDP数据同比增速4.9％，预期5.5％，此前一季度同比下降6.8％，二季度同比增长3.2％，国内经济呈现稳定复苏的局面。另外，终端下游企业，中汽协公布数据，2020年9月，汽车产销分别完成252.4万辆和256.5万辆，环比分别增长19.1％和17.4％，同比分别增长14.1％和12.8％，汽车产销已连续6个月呈现增长。

　　3.矿价下滑，成本支撑减弱

　　图5

　　卓创结构钢成本及利润模型显示，截至10月19日，45#碳结钢（非调坯）中小企业平均成本3703.5元/吨左右，较10月12日成本下降62元/吨，环比降幅1.65％；45#碳结钢平均利润水平为96.5元/吨左右，较12日利润水平增32元/吨，环比增幅49.61％。

　　上月中旬左右，铁矿石期货下破800点整数关口，近几日多运行于800点下方，现货矿价也承压下行，焦炭在四轮提涨过后处高位盘整，短期也存在一定的松动风险，硅锰合金价格近期跌后趋稳，钢厂原料成本支撑有所下滑。虽说，矿价目前处盘整行情，钢厂对铁矿高需求尚属稳定，不过考虑秋冬季限产等影响下，铁矿石后期或表现为供稳需弱，短期来看，矿价表现或有反复。

　　4.限产政策频发 货币政策偏中性

　　9月底开始，华北、华东等各级相关部门陆续出台了限产政策，京津冀及周边地区、汾渭平原仍是重点覆盖区域。另外，今年是《打赢蓝天保卫战三年行动计划》收官之年，限产力度尚有待观察，市场需求将有一定影响。货币政策方面，整体来看偏中性一些，今日央行公开市场开展500亿元7天期逆回购操作，此前，15日央行开展了超额续作5000亿元1年期MLF操作，净投放3000亿中长期流动性，对当前市场资金压力有一定的缓解。

　　总体来看，国内经济稳中向好，终端企业“刚需”尚可，如十一节后需求的集中释放，一度推涨钢价百元左右，不过钢价继续上行动力显不足，且多数商家基于对后市信心不足，今年终端备货较往年较谨慎，如往年四季度较多的锁价操作，今年就非常少。

　　后市钢价，仍需关注终端需求及成本方面的变动，趋势来看，黑色系大方向基本显偏空一些，其中矿石表现或更为明确，短期钢价或更多表现为反复盘整为主。另外，欧元区疫情反复，外部形势较为严峻，也限制了一部分钢材出口需求。