生猪跌停原因何在?未来“二师兄”还有机会吗?

1评论 2021-01-12 10:04:00 来源:五矿经易微服务 作者:王俊 龙头大揭秘!

  生猪期货昨日两合约跌停,原因何在?

  生猪期货上市后,两个交易日均有合约出现跌停,与上市挂牌价相比,各合约跌幅在4000-6000元/吨不等,原因主要有3个:首先最主要的原因是市场预期猪价即将在2021年进入长期下行的周期,基本面形成拐点并趋于走弱是盘面下跌的主要原因;其次,本次生猪上市的挂牌价高于市场普遍预期,给了空头逢高入场的机会;最后,由于实行较为严格的风控制度,加之合约偏大,生猪期货上市初期门槛较高,多数散户被拒之门外,能参与生猪期货的多为资金实力雄厚的产业人士,而他们更倾向于在盘面卖出套保,空方的力量更强,最终导致了盘面走势较弱。

  当前生猪产业供需结构如何?

  根据统计,2020年全国猪肉产量仅约3800万吨,较2019年的4300万吨和正常年份5500万吨的总产量大幅减少。不过,生猪的产能正在快速恢复中,预计2021年全国产量能够恢复至4200万吨左右,官方数据也显示能繁母猪已经恢复至4100万头的猪瘟前水平。但是,考虑到母猪中生产效率更低的三元母猪占比较高(约占到母猪总数的一半),加上非瘟疫情仍未消失,我们对对今年猪价仍不可过于悲观。

  长短期看,生猪期价还将如何演绎?为什么?

  长期看,由于产能的快速恢复,未来1-2年内接近甚至跌破成本是大概率的事件。但就短期而言,受消费支撑和产能未能完全释放的共同作用,猪价还将在高位震荡一段时间,春节后才会出现季节性的回落,期间不排除会受消费、疫病等影响出现反复。

  期货由于已经提前反映了对现货的预期,远月各合约对现货均存在大幅贴水,因此下跌的空间事实上是受到抑制的。用目前的仔猪往后推导成本也许是预测熊市支撑的一个方法,由于今冬天气寒冷,仔猪疫病增多,目前全国仔猪价格均较之前出现环比上涨,河南地区的仔猪均价在97元/公斤,对应于15kg重的仔猪价格在1450元/头左右,加上养至110公斤约1000元/头左右的饲料成本和约500元/头的其他费用,对应于外购仔猪的生猪生产成本在25-26元/公斤,对应于盘面价格为25000-26000元/吨,9月处于消费旺季,价格应很难跌破外购仔猪的生产成本。

  因此我们判断下方的空间已经不大,价格跌至此处应该会受到低吸盘的支撑,并在春节前现货强势的带动下小幅反弹,但长期看,价格的任何反弹都将吸引套保盘进入,因此长期看价格将逐步承压下行。

关键词阅读:生猪

责任编辑:窦晓芸
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
罕见!鸡蛋现货升水,新一轮“火箭蛋”行情将至?

2021-01-25 08:29:40来源:期货日报

【机构观点荟萃】高盛:坚持做多加元

2021-01-25 17:00:47来源:国际衍生品智库

【机构观点荟萃】华尔街大空头泰斯预计美股未来两年或下跌至少30%

2021-01-25 09:53:05来源:国际衍生品智库

泰南暴发橡胶树落叶病 沪胶走势依旧“尴尬”!

2021-01-22 10:06:25来源:期货日报

更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询
实时热点