股指观点:A股抱团解体 交易全球复苏

1评论 2021-02-23 09:30:55 龙头股是怎么诞生的?

  股指观点:

  A股抱团解体,交易全球复苏

  1、美国疫情新增人数大幅下降,疫苗的供应上升,对疫情变异导致再度爆发的风险被证伪。市场开始交易全球复苏。大类资产方面,十年期国债下跌,股指高位震荡,商品大幅上涨,货币市场流动性回归较低水平,3个月同业存单仍维持在春节前较高的水平。当前市场主要反映了市场对经济复苏与通胀的预期。

  2、市场主动买盘监测春节后买盘旺盛,市场情绪达到较高的水平。春节后资金流入速度明显,主要是两融资金回流,基金发行维持在1000亿高位水平,北上资金也流入234亿,产业股东减持有所下降。上周万得二级行业指数能源、零售、电信、保险、材料等行业领涨,基本都是2020年涨幅落后的行业,而医药保健、食品饮料处于下跌状态,也集中在2020年涨幅最大的行业当中。上周传统行业当中,材料与能源行业大幅增加,金融占比稳定,有大量资金进入与大宗商品相关的行业当中。

  春节后,A股前期抱团股出现解体,更多的资金流入估值合理的板块当中。A股抱团的现象主要来自于利率水平较低和宏观经济低迷,使得资金倾向于集中确定性高的股票。但当前宏观环境发生了显著变化,利率水平在显著上升,疫情过后在美国大刺激下全球复苏是确定性事件,即使未来有通胀压力,也是排在经济复苏之后。

  3、市场最担心的是美十年期国债利率上升,当前上升主要反映对疫情后美国1.9万亿刺激计划经济复苏的预期,但是仍然没有回到2019年水平,美联储官员也表示不急于调整当前的货币政策。当美十年期国债利率升到1.5%以上,压力才会体现出来。

  4、中国十年期国债利率3.26%,风险溢价比接近2017年底,股指相对于国债股指处于高估状态。由于估值压力,股指高位震荡,抱团解体,个股的机会反而在增加。

  周度市场综合数据监测

  春节后资金流入速度明显,主要是两融资金回流,基金发行维持在1000亿高位水平,北上资金也流入234亿,产业股东减持有所下降。

  周度资金流动合计

  股指观点:A股抱团解体,交易全球复苏

  全球资产定价中枢的美国十年期国债

  美十年期国债利率上升,主要反映对疫情后美国1.9万亿刺激计划经济复苏的预期,但是当前仍然没有回到2019年水平,美联储官员也表示不急于调整当前的货币政策。

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  人民币汇率

  人民币汇率指数进入震荡,人民币兑美元进入震荡。

  

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  股债商轮动

  十年期国债下跌,股指高位震荡,商品大幅上涨,反映了市场对经济复苏与通胀的预期。

  

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  股债对比风险溢价率

  十年期国债利率3.26%,风险溢价比接近2017年底,股指相对于国债股指处于高估状态。

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  恒生AH溢价率指数

  恒生AH溢价率指数接近130,处于五年来中性水平。

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  货币债券市场利率

  货币市场流动性回归较低水平,3个月同业存单仍维持在春节前较高的水平。

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  信用利差与股指

  本周信用利差缩小,企业融资成本变化不大,随着经济改善,后市仍有升高的动力。

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  股票市场修正主动买盘监测

  市场主动买盘监测春节后买盘旺盛,市场情绪达到较高的水平。

  股指观点:A股抱团解体,交易全球复苏

  换手率

  全A换手率春节后显著上升,但未到达过热水平。

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  两融余额与交易占比

  两融余额本周小幅增加53.14亿,两融交易占比上升。

  

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  ETF份额

  股票型ETF总份额上升26.33亿,有部分资金逢低吸纳。

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  北上资金变化

  本周北上资金大幅流入234亿。

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  新成立偏股基金规模

  新成立偏股基金发行规模本周1028.11亿,维持高位。

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  IPO上市规模

  IPO上市85.4亿,略有回升,IPO过会25.78亿,有所回落。

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  重要股东增减持规模

  本周产业资本减持额147.47亿,较上周略有减少。

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  周度限售股解禁规模

  股指观点:A股抱团解体,交易全球复苏

  股指期货净空单变化

  IC净空单大幅增加,综合基差贴水居于高位,保值盘压力增加。

  股指观点:A股抱团解体,交易全球复苏

  IH净空单维持中性,综合基差平稳。

  股指观点:A股抱团解体,交易全球复苏

  IF净空单维持高位,综合基差贴水显著扩大,保值压力增大。

  股指观点:A股抱团解体,交易全球复苏

  行业变化

  上周万得二级行业指数能源、零售、电信、保险等行业领涨,基本都是2020年涨幅落后的行业,而医药保健、食品饮料处于下跌状态,也集中在2020年涨幅最大的行业当中。

  股指观点:A股抱团解体,交易全球复苏

  传统行业成交占比

  上周传统行业当中,材料与能源行业大幅增加,金融占比稳定,有大量资金进入与大宗商品相关的行业当中。

  股指观点:A股抱团解体,交易全球复苏

  新经济行业成交占比

  新经济当中,信息技术、医疗保健都有所下降。

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【来源:天风期货研究所 作者:蒋东义(责任编辑:窦晓芸)

关键词阅读:股指

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